我們只測算歐線（含地中海）和美線的出口的淨利潤，其他所有進口，其他航線，中歐班列，碼頭都算作填補未持有的$東方海外國際(00316)$ 25%部分股權的利潤或直接算白送吧…
歐線和美線合計運量：算490萬×2=980萬TEU
歐線和美線出口貨物運量：佔比打7折算，980×0.7=686萬TEU
明年歐美線1年期長約均按算8000算，長協比例按50%…其他的不足8000美元的長協合約，我們以即期價格超越8000的富餘部分利潤填補不足8000的那部分長協合約的缺口…
折算後運價均價大約是4000美元/TEU，成本按1000美元/TEU算…
匯率按1:6.5算
2022年$中遠海控(SH601919)$ 淨利潤為：
686×(4000-1000)×6.5×75%=1003.275億
評：
①我認為運量在全球港口堵塞的情況下，按照2020年測算問題不大，已然達到瓶頸；
②出口貨物量佔比按照往年毛估；
③整體單箱成本估多一些，保守點好；
④所得稅25%估得也偏高，實際整體稅率遠不到25%，還是那句話，保守點好；
⑤運價方面，FAK超越8000那部分彌補多年合約的低於8000那部分利潤，然後5月開始執行新的美線合約，1－4月的美線舊合約也由FAK超越8000美元那部分來彌補。
給一個估值底：
①2021－2022算一次性福利，1000+1000=2000億利潤給2000億市值打底。
②2023－長期：按照每年300億淨利潤，給10PE交執行業基礎估值。
③整體估值：1000+1000+300×10=5000億市值，不能再少了。
