21世紀資管研究院研究員趙陽 實習生王雪 12月20日，房企層面喜憂參半。融創中國積極自救，近兩個月來，透過專案處置、資本運作等方式，回籠資金規模超過200億元，近日又成功出售滬杭三個專案，預計交易總價在26.8億元；花樣年的“18花樣年”展期方案獲得透過，本金展期2年，本年度利息將透過場外方式支付。而榮盛發展、當代節能、富力地產紛紛遭評級機構下調評級，佳兆業披露尚有117.8億美元優先票據本金未償還。
公司層面，18日晚間中植企業集團創始人解直錕，因心臟病突發搶救無效逝世，隨著掌舵人溘然長逝，中植系這艘巨輪終將駛向何方也備受外界關注；此外，鑑於投資人尚未支付投資款因素影響，森工集團、財務公司無法在執行期限內達成重整計劃執行完畢的標準，請求法院批准延長重整計劃的執行期限至2022年6月30日。
行業政策方面，多地表示要加強地方債務風險管控。深圳擬發行48.2億元再融資債券，具體用途為用於償還存量債務，率先實現政府隱性債務全部清零。福建省委召開經濟工作會議，會議強調高度關注房地產、政府債務等重點領域金融風險，堅決遏制新增政府隱性債務 ；廣東省也表示嚴禁融資平臺繼續承擔政府融資職能，防範化解隱性債務風險。
重點關注：
1.佳兆業：未償還優先票據本金額117.8億美元，將制定債務重組計劃
據21世紀經濟報道，12月20日，佳兆業所發行並於新交所上市的本金4億美元，利息為6.5%的優先票據已於2021年12月7日到期，佳兆業未於當日支付本金及1292.78萬美元的應付利息。除了出現一筆本金違約之外，佳兆業尚有若干優先票據產生的利息已過支付寬限期，佳兆業也並未到期兌付。佳兆業是美元優先票據大戶，根據公告，其優先票據的未償還本金總額約為117.8億美元，在房企中屬於前列。
2.榮盛發展投資人電話會：提供54億元資產包出售承諾，無備選方案
據21世紀經濟報道，12月20日，榮盛發展召開美元債投資人電話會議，公司董事長耿建明、副總裁兼首席財務官景中華出席會議。本次電話會議上，榮盛發展就7.8億美元債交換要約事項與投資人進行交流，會上要點如下：1、 融資端承壓，遇流動性困難，現金淨流出達182億元；2、 2筆美元債交換要約方案出爐，提供54億元特定資產包出售承諾；3、無備選方案，明年面臨4筆境內公司債到期；4、大股東榮盛控股將考慮出售資產提供支援，美元債兌付將優先於股東貸款償還。
3.融創中國：26.8億出售滬杭三專案 近兩月回籠資金超200億
據21世紀經濟報道，融創中國近日成功出售上海虹橋商務區寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個專案，預計交易總價在26.8億元。算上此前的出售商管業務、配售股票、出售貝殼股票、孫宏斌提供無息貸款，近兩個月來，融創透過專案處置、資本運作等方式，回籠資金規模超過200億元。
4.藍光發展：相關債務重組方案尚無實質性進展；擬處置三個地產專案
據21世紀經濟報道，12月19日晚，藍光發展釋出公告稱，公司仍在加快制定中長期綜合風險化解方案，目前相關債務重組方案尚在擬訂中，尚無實質性進展。12月20日，藍光發展公告，公司近期計劃將擬持有的重慶煬玖商貿有限責任公司100%的股權進行對外轉讓。本次交易涉及對外轉讓公司下屬三個房地產專案，分別為重慶未來城104畝專案、重慶芙蓉公館專案、天津津南小站665畝專案。受公司債務風險及市場因素等影響，預計本次交易將會減少公司當期利潤14.88億元。
5.花樣年：“18花樣年”展期方案獲透過，本金展期2年，本年度利息將透過場外方式支付
12月20日，花樣年集團公告，“18花樣年”2021年度第四次債券會議於2021年12月16日召開，會議審議透過：議案一：《關於豁免債券持有人會議召集通知時間的議案》；議案二：《關於有條件同意發行人延期兌付“18花樣年”本金及利息的議案》。同時，公司釋出“18花樣年”付息公告，根據“延期議案”調整後，本期債券的兌付日為2023年12月17日。2020年12月17日至2021年12月16日期間的利息將根據“延期議案”調整後的派發方式，委託中國證券登記結算上海分公司或透過場外方式進行支付。
6.中國泛海：盧志強及泛海控股因聯想股權收購事宜被相關部門調查為虛假訊息
12月20日，據中國泛海官微，近日，有關媒體稱我公司董事長盧志強及泛海控股因聯想股權收購事宜被相關部門調查，該報道純屬無中生有，惡意中傷，誤導公眾，已經嚴重侵害了我公司合法權益。公司在此嚴正宣告：譴責該媒體不負責任的言論，堅決抵制媒體的侵權行為，公司保留透過法律手段追究其責任的權利。
7.紫光集團：法院裁定凍結清華控股及健坤集團分別持有的公司51%股權、49%股權
