sponsored links

行業結構性機會仍存!關注新興品類成長帶來的藍海市場

10月22日,家電板塊強勢上漲,小熊電器、澳柯瑪領漲。

天風證券認為,展望三四季度,家電行業仍然面臨國內需求偏弱、海外需求隨著防疫政策放鬆逐步趨緩以及原材料成本仍然較高等不利因素的影響,板塊儘管年初至今回撥較多,但仍難言系統性投資機會。我們認為在需求和成本的影響下,行業的結構性機會更多側重符合:1)品類滲透率有充分提升空間的;2)產品結構有升級空間的;3)內銷佔主導。

投資觀點:

(1)大家電內銷恢復、外銷放緩,三季度終端零售價趨穩(天風證券孫謙《防禦為主,景氣先行》-20211007)

進入三季度,從同比 19 年同期的角度,總計生產口徑,主要大家電品類中空調與油煙機表現相對較好,而冰箱與洗衣機則較上半年有所回落。

從內外銷來看,三季度呈現出“內銷有恢復,外銷有放緩”的趨勢。我們認為,大家電的內銷表現主要受到終端漲價預期趨穩、竣工表現較好等因素正面影響;而外銷則受到國外疫情防控放鬆、退出消費者刺激政策等因素負面影響。

具體看,1-8 月份空/冰/洗/油煙機(注:油煙機為 1-7 月)累計產量同比 20 年分別為+9.1% / +7.0% /+11.6% /+4.1%,較 1-6 月份同比增速分別回落 5.8pcts/9.6pcts /6.7pcts /20.6pcts。從同比 19 年的角度來看,進入三季度,內銷佔主導的空調和油煙機表現好於受外銷拉動較大的冰箱和洗衣機,1-8 月空/冰/洗/油煙機累計產量(注:油煙機為 1-7 月)同比 19 年分別為-0.9% /+7.7% /+0.1% /+5.7%,較 1-6 月同比 19 年增速分別+1.4pcts /-0.3 pcts /-0.8 pcts /+1.3 pcts。

展望後市,我們認為,大家電內銷需求有望在終端價格企穩、竣工、國內對變異病毒有效控制等因素的帶動下進一步修復,其確定性或好於外銷。

從價格端來看,空冰洗三季度終端零售價同比仍明顯提升,但從環比的角度看基本趨穩。冰箱與洗衣機在線上和線下的零售價均未超越二季度的高點,而空調線上雖提價較多,但除成本因素以外,也與空調 19-20 年經歷價格戰,本身同期價格較低有關。終端零售漲價趨穩對需求釋放有一定好處。

(2)新興家電品類供需缺口大,逆勢穩定增長(國金證券李敬雷《千帆競渡,如何把握新興家電賽道機會》-20211008)

無論是收入增長帶來的升級需求還是消費者世代變遷帶來的“懶人休閒”、“健康”等新興主題需求,都產生了明顯的供需缺口,帶來新興品類結構性增長的機會。

根據 Euromonitor 口徑資料,2020 年中國家電行業市場規模 8905 億元,2015-2020 年 CAGR5 為 1.6%,整體增長趨緩。然而同期新興家電品類市場規模達 1150 億元,2015-2020 年 CAGR5 為 8.4%,逆勢穩定增長。

增速分化之下,新興家電品類市場佔比不斷提高,2020 年小家電品類市場佔比上升至 15.4%。

面對新需求催生的新興品類機會,把握投資機遇的關鍵在於找到“供需缺口”,發掘未被充分滿足的需求,擁抱新興家電品類成長所帶來的藍海市場。優先看好能滿足核心痛點需求、供需缺口大、當前滲透率較低的新興家電品類。

相關標的(國信證券):海爾智家、火星人、科沃斯、倍輕鬆

分類: 美食
時間: 2021-10-24

相關文章

適合秋天養的4種花,“懶人”必備,不澆水反而長得旺

適合秋天養的4種花,“懶人”必備,不澆水反而長得旺
秋天總容易讓人聯想到蕭瑟,枯黃.但是有一群小花花,依然散發著勃勃生機.我們一起來看看有哪些適合秋天養的花吧. 一.綠蘿 作為養花人家中必備的綠蘿,自然應該在榜首.生命力頑強的綠蘿,遇水即活,也是最好養 ...

