自從恆大進入前所未有的困局以來，已經吸引了太多人的目光。
圍繞著恆大生意的上下游，包括拿著無法兌付的商票的供應商，付了房款交樓無望的準業主，還有恆大金融的出借人，透過各種渠道發聲，形成了一個喧囂嘈雜的輿論風浪。
然而，有一個群體卻出奇的安靜，那就是曾經轟動一時，聲勢浩大的1300億戰略投資者。
從第一批戰略投資者入局，到如今已經過去四年，是賠是賺，已經可以做個蓋棺定論了。
現在，是時候拆解一下這1300億的戰略投資天團，他們分別是誰？為何能參與這場財富盛宴？有誰提前離場？又有誰中途接盤？
回答這些問題的同時，深挖下去，居然有許多不為人知的幕後故事！
一、
2016年，“寶萬之爭”激戰正酣。
寶能系和華潤兩大股東，與萬科管理層勢同水火，三方陷入僵局。
萬科管理層想引入深圳地鐵，藉此攤薄寶能和華潤的股權，但遭到了兩大股東的反對。
2016年7月，萬科的股價從24元，迅速跌破17元。
此時，恆大突然大舉買入萬科，一度增持超過5%，並在此後的數月裡增持到14.07%。
沒有人知道，恆大為何要蹚這攤渾水。其實，許家印那時就在深圳佈下了棋子。
2016年9月12日，恆大地產集團的註冊地址悄悄變更到了深圳。
為了給廣州留下顏面，恆大對外宣佈恆大旅遊集團和恆大健康集團總部依然留在廣州，恆大集團和恆大地產集團總部遷往深圳，形成雙總部的格局。
恆大地產集團是在廣州土生土長的房地產開發商，是當時廣州唯一的民營世界500強。
恆大地產集團搬離廣州，導致當時廣州只剩下廣汽集團和南方電網兩家世界500強，而且都是國企。
這對廣州打擊很大，輿論一度唱衰廣州。
但是恆大就這樣決絕，頭也不回地奔向了深圳，就像孩子渴望離開母親，去尋找一個全新的世界。
搬遷總部不到一個月的時間，2016年10月3日，恆大地產集團釋出公告：與深深房簽訂協議，深深房以發行A股或者現金方式，購買恆大地產的股票。
圖窮匕現，許家印暴露了他的野心，恆大劍指A股。
二、
為何是深深房？
深深房是深圳的老牌國企，1980年成立；成立之初，深圳市政府只給了45畝地，沒給一分錢。
深深房拿這塊地，與港企合作開發，積累了第一桶金和房地產開發經驗。
1993年，深深房在深交所上市，成為了A股最早上市的房地產公司之一。
深深房總部：深房廣場
然而，經過十幾年的發展，深深房卻像一個長不大的巨嬰。
到了2015年，深深房的營收只有25億，不及大開發商的一個樓盤的貨值。
比深深房早一年上市的萬科，當時體量與深深房差不多。但到2015年，深深房的營收不到萬科的1%。
深深房不值錢，但上市的殼值錢。
而這個殼，又在深圳投資控股（深投控）手中。
深投控是深圳國資委的全資子公司，是深圳國資委的親兒子。
深圳國資委還有一個值得驕傲的親兒子，那就是深圳地鐵集團。
2016年，寶萬之爭陷入僵局，萬科管理層命懸一線。
深圳國資委不可能坐視不管，讓在深圳土生土長的萬科，落入他人虎口。
此時，恆大攜362.7億元殺入萬科，收集了萬科14.09%的股份，來了一個神助攻。
2017年6月9日，恆大將15.53億股萬科的股票，作價292億，悉數轉讓給了深圳地鐵集團。
萬科股權完璧歸趙，恆大淨虧損70億；此舉被認為是恆大重組深深房，給深圳國資委遞上的投名狀。
恆大重組深深房的協議簽署之前，深深房和深投控同意，恆大可以引入300億人民幣的戰略投資者。
借殼上市前的戰略投資，明眼人都知道，這是一場千載難逢的財富盛宴。
人人都想分一杯羹，戰略投資的金額，也從最初的300億元，擴充到了驚人的1300億元。
三、
2017年1月2日，第一批8位戰略投資者就位。
其中中信聚恆50億，廣田投資50億，廣東唯美明珠50億，中融鼎興30億，華建控股30億，共青城美投步陽30億，睿燦投資30億，山東高速30億，總共300億元。
第一批戰略投資者佔恆大地產擴大後股本的13.16%，恆大地產總體估值2280億元。
