數字貨幣（central bank digital currency，CBDC）正在多國試點推進。我國於2020年4月正式進入試點階段。本文就數字人民幣產生的背景、意義及對商業銀行的影響做簡單分析。
一、數字人民幣的產生背景
（一）數字經濟發展催生數字貨幣
全球經濟形態正朝著數字化不斷髮展。中國資訊通訊研究院統計顯示，2020年全球數字經濟規模達到32.6萬億美元，逆勢增長3%，我國數字經濟規模5.4萬億美元，增長9.6%，數字經濟總量躍居世界第二。全球數字經濟的發展驅動了支付方式的演進，電子支付、移動支付日益普及，現金使用率逐年下降，為數字貨幣的誕生和應用提供了天然的基礎。從貨幣體系演變上來看，CBDC既是科技和經濟發展的作用結果，也是全球經濟數字化發展的需要。
（二）CBDC優化了央行數字經濟領域的管理功能
根據國際貨幣基金組織IMF的定義，CBDC是一種新型的貨幣形式，由中央銀行以數字方式發行的、有法定支付能力的貨幣。從本質來看，CBDC是央行的直接負債，具有最高信用級別，而且不流入銀行存款體系參與貨幣創造。國際清算銀行BIS的工作論文《零售型央行數字貨幣技術》構建了一個CBDC的金字塔選擇模型，他們認為各國可以依據消費者與國情需求，在運營架構、賬本模式、獲取方式和使用範圍等多個維度靈活設計。
CBDC在應用選擇上分為批發型與零售型，批發型CBDC限於央行與商業機構進行交易；零售型CBDC也被稱為目標型，面向一般公眾。在技術路徑上分為賬戶型與代幣型，賬戶版CBCD是指類似目前的商業銀行，在央行開設賬戶進行交易，由央行進行總賬本記錄結算和交易資訊記錄；代幣型CBDC也稱Token型，採用的是加密貨幣正規化，使用者身份與收款地址不掛鉤，透過金鑰獲得資產歸屬權，完成保護使用者隱私。在執行架構上分為單層架構與雙層架構，單層模式中，CBDC由央行直接負債，並直接運營支付系統並提供零售服務，適用於金融尚不發達的小型經濟體。雙層模式則是由央行直接負債，商業銀行和科技公司提供支付服務和財務維護。
（三）全球CBDC發展方興未艾
2020年以來，世界主要經濟體對CBDC開發及應用都採取了積極的態度，越來越多的央行在CBDC方面取得了實質性的研究成果。發達經濟體對CBDC大多持審慎研究態度，發展動機主要包括降低支付成本，應對私人貨幣衝擊，傾向發展批發型CBDC。發展中經濟體研發CBDC的主要目的則是為了維護和改善本國的金融體系，傾向發展零售型CBDC。最早宣佈進入試點階段的CBDC為2016年加拿大央行推進的Jasper專案，研究Jasper在批發型支付清算和國內銀行間大額支付結算的應用可行性。從實驗結果來看，其大額支付系統基本可以有效執行，與新加坡數字貨幣Ubin可以利用區塊鏈進行跨境、跨幣種支付交易，但在交易量大幅高企時，系統難以有效匹配，致使結算最終性難以確定。目前，歐洲央行在2021年7月正式啟動數字歐元專案，美聯儲數字美元專案已提上日程，但尚未正式啟動，全球CBDC發展仍處於研究實驗階段。
二、我國推廣數字人民幣的必要性
（一）提升人民幣貿易水平，助力“一帶一路”經濟合作
