本報實習記者 於典 記者 張家振 上海報道
家居行業雲集的浙江省或將迎來新一家上市建材公司。
近日，證監會網站披露了浙江昇華雲峰新材股份有限公司（以下簡稱“雲峰新材”）招股說明書。公司擬募資約12.5億元用於投資智慧化全屋定製家居建設專案、研發中心及資訊化提升改造專案和品牌渠道建設專案。其中，智慧化全屋定製家居建設專案擬投入募資金額11.03億元，佔總募資金額的近九成。
資料顯示，創建於1995年的雲峰新材系國家林業重點龍頭企業，旗下“莫干山”品牌膠合板銷量行業排名第二。經過20多年的發展，公司已形成“人造板、木地板、科技木、全屋定製”四大板塊為核心的主營業務。
值得注意的是，由於雲峰新材OEM（代工生產）產品的收入佔比逐年上升，公司在2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月（以下簡稱“報告期”）的毛利率有所下降。而在報告期內，公司OEM生產模式錄得的收入在主營業務收入中的佔比則不斷提高，最高達到近七成。
與此同時，雲峰新材也在積極佈局定製家居業務，但與索菲亞和歐派家居等行業龍頭企業相比，公司在市場佔有率和毛利率等方面尚存在諸多差距。
“佈局定製家居業務主要是根據市場變化和企業競爭優勢而定。”對於積極佈局定製家居業務的原因及規劃等問題，雲峰新材在10月19日發給《中國經營報》記者的書面回覆中表示，未來，公司將進一步透過發揮在研發、生產、營銷和人才等方面等綜合優勢，整合最佳化公司現有資源，鞏固在室內裝飾材料領域等優勢地位，同時加大在定製家居領域的投入，提升市場佔有率。
毛利率逐年下降
招股書顯示，雲峰新材報告期內的營業收入分別為12.56億元、15.24億元、18.05億元和3.84億元，分別實現歸母淨利潤0.84億元、1.57億元、1.98億元和0.31億元。
報告期內，公司主營業務毛利率分別為28.94%、26.28%、23.92%和21.66%，呈逐年下降趨勢，主要系公司OEM生產產品的收入佔比逐年上升，OEM生產產品的毛利率總體低於自產毛利率所致。
“未來隨著行業競爭日趨激烈，如果公司不能持續提升技術水平、品牌溢價和控制成本，可能造成公司產品銷售價格和產品成本發生不利變化，進而導致公司產品毛利率下滑。”雲峰新材方面表示。
以公司最主要的人造板業務為例，2018年OEM模式和自產模式約各佔營業收入的50%，但2018年後收入主要來自OEM模式，自產模式佔比持續下降。
對此，雲峰新材方面回覆稱：“2018年後自產人造板在收入中佔比下滑，主要是因為公司不斷推出新產品，基於OEM生產方式的產品運輸更具經濟性，為了提升推向市場的速度，企業加大了與OEM供應商合作，從而導致自產人造板收入佔比下滑。”
橫向對比來看，雲峰新材OEM模式和自產模式在毛利率方面也有著不小的差距，2020年OEM模式的毛利率為7.77%，而自產模式的毛利率則達到15.22%。而隨著自產模式在人造板收入中佔比下降，公司毛利率也隨之下滑。報告期內，雲峰新材人造板毛利率分別為12.88%、10.25%、8.97%和8.57%。
對於將如何應對人造板毛利率下滑的問題，雲峰新材方面在書面回覆中表示：“未來市場的競爭，依然是產品的競爭。公司未來將加大對核心技術研發上的投入，依託於擁有的省級企業研究院，引進行業內的專業技術人才，與行業院校、科研機構合作，致力於新產品、新技術的研發，整合多方創新資源，增強自主核心技術儲備，為公司持續穩定發展奠定基礎。”
除了產品毛利率降低外，雲峰新材銷售渠道的毛利率變化也同樣值得關注。招股書顯示，報告期內公司經銷商模式的毛利率由2018年的18.44%降為2020年的15.59%，同樣與人造板的OEM生產模式有關。
而公司直銷渠道的毛利率在報告期內則上漲了約8%，2020年為28.06%。雲峰新材方面表示，主要系毛利率較高的定製家居產品銷售佔比上升所致。
轉戰定製家居賽道
作為此次募投專案的重點，雲峰新材擬在智慧化全屋定製家居建設專案中投入11億元，佔總募資金額的近九成。
