回憶2021年曆程，中概網際網路遭遇股心雙殺
港股中概網際網路企業包括騰訊控股、阿里巴巴、京東、美團、小米等等無一例外遭遇股心雙殺（股價暴跌和投資者心理崩潰），最具代表性依然是騰訊控股：
為何港股網際網路企業最具代表性的是騰訊控股呢？因為騰訊控股確實可以說是一個帝國，騰訊控股參與的網際網路行業包羅永珍，幾乎涵蓋了我們熟知的全部網際網路行業，包括聊天工具、短影片、線上影片播放、電商、線上音樂、線上教育、線上遊戲、騰訊雲、出行、支付等等，幾乎可以說國人生活的方方面面都離不開騰訊公司，騰訊控股給國人的生活帶來了真實的便利性，同樣也帶動了社會生產效率的提升。騰訊控股今年跌幅已經達到了22.12%，跌幅幾乎跟2018年的跌幅持平，目前大多數人對於騰訊控股的看法依然是短期調整，畢竟這個跌幅看起來並不突出。然而其他的網際網路企業就沒有騰訊控股表現的那樣隱晦了，小米集團今年跌幅達45.12%、京東集團-SW跌幅達18.12%、阿里巴巴-SW跌幅達49.7%、美團跌幅為23.35%等等。
產業調控是本輪中概網際網路調整的原因
中概網際網路企業遭遇今年這樣的挫折來源於幾個方面的原因：一是疫情反覆影響，消費者收入受到影響，全國整體性消費低迷；二是網際網路產業的調控，網際網路超高速發展了10年，確實存在很多問題；三是大股東減持也是中概網際網路調整的一個原因。當然所有原因中，網際網路產業的調控依然是主要原因。
過去10年是網際網路行業發展的高峰期，當年的3Q大戰依然歷歷在目，曾經的騰訊和360是勢均力敵，然而10年後的360早已經只能望著騰訊的項背了，而這個快速分化的原因是移動網際網路的快速發展，得益於政策性的大規模建設3/4G網路，特別是中國移動大規模建設4G網路後，移動網際網路發展到了巔峰時期，幾乎所有的桌面應用都搬到了手機終端，包括瀏覽器、電商購物、遊戲、音樂、影片等等，可以說移動網際網路造就了現在的網際網路全行業的龐大，更是造就了今日頭條這樣的頭部網際網路公司。特別是14-18年這四年裡，網際網路創業已經是一個熱詞，公務員下海創業居然在21世紀又一次再現。過快的產業發展確實引發了眾多問題，包括P2P金融詐騙、網際網路貸款、電信詐騙等等，所以對產業進行調整是必然，對產業規範化也是高質量發展的一個必由之路。
大多數港股網際網路企業的估值又回到了一個低位
上圖是騰訊控股過去10年的市盈率TTM走勢，可以發現目前的騰訊控股市盈率又到了一個低位，目前市盈率只有區區18.18，屬於歷史最低市盈率區間了，畢竟過去騰訊控股的市盈率從未跌破20倍。
騰訊控股歷史最低市盈率發生在今年8月19日，只有區區17.89倍，歷史平均市盈率為43.19倍，所以現在的騰訊控股一定是低估，畢竟過去10年，騰訊控股的市盈率始終在40倍左右震盪。
騰訊控股作為網際網路行業的龍頭，市盈率極度低估，那麼其他的網際網路公司實際也是低估，比如阿里巴巴，目前的市盈率也是隻有區區16.59倍，而過去兩年的平均市盈率為25.97倍。
針對港股龍頭騰訊控股進行簡要的投資回測：
買入策略為TTM市盈率小於25倍，賣出策略為TTM市盈率大於40倍。回測時間區間為2007年1月至2019年5月，回測結果如下：
策略總收益為1605.77%，年化收益為25.9%，同期港股恆生指數總收益為49.27%，而滿足交易區間為：
也就是說一共發生買入賣出的區間只有5次。除了2007年收益為負外，其他幾次投資都獲得了較大的收益。因此針對騰訊控股進行低市盈率買入，高市盈率賣出是一個非常有效的投資策略的。所以目前達到了歷史低位市盈率的騰訊控股是不是具有很高的投資價值呢？相信大多數人都有判斷。
2022年還有個非常大的利好，就是大規模中概股很可能會迴歸港股
目前滴滴打響了中概股迴歸港股的第一槍，滴滴因為資料安全問題，目前已經啟動美股退市程式，同時開啟港股上市流程，滴滴這個流程很可能是美股中概股迴歸港股的一個先驅，畢竟大量網際網路公司擁有大量國人隱私資料，資料安全及其重要，美國政策一直以各種理由要求交出各類涉密資料，因此後續將會越來越多的優質中概網際網路企業迴歸港股，屆時，港股網際網路將會迎來回歸潮，可以投資的標的將會增加很多，這對於投資者來說是一個巨大利好，畢竟可以選擇的優秀標的變多了，更多的投資者看到後，會紛紛的湧入港股通甚至直接港股開戶來進行投資，從而帶來了大量的增量資金，有助於推升整體估值。
政策性放水提振社會消費也是目前一個高預期
1、歐美鎖表加息已經是板上釘釘的事了
12月16日，英國率先加息，成為市場最大的震動，英國央行將利率上調15個基點至0.25%，這個加息即使意料之內也是意料之外，意料之內是市場早有預期，意料之外是沒想到來的這麼快。目前過度的放水，已經將歐美的CPI加速到歷史高位，高通脹已經來臨，如果不對目前的高通脹進行控制，未來歐美資本主義國家將會演變成金融危機，所以加息一直都是預期的預期，只是來的時間點而已了。
2、應對外資回撤，國內放水也是預期之內
歐美加息，必然會引發外資回撤，一旦回撤，國內市場的總資金盤子會影響，所以放水也是在各大投資機構的預期之內，本月15號的央行降準也是一個較大政策預期，當時全面性釋放了1.2萬億資金。同時本月大規模北向資金湧入A股也是，投資者預期放水的一個表現：
本月除了12月17日淨流出59.48億外， 其他的交易日都是表現為淨流入，雖然目前看有一部分所謂的北水是“假水”，但是這並不影響總體性的判斷，即港資看好國內放水策略，所以才會大規模湧入了高達835.56億資金，而且湧入的大量資金買的大部分是金融板塊，說明明年預期放水還是挺高。
中概網際網路本身跟社會消費息息相關，所以明年預期也會不錯
港股投資主要看中概網際網路股，這個說法確實沒錯。目前恆生指數權重中，騰訊控股權重為8%、美團為7.71%，阿里巴巴為7.71%，三者的權重佔到了23.42%，權重佔了接近1/4，還是一個很大的比重。目前金融板塊在恆生指數中的權重從當前的40.3%降至32.8%；相比之下，資訊科技板塊的權重將會從26.9%提升至28.6%，也就是說現在的港股越來越看重資訊科技了，而資訊科技中的一個重要組成就是網際網路企業。
所以預期明年政策放水刺激消費，那麼跟消費行業緊緊相關的網際網路企業將會受益，而佔據恆生指數重要權重的網際網路又進一步貢獻恆生指數，所以明年港股大機率會有一個比較好的走勢。
