全球"通脹"，中國"通縮"

2022年2月16日，中國國家統計局公佈了1月份的“CPI物價指數”，中國1月份的“CPI物價指數”果然跌破1%，僅有0.9%。

這說明中國目前處於“物價低增長水平”，甚至已經有了“通縮”的跡象。

其實對於經濟發展來說，“嚴重的通脹”不好，但“明顯的通縮”也是不行的，對經濟的傷害同樣比較大。

原因很簡單：如果物價一直很低迷，那商家/企業就賺不到更多的錢，也不願加大投資，員工工資也很難漲上去，政府稅收也難增長。

那麼整個社會就陷入通縮陷阱，日本的經濟就一直面臨這個嚴重的通縮問題，不管如何“大放水刺激”，日本的物價就是“上不去”。

所以日本也被稱之為“低慾望社會”：不結婚，不生子，不消費。

如果按照中國0.9%的CPI指數來估算，那麼目前就已經形成了“全球通脹”，而“中國通縮”的基本局面。

1月份中國的物價增速僅僅高於日本，比美國的7.5%，韓國的3.5%，新加坡的4%，都要遠遠不如。

那麼為什麼中國的“物價增速”如此低迷？

最主要的原因當然就是“消費太弱了”，而消費太弱，一個方面是“疫情的影響”，動態清零政策制約了消費的復甦，對經濟的影響越來越明顯。

而更重要的影響則是來自於“收入增長的下降”，2021年的“裁員潮”，2022年即將面臨的“降薪潮”，加上樓市財富效應“減弱”，居民收入增速明顯減弱，預期更差。

很多人可能會很“奇怪”，最近國內不是“油價連續暴漲”，“煤炭價格也暴漲”，這些能源的價格上漲會不會傳導到基礎物價上？

目前看很難！中國PPI的上漲已經很難傳導到CPI了。

從下面這張圖，我們也可以看到，1月份中國的PPI物價還在9.1%，但是CPI物價僅有0.9%，這種剪刀差已經持續了接近半年時間。

說明在中國，原材料和能源的價格上漲，很難引起物價的普遍上漲。

那麼，中國的能源價格上漲，都由誰來承擔了？

毫無疑問，處於“中下游的製造業”企業承擔了中國能源和原材料價格的上漲壓力，而這些企業大多數都是“民營企業”。

所以在PPI物價高漲，CPI物價低迷的時候，最難受的當然就是製造業的“民營企業”，他們的成本越來越高，盈利卻越來越低。

而恰恰是這些“民營企業”吸納了80%的就業人口。

完全可以預見，2022年中國將會迎來規模最大的“降薪潮”：民營企業利潤少了，那麼給員工漲薪的空間也就沒有了，反而還要降薪求生存。

因此中國的“通縮格局邏輯”已經基本確定：民營企業很難賺錢——居民收入下降——存錢上升，消費下降——物價難以上漲，從而形成通縮。

這個邏輯和日本已經非常接近了。

日本人也不願意消費，他們更願意將錢存起來：2021年日本家庭消費支出僅增長0.7%，但儲蓄率高達34.2%。

那麼，能不能像美國那樣，由央行直接印出幾萬億，直接給居民家庭發錢，推動他們去消費呢？

這樣的方式其實並不可取，因為直接發錢，只會讓居民的“儲蓄上升”，並不會推動消費，中國人之所以願意消費，看得是“收入預期”，看得是“可持續收入增長”。

政府發錢，只是暫時的“救助”，而且這種救助不可持續，必將推高“儲蓄”，而不會刺激消費。

所以，從1月份的資料來看，中國經濟已經有了“通縮”的明顯跡象，這種通縮如果持續週期太長，將會導致企業經營困難，居民收入下降，從而形成“惡性迴圈”。

這就是日本式的“通縮陷阱”。

所以對於2022年來說，最關鍵的還是要加大刺激“消費端”的政策：

第一，要取消各種“消費限制”，尤其是汽車搖號限購政策，在2022年一定會大範圍取消。

尤其是一線城市，北上廣深的汽車搖號指標會大規模增加，特別是“新能源汽車指標”，預計將會超規模放量。

2022年應該是一線城市“買車”的最好時機，指標多，優惠力度大，可以抓住時機入手。

第二，降低購房“首付比例”會在多數城市實施，尤其是針對剛需、改善的“自住需求”，降低首付比例大機率會推廣開來。

2022年刺激住房的合理需求釋放，是非常明顯的政策訊號，不僅住房貸款額度足夠，首付比例預計也會下調。

所以自住買房，該上車就上車，無需考慮太多。

也就是說，2022年透過大力刺激“汽車消費”，合理釋放“住房消費”，看能不能把“消費”推動起來，把物價能夠提高到2%-3%的合理水平。

但是不確定性依然非常大，尤其是由於企業的“裁員潮”，“降薪潮”在2022年依然猛烈，居民收入增長依然困難重重，所以買車買房等消費要拉起來，難度非常大。

由此可見，“通縮”一旦形成，就會形成惡性迴圈，而且短期內很難擺脫出來，比如日本就面臨長達數十年的“通縮陷阱”。

2022年，“緊日子”不會過去！

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