雲峰新材招股書資料顯示，公司2018~2020年在定製家居專案上的收入分別為1.42億元、1.89億元和2.33億元，年複合增長率為28.12%。同時公司定製家居類產品的產能消化情況良好，報告期內定製家居產品毛利率多在30%以上。
“佈局定製家居業務，主要是根據市場變化和企業競爭優勢而定。”雲峰新材相關負責人告訴記者。
在雲峰新材大力佈局定製家居業務背後，或與人造板行業增速下滑相關。根據中國林產工業協會、國家林業和草原局林產工業規劃設計院釋出的《中國人造板產業報告2020》資料顯示，2010~2019年，我國人造板產量僅2017年稍有下滑，其他年份均保持正增長。其中，2019 年我國人造板年產量達3.09億立方米，過去十年間人造板產量的年均增速為10.3%。
但與此同時，2016年我國人造板生產量就已達到3億立方米，2017~2019年人造板生產量增速分別為-1.9%、1.4%和3.2%。而另一份《中國林業和草原年鑑》資料顯示，2019年我國人造板年產值達6800億元，創出歷史新高。2017~2019年人造板年產值增速分別為2.2%、1.1%和1.6%。
這也意味著，人造板產業的產量和產值增速正進入瓶頸期。
另一方面，定製家居近年來正成為家居行業的熱門競爭賽道，受政策推動等因素影響，新建商品住宅的“全裝修”比例正越來越高。以定製櫥櫃為例，申萬宏源資料顯示，2016年定製櫥櫃的市場規模為954億元，目前正在穩步增長，預計2025年市場規模達到1648億元。
值得注意的是，雲峰新材目前在定製家居方面佈局的產品主要為衣櫃和櫥櫃。但與索菲亞和歐派家居等橫向對比，雲峰新材在毛利率等方面仍有一定差距。
“主要系索菲亞、歐派家居進軍定製家居細分行業較早，已形成較強的規模優勢且產品品牌溢價相對較高，因此毛利率均高於本公司。”雲峰新材方面表示。
在提升定製家居的市場競爭力方面，雲峰新材方面表示：“未來公司將不斷加大研發投入，加強品牌營銷力度，擴大‘莫干山’品牌效應，並引進國內外先進的自動化生產裝置，與資訊科技結合，提高工廠生產效率，提升公司定製家居產品的市場競爭力。”
有專案曾因未批先建遭處罰
據瞭解，雲峰新材擬投資約1億元用於研發中心及資訊化提升改造專案，從而加強公司家居產品設計能力，提高公司研發實力，以及改善研發環境，提高生產效率和提升營銷水平。
招股書顯示，雲峰新材在報告期內的研發費用投入分別為3246.41萬元、3273.01萬元、3037.77萬元和647.17萬元，而研發費用在營業收入中的佔比分別為2.58%、2.15%、1.68%和1.76%。
“公司研發投入總金額是非常穩定的。”雲峰新材負責人表示，“研發投入佔比變化主要是企業每年營業收入逐年增長，研發費用投入金額總體穩定導致。未來，公司將加大對核心技術研發上的投入，致力於新產品、新技術的研發，為公司持續穩定發展奠定基礎。”
而在研發成果轉化方面，近年來，雲峰新材先後採用玉米澱粉、豆粕粉研製出無醛級人造板和木地板，提高了公司“莫干山”品牌人造板的健康環保指標，公司產品的環保等級從 E1級、E0級發展至目前的 ENF無醛級。
“未來公司將不斷升級研發基礎設施，進一步提升研發實力及管理水平。同時，公司計劃構建資訊系統生產和營銷管理平臺，最佳化生產流程，提升營銷管理效率，以在激烈的市場競爭中鞏固行業地位。”雲峰新材相關負責人表示。
值得注意的是，雲峰新材旗下專案還曾因未批先建遭到當地主管部門處罰。
今年8月19日，湖州市德清縣綜合行政執法局出具的《行政處罰決定書》（湖德綜執【2021】罰決字第 09-0111號）顯示，因雲峰新材存在未取得建設工程規劃許可證進行建設的情形，被責令補辦建設工程規劃許可證，並被罰款4.9萬元。
對此，雲峰新材方面在書面回覆中表示，公司被處以罰款系公司於2001年3月至12月期間改建一幢用於辦公的建築，違反了《浙江省城鄉規劃條例》相關規定，“屬於未取得建設工程規劃許可證進行建設的違法行為”。
“公司上述涉及行政處罰的瑕疵房產系辦公房產，不涉及公司生產，與本次募集資金投資專案無關，且截至2020年9月取得了主管部門核發的建設工程規劃許可證和不動產權證書，違法情形已消除，不會對公司本次發行上市造成實質性影響。”雲峰新材方面進一步回應稱。