新晉懶人神器,掃拖能手,石頭自清潔掃拖機器人G10輕體驗

新晉懶人神器,掃拖能手,石頭自清潔掃拖機器人G10輕體驗
在拿到石頭自清潔掃拖機器人G10之前,毒總對掃地機的印象,還停留在那個最能提升生活幸福感的居家用品之一,掃地機與洗碗機處於並駕齊驅的地位.只不過,之前體驗過的那些傳統掃地機的使用感受並不好,經常遇到的 ...

懶人養花選這3樣,很耐旱,盆栽省心好活,還能修身養性

懶人養花選這3樣,很耐旱,盆栽省心好活,還能修身養性
上班忙碌了一天,很多人真的沒有心情或精力來料理家裡,所以在旁人的眼中,這類人似乎很懶.殊不知,這樣的懶人,心血來潮的時候也想要養養花,聽聽音樂,放鬆下自己.而在這個時候他們就該選擇合適的植物.下面多的 ...

不會下廚又想做飯的年輕人,培育了懶人調料的千億市場

不會下廚又想做飯的年輕人,培育了懶人調料的千億市場
愛下廚的年輕人越來越多了. 咕嚕從畢業開始就學著自己做飯,並把做飯的過程和成果發在了小紅書,目前在小紅書屬於頭部的美食博主,不到一年,她的賬號"咕嚕小孩"的小紅書粉絲已經達到37萬 ...

日本爆紅的創意懶人小家電!無厘頭又很種草是怎麼回事?

日本爆紅的創意懶人小家電!無厘頭又很種草是怎麼回事?
說到腦洞大,必須提名霓虹人. 每次看日本綜藝或是人類迷惑事件, 都懷疑他們有與生俱來的搞笑基因. 除了以上, 大阪醬還盤點過好多腦洞大開的懶人單品. 是的,腦洞系列又來了~ 最近在日本爆火的搞怪家電品 ...

秋季“懶人穿搭公式”為你總結好了,不費勁又時髦,適合40歲女人

秋季“懶人穿搭公式”為你總結好了,不費勁又時髦,適合40歲女人
隨著時尚發展,很多人越來越不喜歡花哨個性的打扮,反而熱衷主打簡潔大方的實用穿搭,省時省力又耐看,還能承包出街.日常或者職場等多種場合的穿衣需要. 如果你也想穿得不費勁又高階時尚,那麼不妨參考一下這次為 ...

今年流行的“懶人裙”,很適合三四十歲的女人,時髦減齡還有氣質

今年流行的“懶人裙”,很適合三四十歲的女人,時髦減齡還有氣質
"懶人裙"--時尚潮人又戲稱"onepiece",顧名思義"連衣裙". 用一件衣服即體現品味,通常"懶人裙"款式簡單,不 ...

年輕人喜愛的懶人家電 幾十塊就能解放雙手

年輕人喜愛的懶人家電 幾十塊就能解放雙手
都說80.90後是壓力最大的一代,他們不僅要面對時代下的快節奏生活,而且還要面對各種工作壓力.婚姻壓力.買房壓力等等.而一些智慧家電的誕生,不僅能夠讓這兩代年輕人減輕一些生活上的煩惱.解放雙手,而且還 ...

早餐想吃包子,教你懶人做法,10分鐘搞定,比豬肉香,關鍵還低脂

早餐想吃包子,教你懶人做法,10分鐘搞定,比豬肉香,關鍵還低脂
早餐是一日三餐中尤為重要的一餐,不僅要美味,而且還要營養,但是多數人由於工作原因,早晨時間非常不充裕,總想多睡十幾分鍾,所以也就隨隨便便吃上一點.其實早餐不一定要很複雜,有些早餐做法簡單又好吃. 我們 ...

這3種手串,不怕汗不怕油,懶人都能盤包漿

這3種手串,不怕汗不怕油,懶人都能盤包漿
三伏天裡,汗嘩嘩的時節,盤串的人真心不易,一不小心汗大了,一個夏天的努力要費了! 手串裡有沒有不怕汗的?嚴格說來,忌油忌水是盤串的準則,但也有幾種手串比較皮實,沒那麼怕油怕水. 庫克菩提 庫克屬於棕櫚 ...

5種“懶人花”,自身有“儲水器”,一個月不澆,一樣長爆盆

5種“懶人花”,自身有“儲水器”,一個月不澆,一樣長爆盆
養花澆水三年功,只要是把植物的澆水以及盆土配製好了,植物才能長得健壯旺盛.有些植物其實是非常好養的懶人花,平時並不需要多澆水,盆土乾透了再給它澆水就可以,如果你經常給它澆水,它勢必會造成爛根的情況.所 ...

