無論是出於技術路線還是成本考慮，這個選擇都不讓人意外。
11月22日晚間，國軒高科釋出公告稱，其全資子公司合肥國軒高科動力能源有限公司與重慶市永川區長城汽車零部件有限公司於近日簽署了《2022 年採購框架合作協議》，採購產品為動力電池。
NE時代就雙方主要合作內容進行了提煉，具體如下：
- 2022 -2025年期間的交付總電量合計不低於10GWh，其中2022年的年度量綱不低於 2.5GWh，年度量綱為雙方最低約束量；
- 每年雙方保證在年度量綱範圍內足量提貨和供應，最晚提貨和供應期限為次年1月31日，否則將承擔違約責任；
- 為保障甲方2022年的年度量綱，乙方需提前在產線建設、人力擴招、物料儲備等方面投入大量資源，鑑於此，甲方同意向乙方提供資源幫助（包括但不限於資金和技術方面）。
首先我們可以確定的是採購的是動力電池，永川長城汽車零部件公司作為長城汽車的100%股權的公司，最終的供應物件應該就是長城汽車，所以最後還是用在長城的車上。
10GWh是為了保供好貓嗎？
第345批新車公告顯示，長城旗下好貓車型，電池供應商就是國軒，使用的是磷酸鐵鋰電池，而且8月份已經開始供應了，雖然暫未起量。
所以很明顯，簽訂合同我們首先考慮的就是為了保證2022 -2025年好貓的供應。但是也不排除未來會有新的供應車型出現。
國軒目前供應電池的好貓版本車型帶電量為49.9kWh，如果2.5GWh的產能全部用在這款車型上，對應的銷量大概在5萬輛左右，平均到每個月4000餘輛。
按照汽車保險資料，好貓目前每個月的銷量不到5000輛，每個月新增4000餘輛，壓力可想而知。市場又從哪裡來？
按照長城的全球化戰略，尤拉品牌要在2023年實現全球銷量超過100萬輛，2022年作為關鍵之年，閃電貓、櫻桃貓、好貓、黑貓、白貓都會在海外市場有所佈局。好貓已經在泰國上市，12月份會登陸歐洲，未來依託長城在日本、德國、美國、印度、韓國、奧地利等涵蓋七國十地的研發格局及 “9+5”全球化生產體系，好貓銷售體系也會遍佈全球。
國軒7月份官宣收購了博世在德國哥根廷的工廠，作為海外唯一一家電池廠，首先整頓以及引進產線和裝置需要時間，明年開始供應尤拉時間上肯定是不可行的，而且歐洲是大眾的大本營，國軒與大眾有繫結關係，有產能肯定也輪不到長城，所以這2.5GWh的產能應該主要在國內生產。
但是，既然在海外市場有銷量佈局，我們也不排除國內生產出口國外的情況，如果從這個角度來看，新增4000輛的月銷壓力相對來說小了一點，實現的可能性也比較大。
不過，既然生產地主要在國內，為什麼不繼續在寧德時代、蜂巢能源，甚至是孚能和塔菲爾這些原有的供應商上追加訂單？而是重新尋找一家外部供應商呢？
我們推測，可能是因為國軒提供了更優的選擇。
為什麼要引進外部供應商又為何是國軒呢？
目前長城主要新能源車銷量來自尤拉品牌，而且尤拉強調明年將衝擊30-50萬輛的銷量目標。
如果按照2021年前9個月尤拉品牌單車平均帶電量36kWh來計算的話，30-50萬輛銷量對應的裝機量為10.8-18GWh。
按照2020年和今年前九個月新能源商用車和乘用車動力電池裝機量情況，長城汽車對應的裝機量（含乘用車與商用車）分別為1.80GWh和3.09GWh。粗略估計今年全年裝機量為4-6GWh的話，10.8-18GWh較此增長幅度在1-3倍左右。
這也就意味著，尤拉品牌2022年電池的需求量也會翻倍，甚至會更多。這可能是長城尋找外部供應商的原因之一。
但是，如果完全只是產能供應上的問題，也似乎說不通。按照蜂巢的說法，至少常州工廠已有12GWh的產能是可以利用的。但是，為什麼磷酸鐵鋰電池版本的好貓由國軒供應而不是蜂巢呢？
最新批次資料顯示，蜂巢供應的磷酸鐵鋰電池版本的零跑T03、哪吒U已經在工信部進行了申報，所以很有可能不只是因為磷酸鐵鋰電池產能的原因。
從技術路線上來看，國軒以小微型車的磷酸鐵鋰電池見長，大部分外供的車型也是磷酸鐵鋰電池，所以也能推斷出來，國軒很大一部分產線是為磷酸鐵鋰佈局的，規模大應用廣意味著可能成本上也會有優勢。但是蜂巢目前以三元電池為主，這一點就和國軒形成對比，長城選擇外部供應商也挺合理的。
但是如果把寧德時代考慮進來，是不是隻有成本這個因素呢？
按照今年前9個月磷酸鐵鋰電池裝機量來看，寧德時代是國軒的兩倍，如果按照規模效應來看，前者在成本優勢上大機率是勝於後者的，但是為什麼也沒追加訂單呢？
一方面，寧德時代目前供應以A級及以上車型為主，而且主要供應物件已經有了特斯拉，繫結程度也比較深，但是國軒以小微型車見長，而且2.5GWh的年供應量，對於目前的國軒來說，絕對算第一大客戶，長城一旦下了訂單，地位肯定如特斯拉在寧德時代體系裡的一樣。
從這些角度來分析的話，長城合作國軒邏輯上是通的。
