1997年，《紐約時報》刊登了一版頭條，文章開篇宣告“摩爾定律被打破了”，打破這項著名晶片定律的核心發明人之一，是一位在英特爾總部工作的華人。
他笑稱自己一副“後生相”，認為與其在谷歌的5年經歷密切相關。在谷歌，他和一群“沒有ego（自我），只喜歡做事”的人共事，於是在此後的職業生涯裡，他同樣在追求“心無ego”。
在婉拒谷歌第30號員工的offer、並在之後的三年裡創業失敗後，他找到了一件“喜歡做且願意一直做下去的事”，風險投資。
事情的起點是2003年，5年間，經由他，谷歌投資了百度、大眾點評、趕集網等具有中國第二波網際網路浪潮象徵意義的案例。2007年，他希望再次出手投一家如今的網際網路巨頭，卻被否了。不久後，他萌生了“真正入行”的念頭。
他叫宓群，2008年加入光速，擔任全球合夥人，2011年創辦光速中國，作為早期投資方投過國民皆知的拼多多，投出過除光速中國之外沒有一家美元基金投資的隱形冠軍中際旭創，被投企業小魚在家被百度收購，成為小度在家。
更多的還是像中際旭創這般的to B科技公司，這裡面有“混合雲第一股”青雲科技；估值超過130億元的禾賽科技；還有對自閉症治療有重點突破的優腦銀河，為了投這個專案，宓群動用了“銀彈”——光速中國內部每人每支基金擁有1次銀彈機會，可以投在投決會沒有過的專案。
主要原因是一句定語很長的話，“總要有人投一些絕大多數人認為成功機率很低、但一旦成功就會對社會有很大貢獻的專案。”
最近，光速中國完成了9.2億美金新一期基金募資，也是他們至今募資規模最大的一期。這裡面故事很多，有趣的疑問也很多，我們為此和宓群見了兩次，聊了很久，聊得很慢，他不著急，我們也不著急，他說，“如果一件事情很有趣，那晚一點知道也沒關係”。
主持人：楊曉磊，投中資訊CEO，學習積極份子，投資圈隱形KOL
嘉賓：宓群，光速中國創始合夥人，愛看各種艱深行業論文的硬核投資人
為什麼是9.2，不是10或者12？
楊曉磊：光速中國新基金超募到了9.2億美元。這個有零有整的規模怎麼定的？為什麼不是10億美元或者12億美元？
宓群：規模還是要剋制的，不能跨越性太大。
VC最核心的是人，我把光速中國看成一家創業公司，有10年曆史的創業公司。歸零很重要，如果你總是想著以前投出了點評、拼多多，你是不會有未來的。
我們重點佈局的硬科技和綠色科技，這些都要求投資人對行業非常懂。既懂技術，又懂投資的人才市場上少之又少。我們現在有6位合夥人，都是這一類人。如果我們有更多合夥人，規模可以再擴大一些，但目前還是要剋制。
楊曉磊：比起上一期，規模還是從6億多美元增長到9億多，你說在剋制，但剋制得不太明顯。
宓群：團隊加入了兩位新的合夥人，能力允許我們把盤子做得大一點，所以取了一個折中，9億多美金，不到10億。12億也是能做到的，所以說保持了一定的剋制。
楊曉磊：新基金的投資階段是怎麼設定的？
宓群：剛剛完成募資的是一支早期基金加一支成長期基金，兩個階段各一半；之後還會有一個後期基金。目前我們已經有一支後期基金了，單筆最高投資1億美元。
楊曉磊：你單個案例的投資上限挺高的，這也要求基金夠大。
宓群：對，所以這一期基金，後面還會有後期基金的資金進來，全部加起來肯定超過12億美金了。
楊曉磊：你押注最多的是哪個案例？
宓群：禾賽科技，押了1.4億美金。
楊曉磊：最開始你就這個案例這麼有決心嗎？
宓群：沒有。投的時候還是有風險的，我在全世界這條賽道里挑最好的公司（禾賽），第一筆投了1200萬美金，下一輪融資很多機構看不清，不敢投，我們又放了2000多萬美元領投，LP跟我們一起再投了2000萬美元，共計給它帶了4000多萬美金，把基礎打實了。後來，我們又用後期基金投了1億美金。這也反映了光速的風格：早期投資優秀的團隊、大賽道，後面繼續加持，幫助企業走向全球市場。
楊曉磊：禾賽科技之前，你投資額最大的是什麼案子？
宓群：來也科技，也投了四五千萬美金。
楊曉磊：中間差1億美金。
宓群：對，差的就是後期基金這一筆。
楊曉磊：你給自己制定的單一專案押注最大額度是多少？
宓群：這倒沒有。
楊曉磊：沒有？
宓群：沒有，現在沒有設限。以前沒有後期基金，最多像來也這樣投到4000-5000萬美元，現在錢袋子比以前深了，我們可以投得更多。
要招人，但人多嘴雜
楊曉磊：募了這麼多錢，你的招人壓力一下子就大了。
