撰文 / 史思同

編輯 / 孫月

被寄予厚望的網際網路保險公司，正面臨“不賺錢”的尷尬局面。而隨著安心財險資料的披露，業界對網際網路保險的爭議再度被點燃。

安心財險，這家首批成立的網際網路保險公司之一，並沒有成為其他公司的“標杆”，反而成了行業的“墊底”。

日前，安心財險披露的2021年四季度償付能力報告顯示，安心財險核心、綜合償付能力充足率均降至-326.12％，創歷史新低，風險綜合評級連續4個季度為D類，償付能力嚴重不足。

不僅如此，安心財險的經營業績也一直不佳，成立6年無一盈利，淨資產超過-4億元。此外，公司被指治理混亂、增資屢屢受挫，安心財險讓監管部門和股東都無法“安心”。

事實上，網際網路保險公司也普遍面臨盈利不佳、違規頻繁的困境，眾安線上、泰康線上、安心財險及易安財險等首批成立的四大專業網際網路保險公司，自成立以來虧損合計已高達62億元。

如今，隨著粗放式經營的網際網路流量紅利逐漸消退，疊加近年接連不斷加強的網際網路保險監管政策，業界更是擔憂，網際網路保險的方向到底在哪裡？

連虧6年，淨資產變-4億

公開資料顯示，安心財產保險有限責任公司（下稱安心財險）成立於2015年底，為全國首批創新型網際網路保險公司之一，專業開展與網際網路交易直接相關的保險業務，不設分支機構。

但即便頂著“首批網際網路保險公司”的光環，安心財險仍陷入了虧損困境，資產為負。

財務資料顯示，2016年至2019年，安心財險實現保險業務收入分別為0.75億元、7.94億元、15.30億元、27.21億元，同期分別淨虧損0.73億元、2.99億元、4.95億元、1.06億元。

2020年，安心財險實現原保險保費收入17.58億元，同比下降35.39%；淨虧損擴大至5.78億元，同比增加446.45%。2020年四季報顯示，安心財險淨資產由三季度的3.16億元變為-1.91億元。

隨後的2021年，安心財險經營資料持續承壓，全年保險業務收入降至3.73億元，同比下降78.78%；同時，全年淨虧損1.95億元。據統計，自成立以來，安心財險累計虧損已超17億元。

另外，安心財險的資產也進一步縮水，2021年4季度末，安心財險的淨資產已降至-4.26億元。

增資屢受挫，公司治理存漏洞

由於連年虧損加之踩雷保證保險業務等原因，安心財險償付能力也同樣不容樂觀。

2018年四季度，安心財險的核心、綜合償付能力充足率為253.51%，一年後下降至124.66%，2020年四季度直接轉正為負，達-175.83%。至2021年四季度，其核心、綜合償付能力充足率進一步下滑至-326.12%，較上季度末縮減42.73個百分點，創下安心財險有史以來償付能力充足率新低。

同時，其最新一期風險綜合評級結果仍為D級。償付能力報告顯示，自2020年第4季度降至D級後，安心財險風險綜合評級已連續4個季度被評為D級。

作為衡量保險公司財務狀況的重要指標，償付能力意味著保險機構履行賠償或給付責任的能力，也是保險機構資金力量與自身所承擔的危險賠償責任的比較。

《保險公司償付能力管理規定》明確，償付能力監管指標分別為核心償付能力充足率不低於50%、綜合償付能力充足率不低於100%、風險評級為B類或以上。而安心財險的三項指標無疑均不及格，並且距離達標還有不小的空間。

事實上，在2021年1月，安心財險就因償付能力嚴重不足而收到監管函，銀保監會對安心財險採取3項監管措施：責令增加資本金、停止接受車險新業務、限制董監高的薪酬水平。

而對於償付能力嚴重不足的情況，安心財險在報告中表示，公司管理層正在全力推進融資工作進展，以期從根本上緩解償付能力及流動性方面面臨的壓力。

（圖源：視覺中國）

但自2018年11月增資2.85億至12.85億元后，安心財險之後的數次增資計劃卻一直未成功。

2020年9月，安心財險曾披露，擬引入新股東正大製藥（青島）並進行增資。增資完成後，正大製藥（青島）將持有安心財險14.333%的股權，成為第二大股東，但該計劃卻遲遲沒有下文。

2021年6月，安心財險再次開啟增資計劃，擬增資7億元，其原股東均放棄本次增資的優先認購權，擬引進的新投資人為江蘇華遠投資集團、威達高科技，分別增資6.1億元、0.9億元。增資完成後，江蘇華遠投資集團將成為第一大股東，持股比例近31%。

