恆大終於披露了上半年成績單。
8月31日，中國恆大發布半年報，今年上半年實現營業收入2226.9億元，同比下降16.5%；淨利潤104.99億元，同比下降28.87%。其中，房地產開發業務虧損41億元。
業內人士分析認為，恆大利潤下降與打折賣房有關，恆大自去年2月開始推行“網上賣房”及持續多次推出階段性特大優惠措施，藉此大力促銷刺激收回現金流。
藉助大規模降價促銷，恆大得以快速回籠資金，資料顯示，恆大有息負債較去年3月底下降約3000億元，淨負債率已降至100%以下，實現一條紅線變綠。
此外，為緩解流動性壓力，截至8月27日，恆大處置了包括恆騰網路、盛京銀行、恆大冰泉、深圳高新投和5個地產專案等股權，合計出售總代價166億元。
“以價換量”賣房降負債
資料顯示，2021年上半年，恆大錄得銷額3567.9億元，同比增長2.3%；合約銷售面積4301.4萬平方米，同比增長11.4%；回款3211.9億元，同比增長2.9%。
業績方面，2021年上半年實現營業收入2226.9億元，同比下降16.5%；淨利潤104.99億元，同比下降28.87%。其中，其中恆大地產集團有限公司和恆大童世界集團的房地產業務淨虧損41億元，新能源汽車業務淨虧損49億元。
若按截至7月底的最新資料計算，今年恆大前7月累計銷售額達4005.6億元，銷售面積4844.9萬平方米，銷售增幅可觀，但成交均價錄得近年新低。
業內人士認為，恆大的地產業務陷入虧損，主要跟打折賣房回款有關。據瞭解，去年2月份疫情爆發，恆大便在全國範圍內啟動75折大優惠，隨後為了大力回籠資金降負債，又多次推出針對特定產品的階段性特大優惠措施，藉此大力促銷刺激現金流，導致地產主業虧損41億元。
市場人士表示，恆大的業績報告凸顯了當下房企的普遍現狀，近年房地產業整體下行，“房住不炒”下房價提升空間有限，加上“三道紅線”重壓，房企為求去化降負債，不得不以價換量，勢必對利潤產生一定影響。
儘管盈利水平下降，但“活下去”顯然更重要。藉助大規模降價促銷，恆大得以快速回籠現金，大幅緩解債務壓力。
根據半年報，恆大自去年3月全面實施“高增長、控規模、降負債”新戰略。截至今年6月底，恆大有息負債較去年3月底下降約3000億元，淨負債率已降至100%以下，實現一條紅線變綠。
截至6月末，恆大有息負債5717.75億元，其中，一年內到期負債為2400.49億元，該集團存款餘額1616.27億元，其中，受限制現金748.55億元。
值得注意的是，恆大截至6月30日，共有土儲專案778個，總規劃建築面積達到2.14億平方米，此外還擁有146箇舊改專案，其中在寸金寸土的大灣區就佔有131個（深圳62個）。
值得一提的是，根據港交所披露檔案，8月26日，股東香港大亨劉鑾雄、陳凱韻夫婦以2830萬港元出售631萬股中國恆大股票。
賣百億資產改善流動性
實際上，今年上半年尤其是6月以來，恆大陸續爆發負面輿情，加速了該公司出售資產的步伐。
今年6月7日，恆大主動釋出宣告稱，公司生產經營一切正常，個別專案公司存在極少量商票未及時兌付的情況，集團高度重視並安排兌付；7月，恆大爆發出與廣發銀行宜興支行的糾紛，後續雙方和解；8月17日，恆大曝出旗下恆大地產集團“換帥”訊息。
8月19日，央行和銀保監會約談恆大集團。央行、銀保監會指出，恆大集團作為房地產行業的頭部企業，必須認真落實中央關於房地產市場平穩健康發展的戰略部署，努力保持經營穩定，積極化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定；依法依規做好重大事項真實資訊披露，不傳播並及時澄清不實資訊。
8月20日凌晨，恆大回應稱，將全面落實約談要求，切實履行企業主體責任等，並以最大決心、最大力度保持公司經營穩定，化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定。
實際上，外界的擔心都直指恆大的流動性問題。在半年報中，針對外界對其流動性的關注，恆大在公告中披露了近期一系列的改善措施，以保證專案開發的正常運作，券商中國記者注意到，初步統計上半年處置資產至少賣了165.6億元。
具體措施包括：總金額32.5億元出售恆騰網路11%股份，回收現金約11.8億港元；出售盛京銀行1.9%股份，總金額10億元；出售深圳市高新投7.08%股權，總金額約10.4億元；出售恆大冰泉49%股權，總金額約20億元；出售5個地產專案股權及非核心資產，總代價約92.7億元。
值得一提的是，恆大在半年報中透露，集團房地產開發業務中，造成延遲支付供貨商和工程款情況，導致部分相關專案停工。目前在政府的協調支援下，集團正在積極與供貨商及建築承包商洽談爭取該等專案復工。
為了解決供應商和承包商付款問題，恆大向供應商即承包商出售了物業單位以抵扣部分欠款，總金額為251.7億元。
恆大在半年報中表示，恆大將採取包括調整專案開發時間表、嚴控成本、大力促銷、出售股權和資產（不限於物業、酒店及其他物業）以及引入投資者增加集團及附屬公司股本，爭取進一步改善流動性，舒緩資金壓力和削減債務。
下一步出售物業與汽車股權
可以預見的是，恆大出售旗下資產的步伐仍將繼續。
恆大在半年報中表示，將繼續接觸潛在的投資者，商討出售恆大汽車和恆大物業的部分股份。
除了中國恆大，旗下恆大物業和恆大汽車也均披露了上半年業績，其中，恆大物業業績可圈可點。
資料顯示，恆大物業上半年實現營業收入78.73億元，同比大增68.3%；毛利潤29.39億，同比大增68.7%；淨利潤19.34億，同比大增68.6%，各項核心指標處於行業領先水平。
據瞭解，恆大物業業績大幅增長背後，得益於規模的高速擴張。截至上半年，恆大物業合約面積達8.1億㎡，同比增長58%；在管面積達4.5億㎡，同比增長77%；業務範圍擴充套件至全國317個城市，覆蓋320萬戶業主。
增值服務爆發式增長是恆大物業另一大亮點：上半年恆大物業社群增值服務收入11.39億，同比大增83%，其中家居美裝收入更是大增873%。此外，恆大物業與騰訊、商湯科技等巨頭聯手打造智慧雲平臺，探索平臺輸出服務模式，持續提升盈利能力。
恆大汽車方面，則由於技術收購和持續的研發投入，導致上半年虧損幅度擴大。
資料顯示，恆大汽車上半年營收69.2億元，同比增長53.5%；虧損48.22億元，較2020年同期虧損擴大96.25%。
恆大解釋，陷入虧損主要因為健康業務毛利減少，另外，正處於拓展系能源汽車業務的投入階段，新能源汽車業務的市場推廣費用及研發投入增加。
據透露，截至目前，恆大收購核心技術及研發費用已達271億元，在去年末249 億元的龐大基礎上再度加碼。
據瞭解，目前恆馳1、恆馳3、恆馳5、恆馳6、恆馳7五款車正進行夏季測試並已接近收官，恆馳處於量產衝刺階段，這意味著，堅持自主設計與正向研發的恆大汽車，能否俘獲使用者與市場，答案將很快揭曉。
欄目主編：顧萬全 文字編輯：程沛 題圖來源：視覺中國 圖片編輯：曹立媛
來源：作者：券商中國
