昨天文章發出後，不少企業傢俬信稱讚。我說出了很多人的心聲，尤其是迷信職業經理人的創一代，這兩年基本上不免受到了損失。大家更關心的是我說的週期，這個如何判斷？
所以今天在暢想22年的時候，我們先說說週期的特點。這一段，延續昨天文章。
始於無人敢借，瘋狂到民間借貸大熱
每一次經濟低谷，央行總會進行逆週期調節。所有的動作，都是刺激借款。利率是貨幣使用價格，降低利率就是鼓勵大家借貸；而降準是放大理論貨幣乘數，鼓勵金融機構放貸。
降息降準，此時經濟都處於下行階段。也是市場在不斷找底的過程，這是一個週期的結束，同時也是一個週期的開始。
我們傳統文化說的，陰極而陽生就是這個道理。比如夏至一陰生，冬至一陽生。
那為什麼說民間借貸瘋狂而結束呢？道理一樣。
每一次經濟過熱，央行就會加息提準，但依然阻止不了人類對泡沫的執著。
喜歡歷史的朋友都清楚，每一次民間借貸的瘋狂，最後都是一批金融機構倒閉為代價。清末的票號，高吸攬儲就是撬動民間借貸槓桿。而我們這一次週期，基本上是民間借貸，以及PTP的瘋狂而初露端倪。
人們不甘心存銀行被通脹吞噬現金，就會加大風險偏好捲入民間借貸。此階段都已經被高收益迷住雙眼，根本不會在意本金損失的可能。
所有的高收益，都是基於生產帶來的增值。對於企業來說，需求還在增長，不得不思考規模效應。
而這，是職業經理人的專長。各種舶來詞彙，刺激每個老闆的慾望細胞。
於是，加大投資，增加資產負債表。這，是一個瘋狂的開始，也是慘痛教訓的開始。
為了展期槓桿，過橋融資就會頻繁。這些是短期借貸的基礎，一旦銀行得不到展期，高利率民間借貸就會陷入泥潭。
大家記得《人民的名義》中那個製衣廠廠長吧？活生生的例子。
藝術源於生活。
這就是週期，我儘可能用更直白的語言闡述。希望對大家有點幫助，下次週期的時候記住一些規律，而不是盲目追求搞利益，最終得不償失。
至於傑克馬的故事，那就是PTP破裂後，又弄了個新方式借貸。掛羊頭賣狗肉，卻標榜自己這羊是純種的。更可惡的是，他所有資金都是槓桿，卻剝離了所有風險。
說句不客氣的，稍微有點金融常識的人都明白。大奸似忠演繹的淋漓盡致。
第二部分，2022年暢想。
如果疫情延續下去，我們的外貿還會延續強勢。但是，理性一點，就明白這並非長久之計。
也就是昨天，RECP協議正式生效。成員國之間，0關稅是關鍵詞。外貿增長這也是一個趨勢，只要保持這個態勢，人民幣升值同樣也是趨勢。
過去5年，我一直在說人民幣國際化的話題。很多人並不看好，但是目前人民幣國際化趨勢明朗。隨著支付地位的抬升，人民幣在區域經濟中角色會更加重要。
2022年暢想，我圍繞著人民幣升值、財政政策空間，說說一些機會。
1.本幣升值，資產價格水漲船高
價格漲跌主導的是供需，同樣要考慮貨幣帶來的疊加因素。本幣升值，主要驅動是出口能力，同時匯率波動會對企業盈利帶來壓力。如何克服匯率波吞噬利潤，是外貿企業關注的問題。要麼是降低成本，產出更品優價廉的商品；要麼是增加創新投入，用技術優勢保證產品競爭力。
無論如何，區域經濟關稅優惠，既是機會也是挑戰。
說到貨幣，繞不開另一個話題，那就是美國又要割羊毛了。美元進入緊縮預期，這對於脆弱的經濟體，簡直是滅頂之災。
對於美元來說，只要製造緊縮，就會導致大宗商品價格下跌。這對於能源出口國來說，基本上就是一個考驗。另外，美債持有者，也是一個煉獄。
目前美國國內的問題，遠不是過去阿根廷、東南亞經濟體崩塌就能轉移。最希望的，當然是滅了老二，這樣美必贏繼續延續。
國運這東西很炫酷，過去眷顧了不少經濟體。這一次，似乎不那麼喜歡歐美。
