關鍵點
儘管要與一年前的艱難業績比較，但Snap正在指導第三季度更強勁的增長。
該公司的利潤率指標正朝著正確的方向發展。
Facebook 展示了Snap 的盈利潛力。
即使Snap股價最近升至高位，這家成長型股票可以說仍然是一項有吸引力的投資，尤其是對於願意長期持有股票的投資者而言。
Snap市值接近1,000 億美元，因此投資者可能很容易得出結論，Snapchat 母公司過去12個月的33億美元收入，不可能證明如此泡沫般的估值是合理的。此外，當投資者意識到Snap 仍然沒有盈利時，反對該股票的理由似乎更加充分。但有一些很好的理由可以解釋，這個增長故事值得為之付出代價。
重要的增長
Snap 的高估值很容易被證明是合理的第一個原因，是這家社交網路專家驚人的增長軌跡。例如第二季度收入同比增長116％ 至9.82 億美元。是的，這增長率得益於與去年同期的輕鬆比較，當時收入同比僅增長17％，因為在不確定的經濟環境和封鎖期間，廣告商減少甚至暫停了廣告支出。但有一點需要仔細考慮：儘管與2020 年第三季度收入增長52％ 的高難度對比，管理層仍指引第三季度收入增長58％ 至60％。
但這不僅僅是Snap 的收入勢頭在講述公司的增長故事。該社交網路的使用者增長也令人印象深刻，輕鬆超過了Facebook（NASDAQ:FB）和Twitter（NYSE:TWTR）。Snap 的日活躍使用者在第二季度同比增長23％ 至2.93 億。這是該公司四年以來的最高。同期，Twitter 的可貨幣化日活躍使用者同比增長11％，Facebook 的日活躍使用者同比增長7％。
儘管Snap 的增長令人印象深刻，但有些投資者可能仍然害怕投資Snap，因為該公司正在虧損，但這裡有一個更好的方式來看待它：Snap還沒有盈利。然而，隨著時間的推移，科技公司不僅可能盈利，而且最終甚至會擁有豐厚的淨利潤率。
畢竟，Snap帶來的收入越多，其利潤率就越提高，這表明Snap 具有可擴充套件的商業模式，類似於Facebook。考慮到Snap過去12 個月的營業利潤率已從2019年初的負100％ 提高到今天的負23％。同樣，Snap 的年度毛利率從2016 年的負12％ 提高到今天的54％。
考慮到Snap 的商業模式與Facebook 的相似程度，看到這家社交網路最終獲得與社交網路巨頭一致的淨利潤率（淨收入佔總收入的百分比）也不足為奇。Facebook 的淨利潤率是多少？在過去12個月的基礎上，這是令人難以置信的37％。即使Snap 只取得相當於這淨利潤率的三分之二，該公司未來5至10 年的盈利能力也可能非常可觀。
那麼Snap值得1,200億美元市值嗎？在我看來，很容易便值得。當然，投資者應該為潛在的意外做好準備。任何投資都可能誤入歧途，在Snap 的案例中，Facebook 的Instagram 的競爭可能比預期的要激烈。此外，今天在年輕人中如此流行的照片和影片共用社交網路，在未來總是有可能失敗的。但隨著Snap 的使用者增長最近加速，並且公司的廣告產品吸引了廣告支出顯著增長，這些風險相比於公司的潛力似乎很小。
本文源自金融界網