紫光集團有限公司公告，2021年12月17日，北京一中院作出（2021）京01破128號《民事裁定書》，裁定凍結清華控股有限公司持有的紫光集團51%股權（對應認繳註冊資本3.417億元）及北京健坤投資集團有限公司持有的紫光集團49%股權（對應認繳註冊資本3.283億元）。
8.陽光城：泰康人壽提名的董事離職
12月20日，陽光城公告，12月17日收到泰康人壽保險有限責任公司及泰康養老保險股份有限公司提名的董事陳奕倫的書面離職報告。陳奕倫先生因工作原因向公司董事局申請辭去公司第十屆董事局董事職務，同時不再擔任董事局提名委員會委員職務。
9.當代節能：聯合資信將公司主體及“19當代01”信用評級調整至“BBB+”
聯合資信決定，下調當代節能置業股份有限公司主體及“19當代01”信用等級至“BBB+”，評級展望為“負面”。
10.富力地產：聯合資信將公司主體及相關債項信用等級調整至“AA+”
聯合資信決定，下調廣州富力地產股份有限公司主體和“16富力04”、“16富力05”、“18富力08”、“18富力10”、“19富力01”和“19富力02”的信用等級至“AA+”，評級展望為“負面”。
11.祥生控股：穆迪將公司企業家族評級調整至“B3”
12月20日，穆迪投資者服務公司宣佈將祥生控股（集團）有限公司的企業家族評級從“B2”下調至“B3”，並將該公司的高階無抵押債券評級從“B3”下調至“Caa1”。同時，穆迪將上述評級列入下調觀察名單，此前展望為“負面”。
12.新力控股：尚未制定任何債務解決具體方案
12月20日，新力控股（集團）有限公司釋出公告，據公告披露，新力控股若干附屬公司有若干逾期付款。於本公告日期，有關貸款人並未要求加速清償或採取任何其他強制行動。於本公告日期，集團並無收到來自任何債權人(包括其他境外融資安排項下的有關債權人)就有關其他境外融資安排(包括公募債券)的任何強制行動或其加速清償的任何行動作出的任何通知。於本公告日期，有關評估仍在進行，且尚未制定任何具體解決方案。
關注：
13.蘭州建投與兩家國企組成“新蘭投”，總資產規模達2500億
據21世紀經濟報道，記者瞭解到，12月19日，蘭州市政府召開化解蘭州建投公司債務問題金融機構通氣會，蘭州市和甘肅省相關負責人出席。會議介紹了蘭州市化解蘭州建投公司債務風險的措施。據報道，為有效化解蘭州建投公司債務問題，按照甘肅省發改委、財政廳等七部門印發的《關於推進市縣政府融資平臺公司整合升級加快市場化轉型發展的指導意見》，組建“新蘭投”公司，最佳化組合各類國有資源資產，推動政府融資平臺整合升級。具體而言，蘭州市政府已將蘭州黃河生態旅遊開發集團公司和蘭州生態創新城發展有限公司所有資產和業務併入“新蘭投”公司，企業資產規模達到2500億元，
14.巨星醫療控股：穆迪因資訊不足撤銷公司Caa3企業家族評級
12月20日，穆迪投資者服務公司已撤銷巨星醫療控股有限公司Caa3企業家族評級(CFR)。評級撤銷之前，展望保持負面。由於穆迪認為沒有掌握足夠或充分的其他資訊來維持該評級，因此穆迪決定撤銷巨星醫療控股的企業家族評級。
15.華福證券：收福建證監局警示函 已進行整改目前各項業務開展正常
華福證券有限責任公司公告，公司於近期收到福建證監局出具的《中國證券監督管理委員會福建監管局行政監管措施決定書》。因公司在開展資產管理業務過程中存在未嚴格遵守審慎經營規則，部分資產管理產品運作不符合規定，未按合同約定履行資訊披露義務，履行管理人職責不到位等問題，福建證監局對公司採取出具警示函的行政監督管理措施。
16.起步股份：收上交所紀律處分 涉信披違規、內部控制存在重大缺陷等
12月20日，起步股份公告稱，12月17日，公司收到上交所出具的紀律處分決定。經查明，公司未及時披露2020年年度業績預告，違規向時任總經理進行大額資金拆借，提供關聯擔保未履行決策程式和資訊披露義務，且因違規資金拆借、違規擔保導致公司會計處理存在差錯，內部控制存在重大缺陷，內部控制報告被年審會計師出具否定意見。上述行為嚴重違反了相關規定。
1.深圳擬發行48億特殊再融資債券，助力2021年隱債清零
據21世紀經濟報道，12月17日晚，深圳市在中國債券資訊網披露《2021年深圳市政府再融資一般債券（二期）》的相關發行材料。材料顯示，深圳擬發行48.2億元再融資債券，具體用途為用於償還存量債務。再融資債券是地方政府債券的一種型別，此前主要用於償還到期地方政府債券本金。債券說明書一般會標註“償還哪一隻地方政府債券”。而深圳此次只是模糊表述為“用於償還存量債務”。
2.福建省：高度關注房地產、政府債務等重點領域金融風險，堅決遏制新增政府隱性債務
