持股幫 / 圖文
過去一年裡，我們看到了不少上市公司“死於”或困於資金鍊斷裂。
比如說“風投教父”汪大佬之流，“中國前首富”許皮帶之流，“巨人教育”尹大佬……
所以，跟大家嘮嗑嘮嗑倆問題：
1、為什麼“現金流”越來越比“淨利率”更重要？
2、騰訊和貴州茅臺的自由現金流為什麼這麼牛？
下面我們來看一下：
現金流，是公司的血液？
我先舉個例子，給大家講一下“自由現金流”和“淨利潤”的區別。
幫幫手頭上有一部價值100塊的蘋果手機，同桌小黑想花200塊買下它，但是吧，他這個月生活費已經花光了，只能下個月給。
放到會計中，企業以權責發生製為核算基礎，200塊計入到這個月收入，再減去100塊成本（不考慮稅費等成本），這個月賺了100塊淨利潤，對不對？
但是，這個月我真的有100塊現金流入了嗎？並沒有。
這就是差別！
“自由現金流”賺的錢都是實實在在拿到手的，而利潤表上的淨利潤，有的背後估計還得給甲方爸爸伏低做小求回款，以及沒付現的費用，甚至很有可能連成本都要不回來。
現實案例，請參考H大無法兌付蘇中建設的100億，後者差點被合作方向法院申請破產清算…
所以說，自由現金流大於淨利潤的公司，抗風險能力也比其它對手強。
別看小馬哥一臉謙虛表示，TX只是一家普通公司。
遠的不說，我就說說過去的一年。
小馬哥被要求放棄獨家音樂版權；
主導鬥魚虎牙合併案被否決；
開放10萬億的VX流量生態圈；
在經濟效益與社會效益之間很有眼色地放棄未成年人遊戲市場積極擁抱監G……
地主家簡直就是一年到頭水災、乾旱、雪災不斷。
但小馬哥手握著2000億經營現金流，1000多億自由現金流，有什麼好慌的？完全可以自己“撈”自己。
如何成為一家自由現金流牛哄哄的公司？
這也許，是每個上市公司的“終極夢想”——不差錢。
以消費巨頭貴州茅臺和網際網路巨頭騰訊來說。
別看中低端白酒“價格戰”打得難捨難分，但高階白酒茅臺根本就不屑。
因為它有定價權、並且在行業內的霸主地位牢不可破，走的是“先款後貨”，不存在賴賬情況，手握著500-600億的自由現金流，就這樣還供不應求。
更別說，每年還能保持穩定的正數增長，董小姐看了也羨慕。
小馬哥也是如此，同行拼命砸錢，都砸不出下一個騰訊。
而且騰訊作為主樹幹，還生長出不少茂盛的枝丫（遊戲、投資、音樂、雲服務等……）
所以，類似像貴州茅臺和騰訊這樣的公司，基本面變化不會太讓人痛苦，無非就是將來盈利多或少的問題。
當然啦，這類公司通常也不能追高，因為市場也不會給予太高的估值，得有耐心等待，跌到黃金坑的時候。
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