「正丁醇/辛醇」2021年丁辛醇市場大事記

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1、2021年國內丁辛醇市場創造“超級上漲”行情

自2020年四季度至2021年全年，國內丁辛醇市場創造歷史性上漲行情。隨著下游需求風口尤其手套料及溶劑等外需大幅增長導致供需錯配加劇。而國外丁辛醇裝置如韓國LG、臺塑等集中停車檢修包括國內限產等因素疊加，市場由此創造超長週期暴漲行情，並一度出現周漲幅超過20%以上的歷史最高紀錄。

在產業鏈的內外因共同作用下，市場走出多年少見的單邊暴漲行情。最主要在於來自下游及終端需求的強勢復甦帶動，尤其辛醇下游DOTP新產能完全釋放，丁辛醇需求端持續發力，丁辛醇行業錯配鑄就歷史性上漲。由於國外疫情反覆、極端天氣等因素導致產業鏈供應端受損嚴重，而下游及終端產品訂單大幅上升，2021春節後開市丁辛醇接連暴漲，節後兩日辛醇分別暴漲1850元/噸、2300元/噸。第二階段，2021年4月-8月，由於內需訂單增長大幅上升，同時，丁辛醇國內企業集中檢修等因素再度疊加，丁辛醇市場再度進入單邊暴漲週期，兩週期疊加，丁辛醇上漲週期持續長達半年以上，辛醇由年初的低點上漲至最高近19000元噸，累計上漲接近10000元/噸、漲幅100%以上。三季度後市場開始逐級回落，2021年國內主港市場正丁醇全年均價在12710元/噸、辛醇在14430元/噸，分別較2020年全年大幅上漲106%、93%以上。

2、2021年中國丁辛醇產量再創新高 十四五有望迎來“爆發”期

2021年除淄博諾奧新建正丁醇4萬噸/年裝置外，國內丁辛醇產能基本無新增，新建產能在2011-2018年集中釋放後，2018年後至今，國內丁辛醇新產能釋放幾近停滯狀態，僅有陝西延長、江蘇華昌擴能裝置先後投產。但2021年由於丁辛醇行業盈利空間極為豐厚而需求旺盛，廠家普遍開足馬力生產，多延遲檢修努力提高產量，甚至透過生產工藝改進，保持生產裝置長週期超負荷執行，因此2021年國內丁辛醇產量及行業平均產能利用率卻再創歷史新高。

2021年國內丁辛醇產能分別達到267萬噸、278萬噸，較上一年持平，但2021年丁辛醇總產量分別達223萬噸、236萬噸，較上一年分別大幅增長47.3%、21.6%，全年平均開工率保持在86%以上。雖然近年來丁辛醇新增產能2022-2025年，預計國內丁辛醇將再度迎來產能爆發期，初步估算將有丁辛醇總計300萬噸左右新建產能釋放，國內丁辛醇行業將再度迎來蓬勃發展週期。

3、2021年丁辛醇行業收益創歷史新高

2021年，丁辛醇創造歷史性上漲行情同時，行業盈利水平同步暴增，達歷史峰值水平，甚至高於2005-2008年曆史高位，且當時市場尚處於國內資源嚴重不足而行業高度壟斷且上游丙烯自給自足狀態下，因此2021年丁辛醇市場的獨立性上漲行情推動辛醇盈利水平達歷史性高位-2021年前三季度辛醇平均毛利達到7000元/噸以上，最高水平接近萬元。而辛醇產量、開工率資料來看，每一輪暴漲背後都由產能縮減為導火索，可見丁辛醇產能進入2021年後，供需平衡局面再度被打破，重新進入資源緊張週期。

4、2021年丁辛醇進口依存度微弱 外貿出口大增

2021年，隨著宏觀經濟強勢復甦以及大宗商品、外圍產業鏈擾動等因素影響，國內丁辛醇整體呈現緊平衡狀態，但基於國內生產企業高效、穩定產出，加上歐美及日韓、東南亞等主產國受疫情持續反覆以及不可抗力等衝擊，海外裝置一度多處於減產或停產狀態，因此，全年國內丁辛醇產品進口量持續大幅下降，平均降幅達到40%以上，尤其正丁醇進口量又在反傾銷影響下，·1-12月總進口量較去年同比大幅下降55%，辛醇全年進口量較去年下降14%。下半年丁辛醇月均進口量分別下降至僅有1.1萬噸、1.93萬噸左右，均較往年同期水平持續下降，較去年月均水平下降達52%、15%左右。

