本文來源：時代財經 作者：陳澤旋
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自3月中旬以來，A股和港股地產板塊多次集體上漲，滬深個股甚至引發漲停板。房地產板塊股價持續飄紅的同時，業績卻陷入近幾年最艱難的時刻。
3月中旬至4月上旬原本是上市房企公佈年度業績的高峰期，然而，時代財經統計獲悉，截至4月6日，Top30房企已有7家釋出公告明確延遲披露年報，其中不乏頭部房企的身影，包括恆大、融創、世茂和龍光等。
年報集中“難產”是前所未有的現象，而已經披露年報的14家Top30房企，同樣罕見地發生盈利水平的集體走低。14家房企中，僅有4家實現歸屬股東淨利潤的上漲，同比漲幅介於9%-45%；餘下的10家房企則出現了多項盈利資料的下降，其中萬科由於13年來淨利潤首降，管理層不得不在業績會上公開道歉。
歸屬股東淨利潤是房企分紅的“資金池”，分紅即派息，也就是上市公司以現金或股票的方式，對歸屬股東的淨利潤，按股東持股比例或按公司章程規定的辦法進行分配的行為，在房企業績普遍遭遇衝擊的背景下，投資者收益縮水，部分房企分紅金額達到近5年最低，甚至上市以來首次出現零分紅。
多家房企派息金額腰斬
時代財經統計得知，在10家業績出現下滑的房企中，有5家房企全年每股派息金額達到近4-6年的最低水平，這包括碧桂園、萬科、招商蛇口、金茂和富力，全年每股派息金額分別跌至0.311元、0.97元、0.54元、0.12港元和0.1元，對比最高分紅的年份，分別減少46%、22%、35%、54%和92%；而新城則是自2012年上市以來首次沒有進行全年分紅；中梁控股則是自2018年上市以來，首次沒有末期分紅。
按照往年的派息習慣，富力每年會進行兩次派息，分別為中期和末期，而2021年中期富力每股派息金額為0.1元，末期則沒有進行派息，這是2016年以來首次出現的情況。
在2021年中期宣佈每股分紅0.1元后，富力董事長李思廉曾在隨後舉行的業績會上安撫股東時稱，因為派息需要視乎短期現金流，在現行國家政策底下賣樓回款和按揭等都受到影響，公司要以“安全為主”，希望股東“稍微給點耐心”。時代財經瞭解到，2021年中期富力實現歸屬股東淨利潤30.8億元，但2021年全年扭盈為虧，全年虧損高達88.48億元。
儘管並未發生虧損，新城卻選擇不對2021年年度利潤進行分配。新城在其公告中表示，選擇“不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本”的方案，是綜合考慮了當前宏觀經濟形勢、行業整體環境以及公司未來資金需求等因素。
2021年，新城控股實現營業收入1682.32億元，較去年同期增長15.64%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤125.98億元，同比減少17.42%；實現歸屬股東的扣除非經常性損益的淨利潤102.45億元，同比減少21.53%。
不進行分紅的房企不止富力和新城，時代財經瞭解到，金茂是近5年首次未在末期分派股息，而其過往每年則有中期和末期合計兩次分紅，由此帶動全年派息金額的同比腰斬；而中梁控股有著相似的情況，2021年全年僅進行了中期派息，每股分派0.154元，同比下滑63.25%。
花樣分紅自我“搶救”
針對業績大跌的情況，房企採取了更加多元化的分紅措施。以旭輝控股為例，2021年其採用“現金+紅股”的方式進行利潤分配，即每股分派0.157元外加每10股派送4股的股票。無論A股還是港股，派送紅股是一個鮮見的分紅方式，而這也是旭輝控股自2012年上市以來，首次採用組合進行分紅。
旭輝控股董事局主席林中在3月份舉行的業績會上表示，採用這樣的分紅方式是綜合兼顧公司的發展、股東的收益、債券投資者、金融機構和評級機構信心的結果，“公司在不確定的情況下，要增強一部分現金，增強公司的股本，抵禦未來行業的變化，增強股本，降低負債率。同時，現在股價是被低估的，這時候派發股票其實未來會有巨大收益，給長期股東更好的回報。省下來的錢將會用在境內外債券市場上回購債券，進一步增強公司抵禦行業波動的能力”。
萬科和美的則分別採取了提高派息率、維持與往年相同派息金額的方式，以應對盈利水平出現下滑帶來的消極影響，而中國海外發展更是在類似的情況下，將派息金額拉高到近6年最高。
時代財經統計得知，萬科2021年每股派息0.97港元，為近3年最低水平，但派息率卻高達50%，而2016-2020年萬科的年度派息率介於30%-42%之間。萬科董事會秘書朱旭表示，提高分紅比例主要是考慮到全年權益淨利潤下降，用來緩解股東分紅下降的方法。
2021年，萬科實現營業收入為4528.0億元，同比增長8.0%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為225.2億元，同比下降45.75%。這是萬科上市31年以來，歸母淨利潤第3次下滑，此前2次分別為1995年和2008年。
市場下行的大環境下，向來被視為“模範生”的央企龍頭中海也未能倖免，其歸屬股東淨利潤出現19年來的首次負增長。2021年中海營業利潤為594.4億元，同比下滑7.62%；歸屬股東淨利潤為401.6億元，同比下滑8.54%；扣除稅後投資物業公允價值變動收益37.8億元后，股東應占溢利為368.8億元，同比降低4.3%。
淨利潤出現下滑的時候，中海卻將派息金額提高至1.21港元。時代財經統計得知，2016-2020年，中海每年每股派息金額介於0.77-1.18港元，對應的派息率為21%-25%。
儘管多家房企陷入近幾年的業績最低谷，但自3月中旬以來，A股和港股房地產板塊多次集體上漲，滬深個股甚至引發漲停板。4月6日的資料顯示，A股市場房地產板塊再次漲停板，包括中交地產、中國武夷、沙河股份、南國置業、華夏幸福等在內有超過20支個股漲停。
股價走勢往往代表投資者對未來的預期，實際上，房地產即將築底回升逐漸成為業內共識。中信建投在其4月5日釋出的報告中表示，2014年以來共有三個時段對當前地產板塊具有參考意義，目前房地產所處的階段“與上述時間段有相似性”，即宏觀穩增長訴求強，樓市持續低迷和地產政策出現轉向，因此將“繼續全面看多房地產行業”。
