今天咱們還接著上篇文章講上海萊士的存貨。資產負債表的存貨專案之所以能夠影響利潤表的毛利率，毛利潤和淨利潤，是因為存貨的變化遵循“期初存貨+本期生產-本期銷售=期末存貨”的計算規則。就是本期生產的商品，先進入存貨，然後再從存貨拿出來，變成本期銷售，所以上海萊士的存貨逐步增加。從另一方面解釋就是最近一年上海萊士的產量增加。
一家公司總有些成本和生產量無關，無論你生產一件產品還是生產一萬件產品，都需要一個固定的成本，那就是場地租金，生產人員基本工資，裝置的折舊等。還有一些成本和產量直接掛鉤，多一件產品就多一分成本，如血漿成本，績效獎金這些。第一種叫“固定成本”，第二種叫“可變成本”。
成本由固定成本和可變成本兩部分組成，使得規模經濟成為可能。原則上說，就是在原材料價格不變，能耗不變的情況下，產量越大成本就越低。
說個案例：
公司甲，去年生產並銷售了產品1萬件。總生產成本是200萬元，其中固定成本100萬元，可變成本100萬元。單件產品成本是200元，其中固定成本是100元，可變成本是100元。出廠價400元，那麼毛利率50%。
如果今年預計市場沒有變化，訂貨量還是1萬件。公司管理層出於某種目的，意圖美化利潤表，於是決定，今年生產產品2萬件。2萬件產品，共計消耗固定成本100萬元，可變成本200萬元，合計總成本300萬元。摺合每件產品成本150元，其中固定固定成本50元，可變成本100。一切正常合理合規是不是，那麼就讓我們來見證奇蹟吧！
公司今年還是銷售了1萬件，出廠價還是400元，然而產品成本由原來的200元降到150元，毛利率從50%提升為62.5%，毛利潤增加50萬元有沒有。財報資料就會顯示出一副公司深化管理，大力降低成本，為股東創造非常可觀的利潤，一切都是欣欣向榮的景象，有沒有。
只須使勁生產無須努力銷售，毛利潤居然增加了，你是股東你看到財報資料你開心不。奧妙就是生產的產品，首先需要全部計入存貨，而後再按照當期銷售的數量，體現在利潤表的營業成本里。公司透過擴大生產，把固定成本打入更多的存貨裡，表面上降低了當期銷售產品的成本，提高了毛利潤，增加了利潤。但這個利潤增加了是不假，可是是以存貨增加，當期稅收增加為代價的數字遊戲。你們想想上海萊士會不會就是以這種方式在自欺欺人。丟開報表看實質，公司的價值非但沒有增加，反而可能因存貨積壓帶來儲存成本增加，減值風險增加。如果上海萊士是這樣，那它就是在玩火自焚，掩護大股東出貨而制定的假象。
還有一種現象就是：毛利率的提升，既有可能真的是產品競爭力提升或生產成本下降的表現，也可能是因為成品庫存增加造成的。如果是產品競爭力提升，可能伴隨著產品在市場的旺銷或提價，給公司帶來更加豐厚的利潤。如果是生產成本的下降，則需要了解同行業是否有像似水平的下降。如果有，那麼投資的就可以放心。如果單單是因為成品庫存增加造成毛利率提升，投資者就要警惕起來了，打起十二分精神來把財務報表仔細的研究一遍，看看有沒有財報欺詐。
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