2017年5月31日，恆大又引進了第二批戰略投資者，金額高達395億。
其中深業集團有限公司55億，寶信投資50億，江西華達置業50億，麒翔投資50億，鍵誠投資35億，睿燦投資跟投35億，寧波民銀金投鴻達投資30億，宇民投資20億，金橙宏源20億，嘉寓投資20億，深圳中意10億，上海豪仁物業10億，青島永合金豐10億。
2017年11月6日，恆大引進了第三批6家戰略投資者，金額達600億。
其中山東高速繼續跟投200億，蘇寧電器200億，深圳正威50億，嘉寓投資繼續跟投50億，廣州逸合50億，四川鼎祥50億。
一年時間，三輪融資，1300億元到賬，恆大市值4252億元，超過龍頭萬科。
然而，這1300億元不是白拿的，恆大必須承諾在2018年到2019年，三年的淨利潤不得少於500億、550億和600億元，三年總計不少於1650億元。
此外，恆大還必須在2021年1月31日之前完成借殼上市。
如果上市不成功，恆大有兩個選擇：要麼回購1300億，再送大約130億元分紅；要麼給戰略投資者，免費送18.27%的股權。
這就是傳說中的“明股實債”，表面上是股權融資，一定條件下可以轉換成債權。
對於戰略投資者來說，這原本是穩賺不賠的投資。
這麼好的投資，不是誰都能夠參與，不是有錢就可以投資，還得看投資人的背景和關係。
深挖之後發現，恆大的27個戰略投資者，個個都是藏龍臥虎。
四、
山東高速集團：230億。
山東高速集團是恆大戰略投資者當中最大的金主，它是山東國資委的全資子公司，山東高速股份有限公司是其旗下的A股上市公司。
山東高速集團可謂財大氣粗，透過山東高速資源開發管理集團、山東高速投資控股以及濟南暢盈金程三家公司，對恆大投資了230億元，佔恆大5.66%股權。
山東高速集團
山東高速入股恆大之後，恆大從2017年到2019年，連續三年分別分紅284.1億、446.1億及275.2億元，山東高速由此獲得的三年紅利大約57.6億元。
2020年9月，一份《恆大集團關於懇請支援重大資產重組專案的情況報告》的檔案在坊間流傳，預示著恆大重組深深房受阻。
很快，恆大就對此份檔案進行了闢謠，認為該檔案系造假。
眼看恆大借殼深深房上市A股無望，2021年1月的上市對賭期大限將至，1300億元股轉債壓頂，許家印再次秀了一把強大的朋友圈。
2020年9月29日，恆大搞一個場聲勢浩大的《恆大地產集團增資協議》簽字會。
許家印的好朋友——正威國際的王文銀和蘇寧電器的張志東，分列左右，還有一眾恆大的供應商和財務投資人，參與了此次補充協議簽字會。
許家印一出馬，863億的戰略投資者立馬轉變成了普通股東，而且不要求額外贈送股份。
這部分戰略投資者的表態，一來穩定了市場對恆大的信心，二來為剩下的戰略投資者談判打好了基礎。
然而，在此次簽字會上，唯獨不見山東高速的身影。
說變就變的協議，讓山東高速沒有足夠的安全感。
山東高速下定了決心，要退出恆大的戰略投資。
230億元的投資款，5.66%的股權，恆大無法贖回，誰才能接下這麼大的盤子？
只有深圳市國資委來兜底，這一次出馬的是深圳市人才安居集團有限公司，一家專門開發安居房、保障房的公司。
2020年11月20日，山東高速集團釋出公告，旗下濟南暢贏金程將恆大地產1.17%的股權，作價50億轉讓給深圳市人才安居集團。
12月11日，山東高速再次將剩下的4.7%恆大地產股權，作價200億元轉讓給深圳市人才安居集團。
包括轉讓恆大股權的20億溢價和三年57.6億元的分紅，山東高速獲利77.6億元離場，回報率高達33.7%。
如今，恆大地產市值縮水至336億元，如果不提前離場，山東高速的股權市值將縮水到19億元。
山東高速逃出了生天！
五、
與山東高速一起逃出生天的，還有江西華達置業、上海豪仁物業、鴻達投資、宇民投資和中融鼎興。
