最近，恆大危機掃蕩了各大財經版面頭條。網上有不少人戲言：只有地產圈享有盛譽的“白衣騎士”-融創孫老闆出手，才能挽恆大狂瀾之既倒。
十來天前，融創半年報業績彙報會的有關情況我仔細研究了下，發現孫老闆真的變了：增長和發展不再是他的首要目標，安全和生存才是第一要務。
除了枯燥財務報表上銷售收入的穩步上漲，負債率的持續下降，老孫在彙報會上著重講了融創未來的安全問題。按照他的理解，企業真正安全要符合三個層次的要求：符合國家政策的導向；要讓別人認為你是安全的；自己是真的安全。
2017年的萬達，就是不滿足老孫口中第一層次的安全要求。現在很多人又開始玩“事後諸葛亮”，誇老王當年是如何有遠見。殊不知老王當年是真正的被逼無奈，只能賣身，進行輕資產戰略轉型。
但好在還是老王夠有魄力，敢於“斷臂求生”，才換來小王今天依然能夠穿著短褲衩見地方領導的局面。回想當年，老王為自己沒能賣出一個好價錢還在簽約儀式前怒摔茶杯，時過境遷，老王想必暗地裡已經多次感謝國家，感謝政府助他“度過一劫”。
塞翁失馬，焉知非福。
當年接下萬達酒店業務的富力集團，現在也是困難重重，頗有積重難返之態。而花500億元接下萬達13個文旅專案和管理公司的老孫，前幾天也“毀約”了！
說“毀約”其實有點言重。根據2017、18年的協議，雖然文旅酒店管理公司歸了老孫，但融創依然要向萬達付酒店的管理費用，因為酒店還是萬達的招牌。而9月10日，融創正式通知萬達：這些酒店我們不準備讓萬達管理了，終止酒店管理合同，透過協商對萬達予以補償。
終止的背景就是：萬達付出有限，賺管理費太輕鬆，融創能省一點就省一點，何況收回管理權能更好地再打包進自己的資產佈局裡。
回顧孫老闆的創業史，年輕時剛猛無雙。雖然在聯想時小孫過於氣盛，吃了點小虧，但好在最終柳教父愛才，不但沒有將他“一棍子打死”，反而吸收他加入了資本圈子，從而得以叱吒風雲。
順馳伊始，還是中國房地產的“黃金時代”。老孫最開始是走鏈家路線，代理二手房，2000年後開始自己開發住宅，2002年大規模圈地囤地，2004年就在全國企業年會上宣告“三年之內要超越老大哥萬科”。
王石一聽，當然不樂意了。你小子也太狂了，好歹我算得上是你師叔。
王石得出的結論就是：孫先生是在賭博，在與政府公信力博弈，高價拿地的同時就沒有準備按時還錢。
王石當然是對的。順馳後來資金鍊斷裂，衝刺上市失敗，被迫易主。再後來的“寶萬之爭”，王石死活看不上的寶能，今天也陷入困境。王石自己，功成身退，抱得嬌妻歸。
但老孫背後有高人。順馳倒下了，自己並沒有傷筋動骨，早已被“暗渡陳倉”的融創很快又異軍突起。原來老孫早就做好了兩手準備。而老孫當年的搏命操作手法，已經成了房地產行業的標準流程。
融創發展壯大的時代，被稱為中國房地產行業的“白銀時代”。房企之間群雄逐鹿，兼併重組頻發，市場集中度不斷提高。而老孫，就因為在其他行業大佬危難之際頻頻伸出援手，才有了“白衣騎士”的名號。
其中，最著名的兩個案例，除了前述的萬達之外，就是收購佳兆業和綠城了。
佳兆業當年犯的錯與萬達類似，很多專案甚至都被政府凍結了。佳兆業也因此成為首家在美元債券市場違約的中國房地產企業。得罪了外國債權人，信用評級自然和今天的恆大一樣一落千丈，資金鍊斷裂，引發債務連鎖危機。老孫就出手了：試圖以80億港元的代價，取得佳兆業70%左右的股權。而且前提苛刻：需要佳兆業就債務問題與債權人達成協議，專案凍結問題也必須得到解決。這樣苛刻的條件，無非是為了極大地控制融創自身風險。
可見，當年順馳事件，在老孫心中留下了多大的陰影。何況，老孫覺得以佳兆業當時的困難，這樣的條件已經是“勢在必得”了。
當然最後收購是失敗了。原因有好幾個：一是佳兆業主席郭英成以退為進，搬出二股東生命人壽與融創進行博弈，提高融創收購難度；二是佳兆業自身與債權人達成了妥協方案，得到了解困資金；三是經營之外的問題得到解決，專案可以繼續出售回款；四是融創自己在進行財務盡調時，據說發現了賬目之外的一些問題，動搖了收購的決心。
融創收購綠城，最後也沒有成功。原因和佳兆業有點類似：原股東的抗拒，新股東的攪局，行業大勢的變化等。但融創自身，也獲得了一些優質專案，在上海住宅市場佔據了一席之地。
因為這兩次“夭折”的收購，孫宏斌讓自己地產圈“白衣騎士”的稱號實至名歸，更把延續自順馳時代大膽激進的風格與兼顧安全的原則融為一體。接盤老鄉賈躍亭的樂視後，投資圈甚至出現了在公司上市以後還有“孫宏斌輪”的說法。雖然這次，老孫被老鄉賈會計坑出了眼淚。
許老闆要造車，最早可能就是受了賈老闆的忽悠，兩人本來說得好好的要合作一把，最後都想“空手套白狼”，不歡而散。如今，FF已經在美股上市，賈會計依然是“下週回國”，許老闆卻已經“四面楚歌”。
房住不炒，國家已經提出整整5年了，偏偏老闆們寧可用高薪請一些只會拍老闆馬屁的專家，也不願意靜下心來研究下政策；寧可觥籌交錯，也不願意抬頭看路。
從融創當前的情況來看，經過一年的去槓桿操作，“三道紅線”監管新政只剩下一道還沒滿足，就是資產負債率，為76%，高於國家要求的70%，但已相差不遠。
其實想都不用想，對於外債高達1.97萬億的恆大，國內任何單一房企都無法吃下，包括自己也在“瘦身健體”的融創。何況恆大目前“牆倒眾人推”，已經全部觸犯老孫說的三個層次安全要求。
很多人都想看恆大破產重組，這些人肯定沒有買恆大的房子。其實，你們心中更想看的是許老闆倒下。恆大倒下，對國家沒好處，坑的是老百姓；許老闆倒下，才更能滿足你們仇富的心理。但往往事與願違，許老闆這麼多年套現的資產，保守估計也有1000多億港幣。
剛剛媒體又曝出：許老闆的香港豪宅已經易主，但易主物件也是利益相關人，資產轉移的代持路線清晰。前幾天，許老闆信誓旦旦說：寧願自己一無所有，也不能讓恆大的投資人一無所有。這話聽都不要聽。
恆大債務重組是必然選擇，如何完成恆大的停工專案，讓買房人不至於血本無歸，則是一條更長的道路。目前看，部分優質國企、民企分割槽域攜手接盤，或許是一個可行的選擇。以老孫的實力，在其中分一杯羹還是很有可能的。
