【編者按】
悉數三季度已釋出業績的社交巨頭中，閱後即焚鼻祖Snapchat釋出後盤後股價暴跌20%，稱蘋果公司隱私新政影響超出預期；Facebook亦受該政策影響嚴重，但管理層先前已多次發出預警，市場對該公司收入不急預期的情緒已經消化，業績釋出後盤後股價由跌轉漲；同為依賴廣告業務的Twitter，業績釋出後盤後股價漲超3%，從結果來看，iOS隱私政策的調整對Twitter廣告業務的影響小於預期。為何蘋果新政能夠掀起巨浪，而Twitter又能夠獨善其身？
在Facebook、Snap飽受iOS隱私政策困擾之際，Twitter出人意料地釋出了一份超預期的財報，收入同比增長37%。其背後是Twitter試圖擺脫收入結構單一的刻板印象：出售廣告平臺MoPub、推出訂閱服務產品TwitterBlue、進軍數字貨幣等一系列業務調整，帶來了立竿見影的效果。
iOS隱私新政影響小於預期，廣告收入增速同比增長41%
Twitter第三季度營收為12.8億美元，同比增長37%，廣告收入為11.4億美元，同比增長41%；第三季度淨虧損5.37億美元，虧損超出預期主要是受一項7.66億美元的一次性訴訟相關費用支出所拖累。
從結果來看，iOS隱私政策的調整對Twitter廣告業務的影響沒有預期那麼大，對四季度影響也比較溫和。與Snap和Facebook不同，Twitter的廣告需求並未受到全球供應鏈危機問題的影響，因為2021年Twitter廣告收入的一半以上與服務和數字商品相關，足以看出管理層選擇10.5億美元出售廣告平臺MoPub的戰略意義，廣告或許不再是Twitter唯一倚賴的業務。財報釋出後，Twitter盤後股價上漲3.86%。
截圖來自老虎證券
除此之外，iOS隱私政策調整低於預期，還有以下幾個方面原因：首先，Twitter的客戶都是一些大型品牌廣告商，這些公司的支出一般比較穩定，本季度品牌廣告勢頭超預期增長；其次，博彩和加密貨幣、金融服務等新興垂直領域極大提振了MAP廣告業務（移動APP廣告），受到廣告商的強勁需求，Twitter推出了新產品和服務，例如Twitter可利用加密貨幣熱度，幫助KOL進行內容生產，並與創作者分享訂閱收入；再者，Twitter本身就不太受中小廣告商的喜愛，單次點選價格(CPC)和千人展現成本(CPM)都遠低於同行，中小企業客戶廣告佔比較低使得Twitter對蘋果廣告客戶識別符號(IDFA)的風險暴露較低，削減支出對平臺的影響自然較小。
歐洲盃、東京奧運會為Twitter正名，其仍是討論熱門話題的最佳場地
三季度，Twitter可變現每日活躍使用者（mDAU）達2.11億，同比增長13%，高於第二季度的11%，基本符合市場預期。其中，美國地區mDAU同比基本持平，國際地區mDAU為1.74億人，較去年同期資料1.52億有大幅提升。
任何社交平臺的使用者總量總有上限，這一天總會到來，但投資者更加不希望看到的是公司對此無動於衷，Twitter正透過行動正在打消市場顧慮，努力激發存量使用者活躍度，使得使用者增長擔憂有所緩解，尤其是使用者增長提前顯露出疲態的Twitter，從股價反應來看，投資者也可以重新去審視該公司新的增長階段。
截圖來自老虎證券
雖然年邁的Twitter要面對比同行更大的使用者增長壓力，但Twitter正透過個性化定位維持穩定的使用者增長。三季度開始，Twitter也將迎來一段難得的“蜜月期”，大型體育賽事陸續恢復，如歐洲盃、東京奧運會等，有效推動了活躍使用者的增長。並且，Twitter仍然是人們討論興趣、新聞和熱門話題的最佳場所，這是其他平臺不可替代的。
管理層預計，第四季度mDAU同比增速將達到或超過第三季度13%的水平。
加速挺進電商、加密貨幣領域拓寬收入來源，管理層保持樂觀預期
今年以來，Twitter在不斷嘗試拓展收入來源，一系列業務調整試圖擺脫收入單一的窘境，比如推出首款訂閱服務產品TwitterBlue、與加密貨幣錢包公司Strike合作推出Tips新功能，幫助KOL進行內容生產，並與創作者分享收入。
此外，隨著越來越多的社交媒體平臺發力社交電商，三季度Twitter也適時推出了ShopModule模組，該功能允許公司在自己的Twitter賬戶展示自己的產品，幫助公司挖掘更多電商方面的潛力。
這些基於訂閱的新的產品形態，增加收入來源的同時，提升了使用者粘性和變現潛力。管理釋出了樂觀的業績指引，預計Q4總收入介於15億至16億美元之間，GAAP下營業利潤預計在1.3億美元到1.8億美元之間。
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