1月金融資料超預期：信貸實現“開門紅”，社融創單月新增歷史新高

2月10日晚，央行公佈2022年1月金融資料顯示，1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，同比多增3944億元。社會融資規模增量6.17萬億元，比上年同期多增9842億元。廣義貨幣(M2)餘額同比增長9.8%，上月增長9%。

分析人士表示，整體上看，本月金融資料超出市場預期。企業融資狀況得到改善，需求有所回升，但居民消費需求仍顯偏弱。下一階段，穩增長要繼續擴內需、穩外需。

M2增速超出市場預期

資料顯示，1月M2增速較大幅度回升，超出市場預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向藍鯨財經指出，主要是因為央行降準、降息政策效果顯現，表外融資收斂，財政持續發力，明顯推動信用創造，推動M2同比上升。

民生銀行首席研究員溫彬表示，去年年末以來，貨幣金融政策開始發力支援穩增長，央行於去年12月15日降準0.5個百分點，釋放長期資金，保持流動性合理充裕，提高貨幣乘數。同時，銀行業加大信貸投放力度，新增人民幣貸款明顯高於上月和去年同期水平，信貸派生能力增強。

另一方面，財政政策前置發力支援穩增長，1月新增財政存款5849億元，比去年同期少增5851億元，相當於起到了加大貨幣投放作用。此外，去年1月M2增速回落0.7個百分點，形成了較低的基數，也對本月M2回升起到一定作用。

新增人民幣貸款創新高

值得關注的是，1月新增人民幣貸款3.98萬億元，創單月新增規模新高，分別比上月和去年同期多增2.85萬億元和3944億元。

從結構上看，企業部門新增貸款3.36萬億元，分別比上月和去年同期多增2.7萬億元和8100億元。企業部門新增貸款規模佔全部新增的84.4%，創去年2月以來的新高。其中，企業中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，企業短期貸款新增1.01萬億元，同比多增4345億元。

同時，居民部門新增貸款8430億元，同比少增4270億元，居民短期貸款和中長期貸款分別新增1006億元和7424億元，分別同比少增2272億元和2024億元。

周茂華指出，1月居民貸款少增、存款多增，反映出居民1月消費支出與購房需求有所放緩。“居民中長期貸款仍偏弱，主要是房地產需求恢復仍有個過程，隨著國內信貸執行政策糾偏與個別房企風險影響逐步淡出，樓市供需兩端將逐步回暖。”

同時，他表示，1月企業中長期貸款繼續同比多增，加之國內穩增長政策效果逐步顯現，供應瓶頸、原材料與物流成本壓力，電力供應緊張等因素有所緩解，企業對經濟前景偏樂觀。

此外，1月末，社會融資規模達到320.05萬億元，同比增長10.5%，較上月提高0.2個百分點，延續了回升趨勢。本月新增社融6.17萬億元，創單月新增規模新高，分別比上月和去年同期多增3.8萬億元和9842億元。溫彬指出，“表內貸款、政府債券、直接融資對本月社融多增形成較大貢獻。”

穩增長要繼續擴內需、穩外需

溫彬表示，從金融資料上看，企業融資狀況得到改善，需求有所回升，但居民消費需求仍顯偏弱。下一階段，穩增長要繼續擴內需、穩外需。

“目前，美聯儲貨幣政策收緊路徑逐漸清晰，預計在3月結束購債後啟動加息，並將適時啟動縮表。我國宏觀政策要用好美聯儲政策實質性收縮前的視窗，針對總需求不足問題，用好總量和結構政策，加強財政政策與貨幣政策的協調與配合，儘快扭轉市場預期，提振信心，確保經濟執行在合理區間。”溫彬分析道。

周茂華指出，預計社融、信貸將繼續保持強勁。原因有三，一是國內逆週期與跨週期政策效果繼續顯現。國內降準、降息、結構性支援工具，商品保供穩健措施，國內房地產市場與基建投資回暖，有望帶動實體信貸需求明顯改善等。

二是地方政府專項債發行較去年同期明顯前置，專項債發行量同比有望多增，去年上半年專項債發行量基數相對低。三是疫情對全球供應鏈、航運物流影響呈現趨緩跡象。

本文源自藍鯨財經