【摘要】

8月我國實現新能源汽車銷量32.1萬輛，同比增長181.9%，2021年1-8月我國新能源汽車累計銷量達179.9萬輛，同比增長194.0%，3-8月每月的銷量都超過了20萬輛，8月新能源汽車銷量達到歷史新高32.1萬輛，行業處於高速爆發期，預計全年銷量有望達300萬輛。

事件：自2020年下半年以來，我國月度新能源汽車滲透率持續走高，8月再創新高，達到17.8%，遠超2019/2020年同期水平，行業進入發展爆發階段。8月我國動力電池產量達19.5GWh，同比增長161.7%，裝車量12.6GWh，同比增長144.9%。

從車型上看，五菱宏光Mini仍然穩坐第一寶座，依靠低廉的價格和錯位競爭持續拓展市場，8月以來比亞迪秦PLUSDM-i銷量反超ModelY銷量，理想ONE於5月底釋出2021新款，三季度以來銷量有顯著上升位居第4。

2021年1-8月特斯拉Model3和ModelY累計銷量分別排名第2和第3，比亞迪漢作為比亞迪的高階旗艦產品位居第4，理想ONE於今年上半年釋出2021新款後銷量有明顯的上升，位居第五。

動力電池產銷維持高增速

2021年1-8月動力電池累計產量達111.5GWh，同比增長201.0%，裝車量累計達76.3GWh，同比增長176.3%

單月來看，8月我國動力電池產量達19.5GWh，同比增長161.7%，環比增長12.3%，其中三元鋰電池產量達8.4GWh，同比增長91.5%，環比增長4.8%，佔比約42.9%，磷酸鐵鋰電池產量達11.1GWh，同比增長268.2%，環比增長18.8%，佔比約56.9%；8月裝車量達12.6GWh，同比增長144.9%，環比增加11.2%，其中三元鋰電池裝機量5.3GWh，同比增長51.9%，環比下降2.1%，佔比約42.1%，磷酸鐵鋰電池裝機量7.2GWh，同比增長361.8%，環比增加24.4%，佔比約57.1%。

從產量和裝機量上看，磷酸鐵鋰佔比份額較去年全年水平有所上升，其市場份額較2019年和2020年同期保持增勢，2019年8月磷酸鐵鋰裝機佔比18.5%，2020年8月佔比30.5%，而2021年8月磷酸鐵鋰佔比達57.1%。由於鐵鋰的綜合性能持續改善，預計2021年全年磷酸鐵鋰裝機份額將達44%-48%，佔比呈現持續上升態勢。

動力電池行業龍頭效應依舊，8月國內CR3裝車份額達76.3%

8月排名前三、前五、前十家動力電池企業裝機量分別為6.59GWh、10.55GWh、11.65GWh；8月CR3裝車份額達76.3%，CR5額達83.9%，CR10份額達92.7%。

從具體公司上看，8月寧德時代依然穩坐國內裝機量與份額老大位置，比亞迪新能源車銷量穩健穩居第二，國軒高科位置上升至第三，總體基本符合預期。從SNE公佈的全球資料看，1-7月累計寧德時代出貨量份額仍然穩坐頭牌，LG化學和松下分別佔據第2和3名。

全球資料來看，電池廠競爭格局逐步清晰，在裝機量及產能擴產規模上來看，寧德時代、LGC、松下已毫無疑問成為第一梯隊，頭部CR3份額佔比達69%；其次為比亞迪、SDI、SKI也均實現裝機量突破或與頭部OEM廠完成深度繫結，二線龍頭地位較為穩固。

動力電池產業鏈主要公司梳理

資料不斷驗證景氣度，全球新能源汽車市場共振向上，滲透率將持續提升，帶動鋰電池產業鏈維持高景氣，目前行業仍處於下游需求旺盛、上游產能緊張格局，產業鏈價格維持高位執行，預計三季度業績保持快速增長。

產業鏈個股包括寧德時代、億緯鋰能、德方奈米、恩捷股份、贛鋒鋰業、天賜材料、永太科技、當升科技、星源材質、中科電氣、璞泰來、新宙邦等。

參考資料：

20210914-浙商證券-新能源汽車行業專題報告：新能源汽車及鋰電系列之九-8月電池裝機電動車銷量保持高增速

20210907-東莞證券-鋰電池行業2021年中報綜述：電動車高景氣，鋰電產業鏈21Q2業績繼續高增

本報告由研究助理協助資料整理，由投資顧問撰寫。投資顧問：黃波（登記編號：A0740620120007），研究助理：於鑫（登記編號：A0740120040019）