華達置業：50億。
江西華達置業是南昌的一家房地產開發商，幕後老闆是姚全保，應該是許家印的私交好友。
華達置業投資了50億，這不是一筆小數目，但它跑得比兔子還快。
拿了2017年和2018年兩年的分紅，早在2019年4月就已經退出，具體的接盤方不得而知。
豪仁物業：10億。
上海豪仁物業同樣是房地產開發商，大股東為張方巖和石雁，應該同屬許家印的朋友，總共投資了10億。
豪仁物業或許早有先見之明，可能金額小，接盤方好找，比山東高速先行一步，在2020年10月獲利退出。
鴻達投資：30億。
鴻達投資全稱是寧波民銀金投鴻達叄號投資管理合夥企業，利用企查查進行股權層層穿透之後，鴻達投資的30億投資款，是來自香港的資本。
鴻達投資緊隨山東高速之後，於2020年12月退出。
宇民投資：20億。
宇民投資的全稱是嘉興宇民伍號投資合夥企業，屬於中民資本旗下的投資公司。
宇民投資與鴻達投資一道，於2020年12月退出。
中融鼎興：30億。
中融鼎興的全稱是深圳市中融鼎興投資合夥企業，現在的大股東是韜蘊資本，幕後大股東是溫曉東。
溫曉東
起初，是溫曉東和中植系旗下的中融信託合作，中融信託借錢給溫曉東，入股恆大。
但是，溫曉東那幾年的投資並不順利。
2017年7月，溫曉東的韜蘊資本從賈躍亭手中，收購了樂視持有的易到用車股權，成為了控股股東。
但隨後，樂視暴雷，易到用車隨之沉淪，這筆投資打了水漂。
這讓韜蘊資本陷入資金困局，無法按時歸還中融信託的借款。
一怒之下，中融信託將溫曉東告上法庭，法院直接將溫曉東列為被執行人。
韜蘊資本持有的恆大價值43億的股權，一度被拍賣。後來，溫曉東和中融信託達成和解，拍賣股權的鬧劇方才收場。
中融鼎興持有的0.96%恆大股權，於2020年3月13日退出，接盤方極有可能是地利農產品投資控股有限公司。
因為地利農產品的持股比例剛好也是0.96%，首次持股日期剛好是2020年3月13日。
由上可知，除了山東高速和中融鼎興的股權名花有主，其它包括華達置業、豪仁物業、鴻達投資、宇民投資共計110億元的戰略投資，轉讓的物件主要是廣州市城投和許家印。
深圳人才安居集團接手了山東高速的股權，成為恆大的第二大股東。廣州城投攜100億入局，成為恆大第三大股東。
許家印透過廣州市凱隆置業，成立了濟南市恆凱投資管理有限公司，用以接手剩下的股權。
至此，六家戰略投資者全部退出，他們經歷了一場生死大逃亡，全部在高位套現離場。
不得不佩服這六家戰略投資者的眼光和果敢，他們的投資本金得以保全，有的還略有盈利，是恆大眾多戰略投資者中最大的贏家。
然而，其它戰略投資者，就沒有那麼幸運了！
六、
南京潤恆企業管理有限公司：200億。
相信你已經猜到了，這家公司的大股東正是蘇寧電器集團，恆大借殼上市失利，最受傷的就是蘇寧電器。
2017年7月，張近東在深圳恆大總部，與許家印一次會面，兩人一拍即合。
2017年9月，許家印帶隊，來到南京蘇寧電器總部，兩人喝了一個交杯酒，情定戰投。
2017年11月，蘇寧電器控股的南京潤恆，攜200億巨資，入局恆大。
2020年9月29日，在恆大補充協議簽字會上，張近東滿臉愁雲，困難都寫了臉上。
左：王文銀（正威國際） 右：張近東（蘇寧控股）
此時的蘇寧已經陷入流動性危機，張近東為了兄弟兩肋插刀。
隨後，蘇寧債務壓頂，張近東不得不忍痛割愛，將大約22%的股權，轉讓給江蘇國資、阿里、TCL、美的等企業組成的江蘇新零售創新基金。
蘇寧這才死裡逃生，獲得了一線生機。
張近東代價慘重，痛失蘇寧實際控制人身份。
廣州逸合投資有限公司：50億。
在恆大的戰略投資者當中，廣州逸合投資的身份最為神秘，資金來源也最為蹊蹺。
掘地三尺，透過企查查對其股權進行層層穿透，發現逸合投資是中迪禾邦集團創始人李勤的馬甲。
李勤是一個有故事的男人，這兩年才斬露頭角的資本新貴。