我國正逐步推進人民幣國際化程序，根據IMF官方外匯儲備貨幣構成資料，截至2021年二季度末，人民幣外匯儲備總額已經達到3119萬億美元，佔標明幣種外匯儲備總額2.61%，為該資料公佈以來的歷史新高，人民幣儲備貨幣功能顯現。但目前來看美元佔標明幣種外匯儲備總額59.23%，歐元佔比20.54%，儘管以美元為主導的SWIFT結算體系匯款手續費用昂貴且不透明、轉賬效率低下等問題一直飽受詬病，但美歐仍處於絕對優勢地位。
隨著CBDC結算體系的不斷髮展，數字貨幣跨境支付結算將可能在我國進出口貿易中應用，並部分替代現有的結算體系。尤其近年來我國持續推進“一帶一路”高質量發展，致力於亞歐美大陸互聯互通，主要在新加坡、哈薩克、寮國、印尼、俄羅斯、泰國等亞歐新興市場國家進行直接投資，部分進出口貿易天然規避了美歐結算體系。隨著數字人民幣跨境支付體系完善，較大可能率先在“一帶一路”經濟活動中應用，因此發展“零售—批發兼顧型”數字人民幣，可能進一步擴大人民幣國際貿易應用，加速推進人民幣國際化。
（二）有效提升監管機構在移動支付領域的監管能力
數字人民幣的推廣將進一步最佳化央行在移動支付中的運作。從資料收集層面，由於數字貨幣的可程式設計性和透明度，監管機構更容易控制負利率的存款和貸款工作，更透明的支付流量資料將提高宏觀經濟統計資料的質量。從提升交易效率層面，數字人民幣“支付即結算”功能，省略了傳統電子支付領域髮卡機構、清算機構、第三方支付平臺等角色，有效提升交易速度，實現了真正意義的“T+0”結算。從最佳化市場分割層面，央行充當了數字人民幣的“第三方支付平臺角色”，確保了數字人民幣具有天然“斷直連”屬性，隨著數字人民幣在移動支付領域推廣，將一定程度上打破現有巨頭壟斷的市場格局。從政策傳導方面，在精準扶貧、精準普惠等政策落實上，可透過數字人民幣錢包設定資金用途及進出通道，實現政策性撥款轉款專用和精準投放。
（三）維護金融系統穩定，平衡匿名交易與反洗錢悖論
虛擬加密數字貨幣具有隱蔽性和匿名性，難以追蹤資金去向，滋生資本外逃、地下經濟等問題。數字人民幣負責管理身份資訊的認證中心和負責流水賬簿記錄的登記中心的分設一定程度上保證了交易的匿名性，同時其所屬的上行機構均為央行，大資料分析中心透過認證中心和登記中心的資料對可疑交易行為進行比對分析，可以有效的防範洗錢、逃稅、恐怖融資等違法行為。
三、數字人民幣設計基於科學的框架
數字人民幣是我國的央行數字貨幣，屬於法定貨幣，由央行中央化發行和管理，定位與M0。
在發行體系上，數字人民幣採用“央行—商業銀行”雙運營，模式。央行負責第一層的數字人民幣制作發行，按照100%準備金兌換給第二層的商業銀行。商業銀行則面向群眾，負責數字人民幣的轉移和確權，基於使用者繫結的銀行賬戶進行兌換。使用者可在數字人民幣錢包（母錢包）下開設一個或多個由商業銀行運營的子錢包。
在執行架構上，數字人民幣採用“一幣、兩庫、三中心”框架。“兩庫”包括中央銀行在私有云上存放的“發行庫”和商業銀行在本地和私有云上存放的“銀行庫”。“三中心”指認證中心、登記中心和大資料分析中心。其中認證中心負責對運營機構和使用者身份資訊進行管理；登記中心提供分散式賬本服務，負責權屬登記和生產、流通、清點過程的流水記錄；大資料中心利用雲計算等技術對支付行為和監管調控指標進行分析。
在技術路徑上，數字人民幣採用賬戶型與代幣型相結合的模式，以實現有限匿名和基本普惠。央行認證中心儲存使用者地址和身份的對應關係，登記中心則僅記錄交易資訊。一方面由於交易資訊不涉及使用者實名身份，因此單個商業機構無法追蹤完整資金流向，實現交易的相對匿名。另一方面央行具備對資金鍊條的追蹤能力，可以有效監測可疑資金往來。