12月20日，據福建日報，日前，福建省委經濟工作會議在福州舉行。會議強調，堅持底線思維、增強憂患意識，抓早抓小、精準施策。加強風險預判預警，高度關注房地產、政府債務等重點領域金融風險，堅決遏制新增政府隱性債務。壓實安全生產責任，做好自然災害防範工作，加強基層社會治理，切實維護社會安定穩定。
3.國資委：有序壓減央企永續債規模，開展“名股實債”等問題專項整治
12月20日，據經濟參考報，12月18日下午召開的中央企業負責人會議勾勒出2022年國資央企工作的重點任務，並提出了“兩增一控三提高”的年度經營目標。會議提出，2022年要堅決有力防範化解各類風險，牢牢守住不發生重大風險的底線。“要從嚴從實抓好各類風險防範。”郝鵬要求，嚴控債務風險，強化資產負債率約束，有序壓減永續債規模，推動高負債子企業負債率儘快迴歸合理水平。防範投資風險，嚴管非主業投資。嚴控金融風險，抓好金融業務專項整治。防風險有賴於監督體系的進一步完善。會議提出，要全過程、全鏈條完善風險防控工作體系和工作機制，紮實開展“名股實債”等問題專項整治。
4.廣東省：嚴禁融資平臺繼續承擔政府融資職能，防範化解隱性債務風險
12月20日，廣東省人民政府關於印發廣東省新型城鎮化規劃（2021—2035年）的通知。規劃指出，深健全土地出讓金等政府性基金預算管理，完善政府舉債融資機制，加強政府債務預算約束，嚴格實施政府債務限額管理，建立健全政府債券專案庫，實現政府債券專案滾動接續管理。健全債務常態化監控機制，將政府債務全面納入預算管理，加大力度推進融資平臺市場化轉型，嚴禁融資平臺繼續承擔政府融資職能，積極穩妥化解存量債務，堅決遏制增量債務，防範化解隱性債務風險，繼續落實地方政府債務風險評估和預警機制。
5.河南省財政廳開展政府債務綜合調研核查 繼續加強對專項債券資金的監管
12月20日，據開封市財政局官微顯示，12月15日至12月17日，河南省財政廳政府債務管理辦公室副主任孟楷一行到我市祥符區、尉氏縣開展政府債務綜合調研核查工作，市財政局分管債務工作局領導及有關同志陪同調研。本次調研主要圍繞地方政府債務風險情況、融資平臺市場化轉型情況、政府債券資金支出進度情況、政府專項債券專案謀劃情況及政府債務管理問題整改落實情況等方面進行。孟楷強調，要高度重視，專項債券申報發行工作牽涉面廣，地方政府層面要做好統籌協調，強化聯動形成工作合力，抓安排、抓推進、抓前期、抓結果，謀劃真正高質量的專案；要繼續加強對專項債券資金的監管，依法依規、用活用好專項債券，加快支出進度，充分發揮債券資金的使用效益。
【16富力04】
12月15日，富力地產釋出公告稱擬折價回購將於2022年1月13日到期的7.25億美元優先票據，同時就票據展期徵求持有人的同意。富力地產在公告中稱，若要約收購和票據持有人同意徵求未能完成，公司可能無法在2022年1月13日到期日之時完全贖回票據。12月16日，評級機構標普將富力地產及其子公司的長期主體信用評級從“B-”下調至“CC”，12月17日穆迪、惠譽下調富力地產評級。12月20日，聯合資信將將廣州富力地產股份有限公司主體的信用等級下調至“AA+”，評級展望為“負面”。
【中鋼轉債】
中鋼國際12月17日晚間釋出公告稱，截至2021年12月16日，公司控股股東中國中鋼集團有限公司持有公司股份約2.49億股（佔公司總股本比例為19.43%），中鋼集團下屬控股子公司中國中鋼股份有限公司持有公司股份約4.06億股（佔公司總股本比例為31.72%）。中鋼集團和中鋼股份計劃在自本減持計劃公告之日起15個交易日之後的六個月內以集中競價交易和大宗交易方式合計減持不超過4980萬股。(即不超過公司總股本的3.89%)。
【綠地控股集團有限公司】
12月17日，穆迪將綠地控股集團有限公司(簡稱“綠地控股集團”)的公司家族評級由“Ba2”下調至“Ba3”。穆迪表示：下調評級反映了穆迪的預期，即由於業務和融資條件受限，綠地控股集團的房地產銷售將在未來6-12個月出現下滑。業務的削弱將使公司的盈利能力和財務指標惡化。穆迪預計，未來12-18個月，綠地控股集團的財務指標將走弱，因為中國房地產開發和建築市場的疲軟將抑制該公司的現金流和EBITDA產生。穆迪預測，綠地控股集團的債務槓桿(以調整後的債務/EBITDA衡量)在未來1-2年內將從截至2021年6月的12個月內的4.9倍上升至約6.0倍。
資料來源： 21世紀經濟報道、經濟日報、經濟參考報、政府官網、企業官微、評級公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。
（欄目統籌：21高階研究員 盧先兵）
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