基金三季報密集釋出中。近期，國投瑞銀、農銀匯理、華夏三季報依次披露，一批基金經理的最新持倉變動曝光。
同為公司的“新能源一哥”，農銀匯理基金趙詣、國投瑞銀基金施成和華夏基金鄭鴻澤近年憑藉新能源火熱的行情備受市場關注，在管基金均取得超額回報。
根據三季報，三人的最新持倉變動也浮出水面。趙詣減持了重倉的新能源資源股，並表達了對上游週期資源後市的擔憂；施成大手筆買入有機矽龍頭個股；三一重工、福耀玻璃則退出鄭澤鴻的重倉股之列。
趙詣：上游價格趨緩，部分品種已經出現拐點
10月26日，農銀匯理基金旗下部分基金公佈三季度報告。其中，去年股基冠軍趙詣管理的新能源主題、工業4.0、研究精選三季度報告悉數披露。
報告期內，趙詣所管的基金近三個月均獲得了20%以上的收益。其中，農銀匯理工業4.0報告期內收益率為21.38%。而新能源主題過去三個月的收益率則高達25.80%，研究精選超越基準24.4%。
趙詣在季報中表示，整個前三季度保持在一個穩定的倉位水平，結構上利用一季度末市場大幅調整的機會，將倉位集中到競爭力強，估值已經迴歸合理的新能源、科技龍頭上，並在三季度增加了因原材料上漲使得情緒受到壓制，但基本面並未受影響的新能源車配套公司的持倉，使得組合在三季度仍保持了較好上漲。
具體到持倉變動，其代表作農銀匯理研究精選三季度減持振華科技、贛鋒鋰業、天賜材料、新宙邦和恩捷股份，新宙邦減持最多，相比上期減少33.14%，璞泰來則跌出前十名列。與此同時，增持聞泰科技、寧德時代、應流股份和隆基股份。
三季度末農銀匯理研究精選前十大重倉股 來源：基金公告
從行業屬性來看，減持個股大多屬於上游資源品，其在三季度走出上漲行情，也給基金貢獻了超額收益。
展望後市，趙詣認為隨著上游價格上漲趨緩，中游製造業在成本端的壓力開始逐步緩解，對於需求持續增長，產品結構調整的企業，業績有望開始觸底回升，另一方面，隨著高景氣行業股價整體表現較好，後續會出現分化，因此更多會選擇價效比匹配，具有核心競爭力的好公司。
未來會更加關注兩個有“增量”的方向，一個是技術進步帶來需求提升的方向，包括新能源和5G應用；另外一個是在“國內大迴圈為主體，國內國際雙迴圈相互促進”定調下的國產替代、補短板的方向，尤其是以航空發動機、半導體為主的高階製造業。組合配置上仍然圍繞科技+消費的方式，科技股方面，主要以5G產業鏈、新能源、高階製造為主；在消費股方面，主要以醫療服務、大眾消費品為主。
施成：全球要逐步習慣中國的產品溢價
同樣是最近備受矚目的新能源主題基金經理，國投瑞銀施成三季度業績也遙遙領先，在管的四隻基金今年以來雙雙實現超過50%的收益率。
隨之而來的是在管資金規模攀升，三季度，國投瑞銀新能源淨申購份額為19.51億份，先進製造淨申購份額為12.32億份，進寶淨申購份額為7.9億份，產業趨勢淨申購份額為5.54億份。三季度施成在管基金規模為38.52億元，如今這一數字達到21.87億元，暴漲近五倍。
從行業分佈來看， 光伏、鋰電、半導體、有色、化工等個股均是施成看好的方向。
合盛矽業、江特電機、東嶽集團、融捷股份、晶瑞電材、新安股份等新晉為國投瑞銀先進製造的前十大重倉股，合盛矽業相比上期增持超25倍。其中，新安股份、合盛矽業均為有機矽行業的龍頭個股；而江特電機為特種電機和鋰電新能源的高新技術企業。
三季度末國投瑞銀先進製造前十大重倉股 來源：基金公告
對於基金的投資策略，施成表示，中國的終端產品將從過往的過剩和傾銷走向短缺。從上游資源，到中游製造，到下游應用的產品定價邏輯，可能都將發生長期的改變。更可能全球要逐步開始習慣中國的產品溢價，所以部分中國資源和製造的價格上漲， 可能不是簡單的週期性，而是一個長期的過程。
未來，將更加集中投向和新興產業相關的製造業領域。新能源方面，依然看好電動汽車的銷量快速增長，將主要配置產業鏈上量價齊升的標的；新能源發電行業，則看好新能源運營商、光伏上游量價齊升的環節，以及風電製造業。此外，在光伏、風電以及電動車快速推廣的背景下，儲能和電力系統配套的需求也快速提升，這也是未來重點佈局的一個方向。
鄭澤鴻：某些環節的公司股價短期泡沫化
鄭澤鴻管理的華夏能源革新三季度，A類份額處於淨贖回狀態，期末基金份額總額有所減少，C類份額處於淨申購狀態，期末基金份額為4894萬份。
該基金保持高倉位運作風格，股票倉位為88.27%，主要配置在新能源車產業鏈。具體到持倉變動，華夏能源革新三季度大幅增持贛鋒鋰業、洛陽鉬業、永興材料、華友鈷業，贛鋒鋰業增持734.83%。由此可見，鄭澤鴻更偏愛新能源上游產業鏈，機械企業三一重工和福耀玻璃退出前十大重倉股名列，基金的新能源“純度”進一步提升。
三季度末華夏能源革新前十大重倉股 來源：基金公告
鄭澤鴻認為新能源短期市場熱度較高，某些環節的公司股價已經呈現短期泡沫化的傾向，所以本基金在倉位上也做了一些調整。
站在長週期角度，他認為認為，新能源長期空間依然很大，汽車電動化的過程剛剛開始，未來將進入加速電動化的階段。光伏平價時代也將到來，在一次能源角度，光伏發電佔比提升空間依然很大。雖然新能源短期股價呈現了一定泡沫化傾向，但站在中長期維度，行業仍具備較大的投資機會。
本文源自藍鯨財經