由進口來源統計資料來看，正丁醇、辛醇主要進口來源基本穩定，其中正丁醇進口仍主要來自臺灣（臺塑）、沙特、南非等國家地區；辛醇進口仍主要來自臺灣、印尼、沙特及日韓等國家地區。其中，正丁醇1-12月來自臺灣地區的進口量全年達到8.16萬噸，佔比達到總量的62.3%，佔6成以上，來自沙特、南非的正丁醇進口量1-12月總量分別為3.51萬噸、0.415萬噸，分別佔比在26.85%、3.2%左右等；辛醇2021年主要進口來源為印尼（PT PON）1-12月總量達8.79萬噸、佔比38%，其次為沙特1-12月總進口量3.86萬噸，佔比16.7%，臺灣地區1-12月進口總量達到3.84萬噸、佔比16.6%，韓國3.13萬噸、佔比13.52%等。

2021年，基於國外供應鏈受到疫情等因素持續衝擊，而國內丁辛醇產能保持高負荷執行， 因此，2021年國內丁辛醇對外出口大幅增長，正丁醇1-12月總出口量達到2.85萬噸，辛醇達2.87萬噸，較2020年分別暴增4000%、200%。

5、2021年丁辛醇上漲主線：宏觀政策疊加供需矛盾 2021丁辛醇“見證”歷史

2021年丁辛醇國內市場無論市場價格或產銷量以及行業盈利水平，均全面強勢上升。從宏觀政策到行業內供需層面因素多維度利好發酵，促使市場創造多項行業內歷史記錄。

一季度，尤其2021年春節前後，美國極寒天氣、非洲埃博拉病毒爆發以及中東地緣衝突等意外因素集聚，原油等大宗商品期貨市場連續大漲，同時國內在嚴防嚴控基調下，提倡的就地過年模式，使得生產和消費兩旺局面在過年長假期間表現反而更加顯著。丁辛醇下游丙烯酸丁酯以及增塑劑工廠同樣訂單需求量充足，開工率居於往年同期的較高水平。根據資料統計，丙烯酸丁酯開工率整體保持在60-70%左右相對高位，而增塑劑尤其專用增塑劑DOTP開工率更達到近年來新高水平65-70%以上。因此支撐丁辛醇消費量大幅上升，成為造就超級行情主因之一。

三季度，能耗雙控政策影響下，丁辛醇國內廠家受到限電以及裝置自身檢修等影響，供應面持續下降並趨於緊張，市場再度進入強勢週期，再度帶動整體行業景氣度高漲，整體市場重心連續拉昇，三季度丁辛醇市場經過了較長週期、大幅度下行調整過程，下游補庫存週期疊加，丁辛醇市場2021年10月迎來第二階段強勢上漲。其中山東建蘭裝置於8月24-9月22日檢修，江蘇華昌丁辛醇兩套裝置8月初-9月停車檢修，9月齊魯石化丁辛醇部分裝置停車檢修為期20天左右，山東利華益丁辛醇裝置10月初短停一週左右，以及魯西化工等丁辛醇裝置有所降負等，造成丁辛醇供應面集中下降，供需缺口從而有所擴大。

6、2021強勢復甦 丁辛醇下游消費持續擴張

2021年丁辛醇主要下游消費量均大幅上升，正丁醇下游丙烯酸丁酯、醋酸丁酯以及DBP等雖然仍無新增產能，但開工率大幅上升，產銷量較上年大增；辛醇主要下游DOTP則有新增產能在2021年集中釋放，對辛醇消費量大增，包括DOP消費量增幅同樣顯著，因此丁辛醇2021年表觀消費量增長幅度可觀，主要基於後疫情時代，內外需整體全面復甦，丁辛醇產業鏈景氣度持續上升，需求增量擴大。

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