1977年，李勤在四川達州出生。專科學院畢業後，李勤進入裝修行業，做了個小包工頭。
接了一些大的裝修工程後，李勤賺到了原始積累，隨後進入建築和房地產行業，開發小產權房、安置房。
李勤
2006年，29歲的李勤發起成立了中迪禾邦，正式將房地產品牌化運作。
2015年，李勤作為“達州幫”新貴，耗資11億，在A股圍獵成都路橋，成為第一大股東。
但是，成都路橋最後被另一個達州商人劉峙宏截胡，李勤不得不割肉退出。
2017年9月，李勤攜12.39億轉戰綿石投資，成為第一大股東後，將其更名為中迪投資，成功借殼上市。
也正是在這個時候，李勤借道廣州逸合投資，花50億入局恆大，企圖在恆大借殼上市的財富盛宴中分一杯羹。
似乎李勤總有用之不盡的資金，在資本市場四處出擊。
但是，很快浦發銀行千億騙貸案爆發，李勤失去金主。
入主中迪投資的12.39億市值只剩下不到4億，地產主業虧損連連，之前圍獵四川路橋虧損5億出局，李勤陷入了債務危機。
恆大借殼上市失敗，李勤的最後一根救命稻草出失去了。
2021年2月3日，李勤涉嫌違法犯罪，被四川資陽安嶽縣公安局立案偵查，並被採取強制措施。
李勤當初在恆大投入的50億，如今已經縮水至2.24億元。
五年時間，敗光60多個億，也就只有李勤能做到了。
與其叫李勤為資本新貴，不如稱之資本新“跪”。
七、
說完了逃出生天的，也說完了非死即傷的，還有一些生死不明，沒有公開資訊，卻默默承受了一切的戰略投資者。
華建控股、寶信投資、鍵誠投資：115億。
為什麼將三家放在一起，因為這三家公司幕後都指向同一個人——王忠明。
他是許家印最忠實的盟友，恆大最堅定的接盤俠。
2016年9月28日，許家印將恆大乳業、恆大糧油、恆大冰泉，作價27億，轉讓給了三家籍籍無名的公司。
2016年10月31日，王忠明履新恆大冰泉董事長，恆大冰泉的高管團隊紋絲不動。
後來媒體發現，接盤恆大乳業、糧油和冰泉的三家公司，都與王忠明有著千絲萬縷的關係。
2017年1月2日，王忠明控股的華建控股，以30億入局恆大第一批戰略投資者。
2017年5月31日，王忠明借道寶信投資和鍵誠投資，總共耗資85億，再次入局恆大第二批戰略投資。
不知何故，寶信投資在2018年9月退出，股權分別轉讓給了華建控股和鍵誠投資。
可能是由於寶信投資不是王忠明直接控股，先幫助王忠明代持，條件成熟再轉回王忠明名下。
王忠明幫許家印接盤的資產，遠不止於此。
2021年6月21日，為了解決恆大控股股東廣州凱隆置業（許家印家族所有），所控股的A股上市公司嘉凱城，與恆大地產同業競爭的問題，廣州凱隆置業將嘉凱城的股權轉讓。
嘉凱城29%股權的接盤方，正是許家印的好友王忠明，他掌控的華建控股，成為了嘉凱城的控股股東。
2021年初，王忠明還透過翠林投資，出資50億元戰略投資恆大汽車；兩個月後，王忠明還透過嘉惠環球投資，出資6.3億元，戰略投資恆大的房車寶。
總之，王忠明始終跟隨許家印的腳步，鞍前馬後投資和替恆大接盤，被稱為恆大的接盤俠。
在恆大的戰略投資者當中，還有一批私募基金，原想大賺一筆，沒想被深套其中。
中信聚恆：50億。
中信聚恆作為第一批戰略者，以50億元拿下恆大1.6%股權，目前市值不足5.6億元。
中信聚恆是“中信系”資本，屬於國有資本。
美投步陽：30億。
共青城美投步陽以30億元，拿下恆大1.21%股權，目前市值不足5億元。
美投步陽是一隻註冊在共青城基金小鎮的私募基金，合作人是名不經傳的楊雲和鄒靜，兩人可能只是檯面人物，背後還有不方便出面的人物。
麒祥投資：50億。
深圳市麒祥投資出資50億，拿下恆大1.6%股權，目前市值不足5.6億元。
麒祥投資是2017年突擊成立的投資公司，控股股東分別是王煒和陳丹，兩人各佔50%。
兩名股東並沒有太多公開資訊，兩人出奇一致地在上海、深圳、珠海三地，成立了大量投資公司。其中王煒名下51家，陳丹名下87家。
