10月份後，A股也將進入三季報披露期。市場普遍認為，三季報A股仍有望超預期表現。有機構認為，從歷史上看，十一假期之後A股多有不錯表現，節後開門紅的機率在71.4％，節後五個交易日上漲的機率在78.6％左右，平均漲幅達到1.8％，節後上漲機率和平均表現均好於節前。也有機構認為，從估值和市場看，市場的震盪已近尾聲，但是要打破這個格局，需要一個大的外在驅動力。
華金證券：10月A股大機率維持寬幅震盪
10月A股大機率維持寬幅震盪。中美衝突最近有所緩和，繼9月10日中美元首通電話之後，被加拿大無理拘押近三年的孟晚舟終於回到祖國懷抱，與家人團聚。但美聯儲基本明確11月將縮減購債計劃，海外流動性回收的跡象不見緩解，央行在7月份超預期降準後，市場期待其進一步的動作，但在海外流動性預期收緊的背景下，預計國內放鬆的可能性不大。
A股尤其是上證7月末觸及3300點附近後持續上揚，短期最高漲幅超過10％，上衝年內高點未果後重新回落，與此前判斷的大盤將維持區間震盪基本一致。在流動性保持合理充裕的背景下，盈利仍然是更核心的因素，風險偏好成為短期干擾項。在市場逐漸進入三季報業績披露期後，結構性改善仍將亮點紛呈，有望成為市場上的超預期變數。行業配置上建議均衡配置，重點關注業績增長相對確定的公司和細分子行業。
愛建證券：震盪尾聲 機會蘊育
2021年前三季度，市場結構調整，是市場的自我修正，有利於市場的長期健康發展。權重的修復和中小市值的迴歸都是估值的引力作用。不過市場受情緒影響較大，總會有過度的反應，需要注意過度反應帶來的機會和風險。而四季度前期市場會有再次的修正。要注意市場高低位的切換。
宏觀迴歸正常。疫情對於經濟的影響越來越小，經濟增速也在迴歸正常的路上，貨幣增速也迴歸到疫情前水平。宏觀環境逐漸迴歸正常，未來經濟更多的是來自於自身的內生增長，因此需要把更多的目光放在業績增長上，當然對於疫情的反覆和美國貨幣政策的轉向衝擊依然要保持謹慎。
震盪尾聲，機會蘊育。2021年是市場自我修整的一年，經過2021年的震盪整理，市場結構較為健康，為2022年奠定了良好的基礎。從估值和市場看，市場的震盪已近尾聲，但是要打破這個格局，需要一個大的外在驅動力。不破不立，預計四季度的震盪幅度加大，力量更多的是來自於美聯儲貨幣政策對於資產價格的衝擊，但是這並非壞事，靴子落地後，不確定因素消除，市場更可以輕裝上陣。從機會上看，市場將再度發生風格的切換消費和科技成長將漸漸迴歸。而週期整體則相對較弱。在四季度可以關注TMT、生物醫藥、食品飲料、農林牧漁等板塊的機會。
渤海證券：把握情緒擾動和結構機會
投資策略方面，有鑑於經濟面臨更大困難的預期相對一致，而大宗商品價格的普遍式上漲，在加劇盈利結構分化的同時，也在對A股整體盈利形成一定支撐，因此PPI的衝擊或將有限，此外，限電因素也部分影響A股盈利預期，總體來看，A股業績雖然面臨壓力，但壓力可控。在估值層面，估值靜態水平適中，流動性總量穩中趨松，疊加資本市場深化改革週期，令資金有持續增配A股市場傾向，但考慮到專項債等發行提速對流動性需求的增長，流動性總量對A股估值的作用也將趨於平緩。
行業配置方面，在四季度震盪行情判斷下，看好以下領域的投資機會。基建：經濟下行壓力背景下，基建託底必要性抬升，疊加專項債發行加速，基建領域疲弱的態勢有望改觀。儲能：新型電力系統建設背景下，新能源在電力系統中的滲透率將抬升，儲能需求有望增加，其中，發電側政策相對密集；疊加電力體系在近期“電荒”中所暴露出來的短板或將加快儲能配置的節奏；綜合而言，可關注政策推動下儲能領域的主題性機會。專精特新：政策預期推動下專精特新“小巨人”的主題性機會。消費：中長期角度，可對消費板塊中估值迴歸合理區間的個股進行左側佈局。
浙商證券：消費或迎階段修復
四季度結構選擇的勝負手在於以科創板和半導體為代表的科技。具體來看，前期超跌疊加估值修復，消費或迎階段修復，但難言反轉；以科創板和半導體為代表的科創板塊將引領下一輪結構牛市，9月是科創牛市主升行情的戰略佈局視窗，產業線索重視半導體、5G應用和專精特新。
展望四季度，前期超跌疊加估值修復，消費或迎階段修復，但難言反轉。前期超跌，消費板塊自2月以來持續下跌，家電、食品飲料、社服、醫藥跌幅分別達25.6％、17.1％、11.4％、5.2％。估值切換，根據覆盤四季度家電、食品飲料、生物醫藥等消費類上漲機率較高，原因在於，消費作為盈利相對穩定的品種，隨著三季報逐步披露，開始進行次年的估值切換。但展望四季度，包括消費在內經濟仍有邊際下行壓力，在此背景下，消費板塊反轉機率較低。
橫向比較消費內部，2021年和2022年預測盈利增速居前且相對穩定的細分賽道有，免稅、醫藥外包、化學原料藥、藥店等。
本文源自大眾證券報