懶人養5種花,倆月不澆水也能活,長得還挺旺

懶人養5種花,倆月不澆水也能活,長得還挺旺
經常有花友問花花,什麼花適合懶人,今天花花就給大家推薦5種花,不怎麼管就自己生長,也沒什麼病蟲害,上班族.懶人都可以養哦! 蘆薈 蘆薈葉片厚實堅硬又肥大,儲水能力很強,就算平時忙1-2個月沒給它澆水, ...

為了當懶人,家裡牆面用了矽藻泥

為了當懶人,家裡牆面用了矽藻泥
裝修牆面,就好像給房間穿衣服一樣,別看不佔空間,對裝修效果影響巨大.幾番考察之下,我為新家選用了矽藻泥牆面,主要是因為我比較懶,怕麻煩. 矽藻泥:白樺林 為啥懶人要用矽藻泥?最主要的原因是裝修即可入住 ...

天熱花難養?試試這3種花,好養好開花,適合懶人養

天熱花難養?試試這3種花,好養好開花,適合懶人養
現在天氣真熱,各位花友是不是都覺得很頭疼呢?許多花怎麼養都養不好,花葉枯軟發黃,不開花,甚至有的看上去已經枯萎了.其實,這是由於這些花不耐高溫,在進入高溫之後,進入了休眠期.那麼,在夏天裡養什麼花好呢 ...

入秋後要多吃魚,教你懶人做法,食材簡單味道足上桌湯汁一滴不剩

入秋後要多吃魚,教你懶人做法,食材簡單味道足上桌湯汁一滴不剩
大家好,進入秋天以後我們一定要多吃魚肉,因為魚肉富含了豐富的高蛋白質,以及鈣成分,這些營養物質.在進入秋天以後,天氣漸漸寒冷,所以這個時候我們身體中,就會特別需要這些營養元素.所以為了身體健康,就去多 ...

讓“懶人”省心的裝修設計,新房裝修這樣做,家務活都少了好多

讓“懶人”省心的裝修設計,新房裝修這樣做,家務活都少了好多
讓"懶人"省心的裝修設計,新房裝修這樣做,家務活都少了好多 不知道大家在裝修的時候都在考慮什麼,反正我在裝修的時候更多的就是在考慮入住之後打掃衛生的問題,我也承認自己是一個&quo ...

愛吃涼皮不用買,教你懶人版本,免洗面揉麵,簡單快手又好吃

愛吃涼皮不用買,教你懶人版本,免洗面揉麵,簡單快手又好吃
免洗面揉麵,自制升級懶人版涼皮,比買的還好吃. 今天做了一個升級版的涼皮,放入了愛吃的大蝦和八爪魚,加上調好的醬汁,簡單一拌,好吃到尖叫!一起學起來吧- 自制懶人涼皮 涼皮:麵粉100克.玉米澱粉10 ...

懶人救星,掃拖吸洗除菌一機搞定——添可芙萬2.0無線智慧洗地機

懶人救星,掃拖吸洗除菌一機搞定——添可芙萬2.0無線智慧洗地機
Hello,大家好,我是婉兒~很高興又見面啦! 現如今,快節奏的都市生活正悄悄改變著人們的生活方式,在"懶人經濟"大行其道的今天,網購.外賣.跑腿.代駕等新型經濟模式如火如荼.在工 ...

“高福利養懶人”,是國人對福利制度最大的誤解

“高福利養懶人”,是國人對福利制度最大的誤解
許多國人對西方國家的福利制度,對福利制度本身存在諸多誤解.這些誤解的普遍存在,給我國現代社會保障制度的發展和完善帶來了不利影響. 誤解之一:西方發達國家都是高福利國家 西方國家除了北歐國家和一些西歐國 ...

7道懶人版早餐,快速出餐,簡單易學,營養健康,每天不重樣

7道懶人版早餐,快速出餐,簡單易學,營養健康,每天不重樣
土豆雞蛋餅 食材:土豆1個,雞蛋3個,麵粉3大勺,香蔥2顆,胡椒粉1/2勺,鹽少許,雞精少許. 做法:土豆去皮切絲放入清水浸泡幾分鐘,然後洗淨撈出控幹水份裝入大碗中,再加入少許鹽,雞精,胡椒粉拌均勻. ...