宓群：要招。不過我希望組織形式是倒金字塔，能獨當一面的人更多一些。為什麼？我們的核心是投早期。早期投得好不是靠“人多”，是要靠“人強”，人多觀點多，但也人多嘴雜，有時反而不容易抓住最核心的東西。
只要投到好公司的早期，即使到C輪的時候大家都去搶額度，我們依然可以拿到足夠的額度。早期投得好，就不會出現好案子額度搶不到的情況。
楊曉磊：所以你需要的那類人，畫像是什麼？
宓群：我們需要有判斷力，對行業非常懂，同時也敢於冒風險的人。投資要看很多綜合的因素，這是最困難的地方。把這些人都找好了，下面的團隊反而不用擔心。年輕人可以慢慢培養起來，也都有機會。
楊曉磊：我經常聽到一句話，對企業家來說，企業往往能成為作品，而投資人似乎很難出作品，投資人在人家的企業裡始終是小股東。而一家投資機構能夠變成一家企業嗎？看起來這是非常難的事。
宓群：是的。對我來說，我早年做企業不算成功，但我非常幸運，為什麼呢？因為做投資恰好是我特別喜歡的一件事，實際上我做投資以後，才意識到（喜歡投資）這件事。創業往往就做一件事，可能成，也可能不成，但是投資可以幫助很多人去成功，你參與的永遠是最先進、前沿的事物。
你可以依據自己的背景，投網際網路，投硬科技，也可以投綠色科技，做喜歡並且擅長的事情。
楊曉磊：所以你沒有“做企業”的執念。
宓群：我覺得沒有。我們是一家小企業，一家創業公司，人不多，但大家又都是很優秀的人，遇到這種工作是很幸運的。
楊曉磊：我懂。之所以跟你談企業，是因為之前和同行交流，人們會覺得光速中國更代表宓群的意志，看起來沒有那麼“機構化”。
宓群：我覺得這是一個很好的問題。經過這些年的積累和觀察，我們要以“一家創業公司”的視角去看問題，有一些關鍵的戰略、決策、配置、人，一些不容易做的決定，要有人能夠去承擔。
我從骨子裡是希望能夠有更多的合夥人，現在我們有6位合夥人，長期來講這是非常重要的，所以，機構化一定是需要的。
但我必須適應變化，要像創業公司CEO一樣做戰略決策，但同時還要有一個合夥人機制，一起做投資決策，在經濟上有足夠的回報和分享，大家都有動力去做。
楊曉磊：有些大基金有很強的IR團隊，有一個很強的組織在推動工作往前走，但我覺得這是一個標籤問題，AUM到上千億規模的時候，沒有這樣的組織，就上不了那個臺階，這是一個很現實的事。但是我一直沒明白的是，你為什麼不把“這個事”變成“那個事”？
宓群：我覺得你講的有道理。我也意識到了這一點，比如我們最近在招法務負責人，以前用各個外部的律師可能就夠了，但現在覺得需要招，我們沒有IR，現在也在招人民幣IR，這些工作我覺得都要做，我現在的重心就是在招聘。
我也有一個挑戰，如果真成了純粹的管理者、CEO，就會和第一線脫節，這是危險的。所以回答你的問題，我覺得VC永遠不可能做得“太大”，我們現在招的人，招聘前合夥人們都會面試，確保招聘的人都是不太需要管理的，大家都很聰明，很勤奮，能相互配合。
我對自己的要求就是：
考慮戰略、配人，調動團隊積極性，把團隊戰鬥力發揮到極致；
同時也要走在最前面，永遠能看得到第一線；
還要照顧好家庭。
避免成為先烈
楊曉磊：人們常說“投資太早變先烈”。光速設立後期基金，是不是為了降低成為“先烈”的機率？
宓群：我認為避免成為先烈，最重要的是判斷大勢。
我就做過先烈。拒絕谷歌後我創業做了一個雲服務專案，那時候亞馬遜的雲服務都還未問世，自己搭雲服務。當時成本很高，不像現在基礎設施完善，用多少量就花多少錢，所以錢燒得很厲害，那是“真正的先烈”。
我有過這種痛苦，傷疤在那兒。所以，我們會先判斷大趨勢，確定一個時點，爭取在起勢之前先投進去，我們入場的時間在行業拐點之前。這是建立在我們對行業的深刻理解之上，可能是最理想的情況。
楊曉磊：這太難實現了。
宓群：是的，這樣的機會很難抓到，所以稍微早一點也可以。
行業的變化不是任何人能夠完全掌控的，但是大方向不會變。如果一家公司，別人都看不清楚的時候你就認定他是最好的公司，因為種種原因一時半會還沒有起來，我們就用成長期基金再投他一輪。等到拐點來了，情況就完全不同了。
楊曉磊：從這個角度看，你們面對很多早期專案也沒那麼剋制了。比如禾賽，就是一路不剋制地投，而且跑出來了。
宓群：優腦銀河也有點類似。這個專案我們內部爭議非常大，投決會沒有透過，擔心專案成功的機率不高，但我們有銀彈機制，我用了我的銀彈，投資了1000萬美元。
