每經記者：李孟林 高涵
本週，俄烏局勢依舊不明朗。在烏東地區爆發炮擊一事上， 俄烏各執一詞；美國和北約不斷渲染緊張局勢，聲稱俄羅斯即將“入侵”烏克蘭。頻出的相關宣告和訊息刺激著金融市場，股市、避險資產和能源等價格頻繁動盪。穆迪分析的首席經濟學家Mark Zandi在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，美股現在十分脆弱，極易受意外事件擾動。
此外，美聯儲公佈1月會議紀要未透露出更加鷹派的資訊，預計鮑威爾3月國會聽證會將釋放更多政策資訊。
Facebook母公司Meta股價“跌跌不休”，市值跌出全球前十；英特爾、AMD先後大手筆進行收購，全球晶片行業分化整合趨勢繼續。
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俄烏局勢撲朔迷離 全球市場坐上“過山車”
圖片來源：攝圖網-401005182
本週，俄烏的緊張局勢仍然佔據全球媒體的頭版頭條，神經緊繃的全球市場也隨著局勢演變而經歷了一週的過山車行情。
15日，俄羅斯部分撤軍的訊息讓全球股市普漲，美股止步三連跌，而國際油價從前一天觸及的8年高點回落。
17日，局勢又陡然緊張。烏克蘭東部民間武裝和烏克蘭政府軍先後指責對方向己方控制區域發動了炮擊。道指當日下跌逾600點，錄得2022年最大單日跌幅；黃金期貨價格17日升穿每盎司1900美元，為去年6月以來首次。
當地時間18日，拜登再次渲染俄方進攻計劃，稱他已經確信普京將在幾天內“入侵”烏克蘭，目標包括首都基輔。當日上午，納指陷入“死亡交叉”技術形態，即50日線向下穿過200日線，這個訊號也是繼2020年4月後首度出現。
本週，WTI和布倫特兩大原油漲跌互現，都曾一度衝上95美元/桶，即期布倫特原油現貨價格在16日一度突破100美元/桶的大關，為2014年以來首次。
WTI原油價格一週走勢 圖片來源：英為財情截圖
摩根士丹利和高盛本週陸續警告俄烏衝突對股市的衝擊。
美國投資研究公司CFRA Research的首席策略師Sam Stovall梳理了二戰以來的24起地緣政治衝突，發現衝突之後標普500指數平均下跌了5.5%，從衝突爆發到指數觸底的平均時間為24天，收復下跌則平均用了28天。
他對《每日經濟新聞》記者表示，“以史為鑑，軍事衝突對股市的衝擊是比較短暫的。”但他同時強調，這是以不發生經濟衰退為前提的，“如果俄烏爆發戰爭，將導致石油價格飆升，這可能會放緩經濟增長，甚至引發衰退，那麼股市的跌幅將會更大。”
穆迪分析的首席經濟學家Mark Zandi認為，目前美股處於下行階段，如果俄烏爆發戰爭將會起到火上澆油的作用。“即便在最近的回撥之下，美股的價格還是偏高，因此極易受到任何意外事件的干擾。俄烏衝突可能會擾亂全球能源供應，顯著拖累全球經濟，”Zandi對《每日經濟新聞》記者分析道。
Kitco Metals高階分析師Jim Wyckoff表示，當形勢真的變得不明朗，焦慮情緒高漲時，黃金仍是值得投資的避險資產。Exinity分析師Han Tan也指出，烏克蘭危機為看漲黃金的投資者提供了額外動力，他們此前一直傾向於將黃金作為通脹對沖工具，近期流入黃金ETF的資金激增就是證明。
注：以上採訪內容僅代表採訪物件觀點，不代表《每日經濟新聞》立場，亦不構成投資建議。
01
華爾街監管風暴：渾水高盛等被調查
據《華爾街日報》報道，美國司法部和證券交易委員會（SEC）正在調查華爾街一眾機構的潛在違規違法行為，涉及渾水、香櫞等知名做空機構和摩根士丹利、高盛等投行巨頭。
