隨著1月美國消費者價格指數(CPI)創出1982年以來最大漲幅，美聯儲的加息落地逾發逼近。而在美聯儲加息週期中，大類資產表現是市場最大的關注焦點。浙商證券（601878）覆盤1990年以來美國加息週期，總結出股票、債券、商品以下配置規律：
股票：(1)整體看，美聯儲四輪加息週期中，全球股市有三次是上漲，因此加息對於權益的影響並不絕對，需要觀察估值水平與盈利預期的影響強弱；(2)分階段看，美股往往在加息早期或加息末期出現調整；(3)而在美股調整期間，A股和港股也往往受到階段性影響，但影響大小不一，走勢更多取決於我國經濟和貨幣政策。
債券：(1)利率債收益率通常跟隨國家的基準利率同向變動；(2)短期國債更多受到資金面影響，在加息階段中較長債上升更明顯；(3)長期國債反映市場對於未來經濟的預期，加息後期容易出現期限利差倒掛。
商品：(1)大宗商品包括原油、黃金、工業金屬等在內多數情況下都是上漲的；(2)原油和工業金屬在加息的早中期表現較好，後期開始出現調整；(3)黃金在加息早期上漲機率較高，加息過程中往往震盪調整。
(資料來源：浙商證券)