如果沒有疫情，這一次美國大機率成功。
很多人會說，當時日本不就是升值後，才有了失去的幾十年嗎？話題沒錯，但是時也命也。
日本和我們還是有根本不同，這些不展開說。這次防疫，就體現了這個優勢，是任何一個經濟體不具備。
總之，本幣緩慢升值是趨勢，而本幣升值會帶來資產價格提升。
2.財政政策發力
大家可以看看今年的赤字率，全球一片上漲的同時，我們是下降的。
財政政策，和貨幣政策不同，財政政策是刺激需求的。貨幣降準降息，是刺激貸款投資，但是需求不振是鏡中花。
說到這，可能很多朋友會說，是不是可以買房？過去的城鎮化，確實帶動了不動產牛市。但是，未來機會並不在此。
我們看歷史規律，每次技術變革都是圍繞能源做文章。動物能到機械能，讓世界為之一震，帶來了更大變化。美元失去黃金背書後，石油成為了更替品。未來，誰掌握了新能源制高點，誰就掌握了話語權。
能源的轉變，說白了就是儲存的偏差。
2021年，我們經歷了拉閘限電。其實就是電力結構的問題，煤電依然是主要構成。
昨天的電動車政策退坡，有很多人理解是利空，其實更佐證了技術趨向成熟。未來的財政空間，是基礎建設和能源相關。
大家適當遠離原材料上天的炒作，就像去年提示白酒風險一樣，儘可能的遠離這些。
財政政策刺激的是總需求，一方面看中的是投資方向，一方面看的是消費趨勢。
經濟的三駕馬車，一方面關注出口，今年要關注另外兩個的恢復和政策刺激。疫情只要不離開人類，外貿出口還依然會保持強勁；同時，明年經濟要想延續韌性，就要啟動財政政策刺激。
2022年另外一個機會，就是豬週期的再次啟動。歷史資料表明，一旦母豬存欄低於三萬頭，另外一個空間就會開啟。而這之前的反彈，參與價值並不是特別高。
養殖戶在強週期賺的錢，基本上這兩年糟蹋的不少。進入農曆臘月，河南養殖大戶出欄百斤半大豬。這個操作讓很多人不解，其實就是提前轉移風險，也就是說今年過年豬肉不會大幅漲價。
今年看好的機會，圍繞新能源建設、有色鋁、以及三季度後的豬肉週期。
多注意一些嚴重背離價值的價格機會，房子依然是不看好的方向。
3.出口發力，為什麼房子不漲？
過去有個理論，那就是創匯被動印鈔，M2透過貨幣乘數增長。如此之下，房子上漲就解釋的天衣無縫。
不過2021年出口新高，為什麼房子卻下跌了？
任何經濟理論，能解釋的只有發生的現象。但不能依照如此推理未來。房子上漲是綜合作用力，不單純是某個因素完成。
從政策來看，源自90年代末的分稅制改革。同時，加入世貿後的財富增值，基礎貨幣增長推動的房價牛市。
一個20年的牛市，基本上已經結束。過去政策是抑制房價過快上漲，現在更多的是避免快速下跌。
我們從文字上就可以看出分別，所以這裡不展開說。
這個邏輯其實圈子內多次提及，一個趨勢形成後的外力作用，根本無法改變運動軌跡。
M2的信用派生，並不是降準降息就可以。更多的是投資者信心，一方面是借錢的信心，一方面是對預期的期待。一句話，總需求不變，目前難以改變信貸增長。
寫到這，基本上這篇文章結束。有點虎頭蛇尾的意思，總想說的太明白，無奈水平有限。
週期這個話題很有意思，一旦某個行業高息吸納民間資本，基本上就是這個行業的末日瘋狂。
道理很簡單，高息和政策利潤率並無關係。主要彌補的是短期融資拆東牆補西牆，如果不這樣做的結果就是雲飛湮滅。如果這樣做，只能是延緩一下暴雷的可能。
3-4年前，房地產企業都在發理財。年利率高到離譜，那時候我就感嘆，一個地產牛市的結束。
但是看到很多親友飛蛾撲火，勸根本沒有用！
以上觀點僅供參考，是牛牛為了粉絲總結，並不構成任何投資建議。
