近期，市場似乎出現了比較明顯的板塊輪動訊號。按照申萬對市場劃分的102個子行業來看，像生物製藥這個行業賽道目前處於歷史估值的極低位，處於估值的窪地。那麼在道哥看來，我們可能現在需要戰勝恐懼，逆向思維，及時佈局，以待隨時反轉。
截止到9月17日收盤，申萬的生物製品這個行業賽道的它的整體的基本情況。這個行業賽道的行業指數有35只樣本股票來構成。最近4個季度，行業指數的淨資產收益率達到了14.57%。可見整個行業賺錢效應還是非常顯著的。
今年的半年報與去年同期相比，整個行業的利潤水增長了73.27%。很顯然，今年上半年生物製品這個行業賽道的利潤是大幅增長的。
而生物醫藥行業指數和今年年初相比較只漲了0.77%。換句話說，一方面生物醫藥行業業績超過了70%的同比增長，另一方面年初以來股價卻幾乎沒有變的。
再看生物醫藥行業指數的估值的水平，截止到9月17日收盤，生物醫藥行業指數的35只樣本股票加權後的市盈率是37.75倍，處在最近十年15.76%的估值百分位上。
如果縮短時間線觀察最近5年，從2016年9月17日到2021年9月17日，生物醫藥行業指數的估值水平處在0.16%的百分位，不是說接近底部了，已經是處在底部了。
我們再選另外一個指數——中證生物醫藥指數。這個指數包含57只成分股。截止到二季度，這57只成分股加權後的利潤是同比去年同期增長了56.4%；加權的淨資產收益率是16.8%。應該說生物醫藥是非常出色的一個行業賽道。
但是從年初以來，中證生物醫藥指數是跌了7.64%。這個資料和剛才談到的按照申萬觀察的生物製品二級行業指數幾乎是一樣的。
截止到9月17日收盤，中證生物醫藥指數加權的市盈率是42.4倍。這個估值水平處在最近5年5%的百分位。
實際上，這個指數是從2015年8月6日建立的。這個指數的估值水平甚至是處在成立以來4%的百分位上。
在資本市場投資總是這樣，面對一些股票或者熱門賽道股價上漲，我們很容易為情緒所操縱或者追逐一些比較狂熱的賽道。
回顧過去資本市場每一次所演繹的經驗和教訓，我們發現，未來收益確定性大風險相對比較小的行業賽道，常常需要我們能夠寧靜致遠，能夠逆向思維。
從長週期來看，佈局的一些行業的利潤仍然同比持續增長，同時股價由於各方面原因，出現了明顯的整個行業性質的調整。
也許今天你透過逆向思維抓住這個時間換空間，未來你大機率會成為贏家。
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本文為道哥道金融作者許玉道原創研究分享，轉載請註明出處。
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