而從最新償付能力報告來看，其股權結構及股東情況並未發生變化，這意味著此次增資事項尚未獲得批覆。

對於安心財險發展不佳的情況，有市場人士認為，這與其公司內部治理混亂、核心高管頻繁變動等因素不無關係。

公開資料顯示，2015年底，中誠信投資集團等7家公司共同發起成立安心財險，但自從成立開始，其公司治理方面始終較為混亂。2017年10月，在完成公司治理現場評估後，原保監會對安心財險下發43號監管函，揭露了其公司治理方面的嚴重疏漏。據悉，該監管函明確指出了安心財險在“三會一層”運作、內部管控、關聯交易等方面存在的諸多問題，而其中單是“董事會運作不規範”一項就被列出了九條問題。2017年12月，安心財險再收一張監管函，其中又指其在公司治理方面存在違反公司章程規定聘任和解聘公司高管的問題。

而長期存在的公司治理問題，也使得其內部管理團隊不穩，多位核心高管相繼出走，甚至在2018年其首任總經理離職後，總經理職位一直空缺至今。

網際網路保險集體“淪陷”？

2015年前後，眾安保險、泰康線上、易安財險、安心財險首批獲准成立創新型網際網路保險公司，但這些公司的日子並不好過。

（圖源：視覺中國）

有“三馬”光環的眾安線上是其中發展最為領先的一家。但即便如此，眾安線上依舊面臨著鉅額虧損的壓力。

成立之初，眾安線上連續三年實現微弱盈利，2017年成功上市，但就在上市當年卻迎來9.96億元的鉅額虧損，隨後連虧三年。據統計，截至2021年3季度末，眾安保險成立以來累計虧損近24億元。

另一家網際網路保險公司泰康線上的發展還不如眾安。儘管依靠泰康集團“參天大樹”，泰康線上的盈利能力依舊不容樂觀，自成立以來連年虧損。年報顯示，2016年-2020年，泰康線上淨虧損分別為0.85億元、1.94億元、3.56億元、4.84億元、6.25億元，虧損呈逐年加劇趨勢，成立以來累計虧損已超17億元。

2021年泰康線上扭虧為盈，實現微弱盈利。據償付能力報告顯示，2021年全年泰康線上實現淨利潤為0.32億元，但同時保險業務收入僅為71.41億元，保費規模同比大幅下滑23.86%。

而同為四大網際網路保險公司之一的易安財險也是問題重重，成立4年時間虧損近4億，2020年7月更是觸發接管條件，被銀保監會接管。

從業績來看，易安財險前期表現亮眼，開業首年和第二年連續實現盈利，淨利潤分別為0.02億元、0.07億元，同時保費規模也逐年上漲。但自2018年後，易安財險前期盈利難以為繼，2018年-2019年，分別淨虧損1.99億元、1.67億元。同時保費收入也陷入負增長，2019年易安財險實現保險業務收入為10.5億元，同比下降18.86%。

據《財經天下》週刊統計，包括安心財險這四大網際網路公司，自成立這些年來合計虧損已超62億元。

監管趨嚴，網際網路保險路在何方

除了“不賺錢”的境況，經過多年的發展，網際網路保險的保費規模也不甚理想，2020年網際網路保險規模保費收入僅佔行業5.5%。隨著近年來監管的多項重磅政策出臺，業界在重新思考網際網路保險的未來走向。

（圖源：中國保險行業協會）

對於網際網路保險近幾年的發展，有業內人士分析，一方面，網際網路模式註定了需要不斷投資燒錢，用大量的補貼去搶佔市場，但這卻與保險行業追求長期經營的理念及迴歸保障本源的方向有一定程度的衝突；另一方面，多數網際網路保險透過與網際網路巨頭、第三方平臺合作，依託其平臺進行引流，獲客成本越來越高，實際轉化效果並不理想。

與此同時，也伴隨著日漸增多的侵犯消費者利益的行為，監管多次出手整治網際網路保險亂象。以安心財險為例，2020年末，安心財險就因“首月0元”被監管公開通報。

而網際網路保險亂象頻發的情況，也相當程度上加速催生了監管部門對網際網路保險領域嚴監管政策的出臺。

銀保監會披露，2019年，銀保監會接到網際網路保險消費投訴共1.99萬件，同比增長88.59%。在此背景下，2020年7月，銀保監會發布《關於規範網際網路保險銷售行為可回溯管理的通知》，進一步規範保險機構線上銷售行為。2021年2月，銀保監會修訂實施了《網際網路保險業務監管辦法》，明確網際網路保險業務定義，規定了其經營門檻。

同年10月，銀保監會再次出手，釋出配套規範性檔案《關於進一步規範保險機構網際網路人身保險業務有關事項的通知》，明確規定已開展網際網路人身保險業務的保險公司，應於2021年12月31日前完成存量網際網路人身險業務整改，不符合條件的產品2022年1月1日起不得透過網際網路渠道經營。

業內人士指出，網際網路保險新規的推出，實際上對於大公司們甚至整個行業來說影響並不大。但對像安心財險這種網際網路保險公司以及依賴網銷、缺少分支機構的中小保險公司來說，無疑更是雪上加霜。

隨著監管對網際網路保險的重磅整治規範，專業網際網路保險公司未來的方向在何處？網際網路保險又將如何發展？這或許仍將面臨諸多挑戰。