針對做空機構的調查由司法部牽頭，調查人員主要關注做空機構是否透過提前分享做空報告共謀壓低股價，是否利用虛假報價和“搶帽子”等非法交易策略牟利。
虛假報價指的是用大量虛假掛單欺騙交易對手獲利，“搶帽子”則是指在未披露的情況下就對倉位做獲利了結。
據彭博社報道，調查範圍已經擴大到30多家機構，其中兩家以做空中概股聞名的機構均在列。渾水研究創始人卡森·布洛克去年十月已經遭聯邦調查局搜查，搜查範圍甚至包括他的電話。香櫞研究創始人安德魯·萊夫特的電腦也被執法人員收走。
渾水的著名做空案例包括嘉漢林業、新東方、瑞幸咖啡。香櫞曾做空二十多家中概股公司，2020年曾頻繁狙擊跟誰學，稱其誇大了高達70%的收入。
此外，美國司法部和證券交易委員會也在對華爾街巨頭的大宗交易行為展開調查，試圖查清投行在公開進行大宗交易前是否“不恰當”地向對沖基金透露了訊息。由於大宗交易通常導致股價下跌，對沖基金可以透過做空等操作獲利。
SEC已經向摩根士丹利、高盛以及數家對沖基金傳送了傳票，要求提供交易和資訊交流記錄。不過傳票並不意味著最終會對這些機構提出訴訟。
據金融市場平臺Dealogic資料，2021年華爾街的大宗交易總額接近700億美元，為五年來最高。其中，摩根士丹利的交易量最大，佔據了去年交易總額的四分之一，賺得超3億美元費用。高盛在大宗交易上也很活躍。
據悉，摩根士丹利正是SEC早前調查的重點關注物件。2021年3月，Bill Hwang的家族基金Archegos Capital暴雷後，摩根士丹利、高盛拋售了天量股票，引發司法部介入，和SEC一起加大對大宗交易行為的調查力度。
據彭博社報道，摩根士丹利大宗交易證券主管Pawan Passi已經被調查，美司法部正在收集他和華爾街高管的線上聊天、手機簡訊、電子郵件等交流記錄。
許多基金經理對大投行的大宗交易模式不滿。Typhon資本管理的CEOJames Koutoulas對彭博社表示，投行會把好機會留給最能帶來收益的客戶，“假如你是一家跟投行關係很好的對沖基金，投行就會給你分配更好的交易”。
02
美聯儲1月會議紀要：加息和縮表或加快
圖片來源：新華社 沈霆 攝
北京時間2月17日凌晨，美聯儲公佈了1月貨幣政策會議紀要。與會的美聯儲官員認為，在高通脹壓力下，美聯儲在加息和縮減資產負債表規模（縮表）上會比上一輪政策收緊週期的步伐更快。
會議紀要繼續釋放最快將於3月開始加息的訊號，多數美聯儲官員認為，與2015年後相比，加快加息節奏可能是合適的。
《華爾街日報》據此認為，美聯儲暗示將在3月、5月和6月的政策會議上連續加息。高盛表示，美國通脹率出乎意料地上升意味著股市估值將相應調整。該行經濟學家本週預測，美聯儲將在2022年剩餘的七次會議上每次加息25個基點，而不是之前預期的五次加息。
在通脹壓力高居不下之際，市場關於美聯儲在3月一次加息50個基點的猜測開始升溫。但會議紀要並未提供任何可能加息50個基點的線索。3月份加息50個基點的可能性在紀要公佈前大約為70%，從紀要公佈到美股收盤後，這一可能性跌到了50%以下。
當前，俄烏緊張局勢導致能源價格上漲、疫情擾亂供應鏈穩定，給美國通脹火上加油。這兩項因素都在美聯儲掌控之外，因此市場預計美聯儲政策將保持高度的靈活性，三月政策會議前的各項經濟資料顯得尤為重要。
另一方面，3月初，鮑威爾將在國會參加一年兩次的聽證會，屆時他的發言或將會為3月政策會議的動向提供線索。
