記者 | 魏慶超
與私募股權公司合作，似乎正在成為歐洲五大聯賽的潮流。
繼西甲與CVC達成合作後，法甲聯盟也正在接收私募股權公司的競標。擁有法甲媒體資產的新公司，目前已經收到不下10份報價，來自法國國內、歐洲不同地區乃至美國的投資者正在競爭該公司10%-15%的股份。
法甲聯盟新公司的估值超過120億歐元，而各公司提供的資金多在15億歐元左右，對於近年受到疫情波及的職業聯賽而言，這項交易可以幫助解決短期內的資金不足。
不過，西甲與CVC的交易已是前車之鑑——皇馬、巴薩兩大巨頭極力反對此投資計劃。
CVC是歐洲最大私募股權基金，其與西甲達成的協議內容，可以簡單理解為CVC注資現金27億歐元，獲得西甲未來50年10%的轉播分成。
投資90%以上將分發至西班牙各級聯賽俱樂部。在疫情造成嚴重虧損後，絕大多數球隊，尤其是高度依賴球票收入的中小球隊，急需一筆救命錢。
因此在2021年12月10日的投票表決中，42支球隊中有37隊投贊成票，協議獲得透過。而以皇薩為首的反對聲音，自始至終十分堅定：接受投資對西甲而言是飲鴆止渴。
目前西甲每年的轉播權收入總和為21億歐元，即使未來50年沒有任何增長，CVC的收益也將遠遠超過其投資數額，但對正為生計發愁的球隊來說，如今已沒有選擇權。
儘管CVC表示會在10年內尋求股份出售，但以目前歐洲聯賽的發展前景來看，足足50年的收益，完全有可能讓CVC改變想法。
早在2020年5月，CVC就曾尋求與意甲的合作，不過交易受到以尤文圖斯為首的俱樂部極力反對，至今沒有下文。而現在，法甲成為新的入局者。
相比於西甲、意甲成立的媒體版權公司（估值分別為240億歐元、170億歐元），法甲的價值顯然還差之甚遠，不過其增長潛力有目共睹，尤其是在本賽季梅西轉會至巴黎聖日爾曼後，法甲的熱度不斷攀升。
伊布、內馬爾、梅西等巨星的接連到來，讓法甲的影響力逐步提高。堅持巨星政策的“大巴黎”，客觀上促成法甲受到越來越多關注，而在法甲聯盟與私募股權公司的交易中，頂級豪門受到了更多重視。
或許還出於對西甲交易爭議的考慮，法甲傾向於獲得大球隊的支援，在本次交易中，會有相對更多的資金流向巴黎聖日爾曼、馬賽。
頂級聯賽的價值，很大程度上依賴於豪門的吸引力；另一方面，無論強隊還是弱旅，隊內工資帽額度提升，有利於留住關鍵球員，這對球隊及整個聯賽都十分重要。
西甲主席特巴斯最初極力爭取CVC投資，其中一大原因是“解救”巴薩——提高工資帽額度而留下梅西，保證西甲的吸引力，不過阿根廷人最終離開。
站在投資者角度，與法甲的合作也許是價效比最高的，相對低廉的收購價、不俗的增長潛力，讓法甲在五大聯賽中具備獨特的競爭力——除了巨星前來，法甲另一大優勢在於青訓培養，摩納哥、里爾、雷恩等球隊向來盛產青年才俊，也讓不少投資人心動。
收購法甲球隊尼斯後，英國首富拉德克里夫曾表示：天價投資英超是“人傻錢多”，相對而言投資法甲更加明智。投資人想法的變化，很可能進一步推動法甲的高速發展，從而帶來媒體版權收入的不斷增長。
因此法甲與私募股權公司的交易，大機率還會受到更多審視，著眼當下還是相信未來，各支球隊都需要慎重考慮。法甲媒體版權公司的競標，預計於2022年第二季度結束，並可能在本賽季結束前簽署協議。
