全球糖市供需偏緊態勢未減，目前看北半球甜菜糖已經開啟生產序幕，全球糖市目光從即將收榨的巴西中南部轉向即將開榨的印度與泰國。新榨季印度糖業出口政策力度減弱，出口成本增加有利於支撐國際糖價維持高位，國內糖價受外盤帶動，價格重心有望緩慢上移。
受到資源稟賦限制，我國食糖產量將較長時間維持在1100 萬噸以下，而國內消費量穩定在1500-1600 萬噸之間，500 萬噸的產需缺口需要進口糖補充（注：資料來源自USDA 供需報告）。中國是全球第一大食糖進口國，供需的鬆緊取決於進口，進口的多少取決於進口利潤及進口糖流動的自由度。
今年7 月中下旬，全球第一大主產國巴西出現歷史罕見的降雪、霜凍災害，疊加今年上半年持續演進的乾旱及小範圍霜凍，第一主產區聖保羅區域極大機率出現不可逆的產量損失，且產量衝擊或延續至22/23 榨季（甘蔗是宿根植物，霜凍對其傷害具有延伸性）。
本年度巴西的災情受損已不可逆轉，次年22/23 的產量恢復情況將取決於10-3 月的巴西降雨，若拉尼娜二次來襲----美國海洋大氣管理局（NOAA）預測，2021年冬天發生拉尼娜現象的機率大約是70%-80%----巴西將再次面臨降雨不足的困境，全球產需缺口將繼續放大（若拉尼娜發生，中國南方產區也存在潛在霜凍的威脅）。
另外石油上漲與糖價成正比關係，石油上漲的背景下糖價上漲是必然的。