2020年數字人民幣啟動零售型試點測試，先後啟動和新增多個測試城市、地區和場景。從規模、推廣方式、指定運營機構數量、支付方式、使用者群體來看，數字人民幣試點工作正在穩妥有序推進，已線上下商戶支付、線上購物、公共交通、公共繳費、工資代發、跨境支付等多個場景實現實際應用。根據央行2021年7月釋出的《中國數字人民幣的研發進展白皮書》，數字人民幣的主要定位為零售型CBDC，同時提出了三大目標和願景：一是豐富央行對社會公眾提供的現金形態，助力普惠金融；二是支援零售支付領域的公平、效率和安全；三是探索改善跨境支付。目前人民銀行數字貨幣研究所已與香港金融管理局、泰國中央銀行、阿拉伯聯合大公國中央銀行聯合發起多邊CBDC研究專案。預測數字人民幣在持續提升國內零售支付系統效率、降低零售支付成本的同時，未來也將在國際貿易、跨境匯款等領域開放試點和推廣，逐步向“零售—批發兼顧型”轉變。
四、推廣數字人民幣對商業銀行的影響
（一）對商業銀行數字化轉型提出更高要求
數字人民幣推廣將大幅促進商業銀行IT系統全面升級。在目前已知的應用場景中，商業銀行必須在核心運營系統中增加完整的加密驗證程式，完成數字人民幣金鑰傳輸和驗證。從線下來看，ATM機、智慧櫃檯機、商戶收款裝置等需更新軟、硬體，使其具有數字人民幣交易能力。需完成數字硬錢包整體制作、發放、回收及系統全流程開發。從線上來看，在手機銀行戶端新增數字人民幣模組，實現軟、硬錢包開設及回收功能。
（二）部分支付領域的市場份額將重新劃分
從目前試點情況來看，未來商業銀行數字子錢包將會是數字人民幣的主要運營模式，承擔數字人民幣的付款、收款、轉賬等功能。一方面，為商業銀行增加了移動支付的流量入口，減少對支付寶、財付通的流量弱勢。另一方面，由於數字人民幣的支付流程中不涉及第三方支付平臺，商戶數字錢包“提現”所需的手續費由商業銀行自身進行定價。若數字錢包“提現”手續費低於目前第三方支付平臺手續費水平，部分支付市場將向數字人民幣傾斜，造成支付領域市場份額再劃分。
（三）或對銀行與第三方支付平臺各業務分潤方式產生影響
支付寶、財付通等因其特殊市場規模與市場地位，在銀行各業務間的議價能力較強，支付業務分潤比例較高。若市場份額劃分產生變化，其議價能力將在一定程度上降低，提升銀行支付利潤水平。
（四）抓住企業、零售客戶流量新視窗
獲取流量已經成為數字經濟背景下的大命題。支付寶、財付通基於其網路購物、網路社交獲取流量，招商銀行基於客戶服務獲取流量。商業銀行應做優垂直領域，成為平臺而不是接入平臺以獲取流量。一是從深耕應用場景獲取零售客戶流量。在數字人民幣測試環節，國有大行逐步加大數字人民幣使用者互動。以建設銀行為例，其數字子錢包積極與海南易鐵動車組開展公共場景宣傳和使用，佈局公共交通領域數字支付。銀行可針對性在優勢業務率先對行業龍頭企業進行佈局，佔領數字支付市場份額。二是從探索數字支付整體解決方案獲取企業客戶流量。各業務部門協同聯動優先做好企業數字錢包託管、數字工資代發、數字理財等整體方案，充分借鑑支付寶在交易閉環和生態圈打造的成功經驗，實現企業客戶的有效轉化。（作者/中信銀行資產負債部 趙夢琪）
（編輯 張明富）