摩根士丹利財富管理的首席投資官LisaShalett在2月15日釋出的一篇分析中預測，在接下里的12個月裡，美聯儲將縮減約1萬億美元的資產。加息和縮表的組合拳將挫傷高估值個股，她建議投資關注定價合理的高質量成長股，並配置更多美國之外的金融資產以對沖風險。
03
Meta市值跌出全球前十
Facebook母公司Meta前不久才剛剛創下美股史上單日市值縮水最高紀錄，本週又迎來一個下跌的“里程碑”。2月17日，Meta收跌4.08%，曾經的萬億美元市值縮水至5653.75億美元，市值跌出全球前十，位於騰訊之後。截至週五美股收盤，Meta市值約為5611.6億美元。
訊息面上，本週，谷歌宣佈將計劃引入一項新的安卓使用者隱私保護系統，限制與第三方共享使用者資料，這無疑將損害Meta旗下社交媒體產品靠追蹤使用者資料出售廣告的能力。
此外，得克薩斯州總檢察長起訴Meta，認為其未經適當同意就用面部識別技術蒐集了使用者的生物特徵資料，違反了隱私法，Meta可能面臨數十億美元的鉅額賠償。
Meta近期麻煩不斷。2月初，Meta公佈財報顯示淨利潤下滑，使用者增長乏力，引發股價大跌26%。上週，Meta又經歷了威脅退出歐洲的公關危機。開年以來，Meta股價已抹去逾40%。自從美國科技巨頭進入萬億美元市值時代以來，只有Meta經歷瞭如此大規模的跌幅。
危機之下，扎克伯格也開始了救火工作。當地時間2月15日，Meta宣佈了新的公司價值觀，強調創造“令人敬畏的事物”和“關注長期影響“，希望能扭轉對外形象。
此外，扎克伯格提拔負責Meta全球政策事務的尼克·克雷格擔任全球事務總裁。克雷格曾任英國副首相，他在新崗位上將著力負責應對政府關係，為Meta的產品和工作做公開辯護。
雖然Meta目前麻煩纏身，不過很多分析師認為值得抄底。Glenview Trust的首席投資官Bill Stone對彭博社表示，當前Meta股價便宜到讓人難以抗拒，“只要Meta能夠接近以往的增長水平，買入就是穩賺”。
04
英特爾、AMD大手筆收購 全球晶片行業整合繼續
雖然英偉達對ARM的660億美元“世紀收購”告吹，但全球晶片行業新一輪分化重組的趨勢仍在繼續。《華爾街日報》近日評論稱，由於企業轉型升級和疫情推動晶片需求增長，半導體行業正在經歷“地震”級別的變革。
2月14日，美國超威半導體公司（AMD）表示，已經完成收購賽靈思（Xilinx）的交易，價值約為500億美元，創下晶片行業的歷史紀錄。
AMD總裁兼執行長蘇姿豐表示，透過收購賽靈思，AMD將在資料中心、5G通訊、汽車、工業、航空航天等關鍵市場展開擴張。Khaveen Investments分析師認為，這項交易完成後，英特爾和AMD勢必將在多個領域展開更加激烈的競爭。
2月15日，英特爾宣佈以每股53美元的現金收購以色列晶片生產商Tower半導體，交易價值約為54億美元。按照前一天Tower的收盤價，英特爾給出的價格高出60%。交易宣佈後，Tower股價暴漲42%。
英特爾此番收購與其擴大代工產能的IDM2.0戰略密切相關。Northland資本市場的分析師Gus Richard認為，英特爾的收購“非常合理”，因為英特爾要擴張代工產能，需要學習如何與代工客戶合作、開發工藝設計套件、擴大智慧財產權組合、開發更多的處理工藝，而這些都是Tower具備的能力。
此外，英特爾CEO格爾辛格本週還曾表示，假如有財團要收購英偉達併購失敗的ARM，英特爾願意參與其中。
圖片來源：每經制圖
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記者：李孟林 高涵
編輯：高涵
視覺：劉青彥
排版：高涵 王蜀傑
每日經濟新聞