四川鼎祥：50億。
四川鼎祥出資50億元，第三輪戰略投資入局，拿下恆大1.17%股權，目前市值4億元左右。
四川鼎祥是一傢俬募股權基金，合夥人為宋佳駿和宋玢陽。
這幾家民營私募股權基金，不僅基金名字不出名，背後的股東同樣名不經傳。
他們是最終投資人，還是背後還有金主，我們不得而知。
八、
前面說過，恆大的戰略投資，不光是有錢就能參與。
經過拆解，發現除了國有資本、私募股權基金、許家印的私人好友，還有一個龐大的群體，那就是恆大的上游供應商。
廣田投資：50億。
廣田投資是深圳廣田集團的子公司，廣田集團主要做建築土建、玻璃幕牆和裝修等業務，恆大地產是其第一大客戶。
廣田投資以50億元，拿下恆大地產1.6%股權，如今市值已經不足5.6億元。
睿燦投資：85億。
睿燦投資前後兩次投入85億元，獲得恆大地產2.08%的股權，目前市值已經在7.28億元左右。
睿燦投資是一家合夥投資公司，大部分是恆大的供應商組成，包括顧家家居、立邦塗料、友邦整合吊頂、萬和電氣、宇虹防水、花都通用、華鴻木業、老闆電氣等企業法人，還有供應商當中的自然人股東。
金橙宏源：20億。
金橙宏源投資20億元，拿下恆大地產0.64%股權，如今市場已不足3億元。
金城宏源同樣是私募股權基金，後改名濰坊通略，原本是山東濰坊的宇虹防水和宏源防水兩家恆大供應商出資。
後來宏源防水退出，王忠明的鍵誠投資接盤了這部分股份。
嘉寓投資：70億。
嘉寓投資前後出資70億元，拿下恆大地產1.81%股權，目前市值已經不足6.5億元。
嘉寓投資全稱是嘉寓汽車配件威縣（有限合夥），是嘉寓股份董事長田家玉妻子王蘋控股。
嘉寓股份是一家做門窗和玻璃幕牆的公司，恆大地產是其一個重要的大客戶。
深圳中意：10億。
深圳中意出資10億元，第三輪戰略入股恆大。
深圳中意是深圳女企業家趙心竹的公司，主要是做智慧家居，同樣是恆大的一家供應商。
永合金豐：10億。
青島永合金豐出資10億元，第三輪戰略入股恆大。
永合金豐是做建材起家的房地產商，也是恆大的供應商。
深圳正威：50億。
深圳正威出資50億元，第三輪戰略入股恆大，目前市值不足5.6億元。
正威的老闆是“世界銅王”王文銀，是許家印在深圳的高爾夫球友。
在恆大那場補充協議簽字會上，王文銀站在許家印的右邊。與張近東一樣，王文銀是許家印的鐵桿好友。
九、
2017年，深深房釋出重組公告之後，恆大地產借殼上市似乎只有一步之遙。
恆大地產引入的戰略投資者，原本是一個穩賺不賠的投資。
各路資金聞風而動，借道各種投資公司和私募基金而來，原本300億的戰略投資，被擴充到了1300億元。
許家印的私人好友，恆大的供應商以及一些神秘資金，都準備進來瓜分這場財富盛宴。
然而，看似沒有風險，其實卻是一場豪賭。
深圳的地利，戰略投資者的人和，就差天時了。
恆大地產借殼上市，最大的不確定性因素，就是與“房住不炒”的大政策背道而馳。
也就是說，恆大借殼上市沒有佔到天時。
這場財富盛宴，原本想讓中國的股民來埋單；借殼上市失敗之後，恆大地產1.9萬億債務壓頂，中國的股民藉此躲過一劫，這是不幸中的萬幸。
隨著恆大地產在香港的市值不斷縮水，從最高峰的3500多億，到目前不足350億，堅持到底的戰略投資者虧得慘不忍睹。
英明神武的山東高速，在恆大市值巔峰的時候，帶著57億勝利的果實，逃出了生天。
先知先覺的華達置業、中融鼎興、豪仁物業、宇民資本和鴻達投資，也緊隨山東高速腳步，上演了一幕經典的生死大逃亡。
唯有恆大的供應商陣營，許家印的私交好友張近東和王文銀，以及恆大的忠實拉盤俠王忠明，堅定地與恆大走到了最後，虧得一塌糊塗！
投資成敗往往在一念之間，被情感矇蔽雙眼，富豪大佬們也不能免俗。
做投資，感情雖篤，卻容易上頭，千萬不能“貪杯”！
再者，天下沒有無風險的投資；當你覺得沒有風險，那是風險就在你的認知以外！