這個專案的診療方式和傳統的醫藥療法不一樣，很跨界。他們運用硬科技，透過核磁共振測腦部血氧訊號，然後做降噪計算，對大腦的200多個功能區做分析，看哪一部分受損，再透過磁刺激的方法精準治療。我自己本科學物理，做晶片，對這些東西有一定的理解和認知。腦的疾病是最難治的，因為大腦有一個屏障，總是把它保護得非常好，使得一般分子進不去，傳統分子藥很難精準觸及。
楊曉磊：你用銀彈的理由，是認為它潛在回報非常高。
宓群：不止。我覺得這個專案如果做成了，會對社會有意義、有突破性的貢獻。透過我們的能力選出這樣的專案，在它最需要的時候支援它，這個過程非常有成就感。
楊曉磊：你很喜歡投增量，這算是很old school的VC理念，投點評和拼多多的時間點，也是在增量市場裡投的。
宓群：點評和拼多多這兩個都是很早投的，是很有成就感。當然其他的案例也有很多，比如來也科技是從天使輪開始投的，禾賽科技是他們開始做鐳射雷達以後的第一輪投的——前面一輪融資的時候，他們還沒有做鐳射雷達。
禾賽的創始人很強，很有學習精神，我花了很多精力去幫助他們，包括飛到國外幫公司打專利官司。陪著公司走過來，現在做到世界第一，這是最有成就感的。
楊曉磊：禾賽、優腦銀河完全是你的風格：跨界、增量。
宓群：但早年行業內像我們這樣做的還不多，比如中際旭創。這家公司已經創業板上市四年多了，目前幾百億市值。大家都知道，北交所要扶持專精特新企業。中際旭創不光是專精特新，它的市場很專，規模特別大，所以能到幾百億市值。
一般人可能沒聽過這家公司，但行業裡的人都知道。八年前公司還很小，它現在是雲資料中心光電細分領域裡的全球絕對龍頭。這個專案沒有一家美元基金參與投資，只有我們投了。用現在的觀點來看，他屬於專精特新裡面的巨人。這個專案是我們八年前投的，在硬科技領域，這也是我們的一個代表專案。
楊曉磊：投早期的VC機構有它的歷史使命，幫助創業者完成早期資金的補給之後，功成身退。但禾賽，你們一直從早期投到後期，很多頂級機構投也投不進去，這樣做是為了賺得更多回報？
宓群：我們的成長基金一半是投我們portfolio裡面的早期公司，還沒跑出來的公司我們會繼續加註，或者在新一輪融資時別的投資人還沒有看懂也不願意投的情況下，我們會再投一輪，這對創業公司幫助很大。
另外一半是投我們A、B輪時錯過了的公司。如果我們覺得標的公司已經屬於行業龍頭，後面很有潛力，我們也會投進去。
後期投資則是另外的考慮。現在中國的這些創新公司已經做到了一個程度，不僅要做中國第一，還要走向世界，禾賽和中際旭創都是很好的例子。我們早期投他們的時候，都還是很小的公司，隨著我們不斷的資金和資源支援，公司都成為了全球市場第一。
楊曉磊：你有沒有覺得北京和上海的VC氣質差別很大？北京VC挺兇猛的，所有人都在搶，搶案子，搶人，上海VC這麼多年觀察下來，普遍感覺比較溫和。你覺得這是城市文化特徵嗎？
宓群：好問題。我在北京住了7年，因為霧霾搬到上海。有一點原因，我覺得北京的基金歷史更長，比如IDG最早就是在北京，大基金組織架構大，人員多，所以內部也有自我淘汰的機制。上海相對來講VC歷史短一點，另外，大家也普遍認為上海的生活更舒服一點，北京呢，交通擁堵很厲害，人很拼，冬天特別冷，所以我覺得稍微有一點你說的這個城市文化的原因，生活環境可能也會影響心態。
楊曉磊：我原來和幾家上海的VC管理人聊，他們都會說比較擅長投B輪，就是在賽道中跑出來排名之後再出手，光速也是這樣嗎？
宓群：我們更多還是投A輪。
楊曉磊：B輪不太經濟？
宓群：實際上是的。現在的B輪其實和A輪的風險區別不大，大家搶得兇，A輪投不到，B輪價格馬上就上來了。當然，好公司你在B輪能夠進去也不錯，儘管估值可能翻倍了，如果是1億美金以內，還是可以投進去的。而且從策略上說，你不但要投到好的公司，還要拿到足夠多的股份。
楊曉磊：這一點上北京和上海的VC有沒有差異？是不是北京的VC對額度的爭奪更積極？
宓群：也不是。我們經常是那種看準了就毫不猶豫的，比如上週五下午五點，我和另外兩個合夥人與CEO坐在一起，聊了一個多小時就決定投了，然後週一上會，馬上籤協議。因為功課都提前做了，我們現在投的不少案子都能拿到20%的持股。
楊曉磊：20%是一次投的額度，還是長期目標。
宓群：理想情況是一次20%，比如我們投的前晨汽車，創始人黃晨東博士是做新能源汽車出身的，之前在蔚來汽車，離開後創業選擇了商用新能源車，先推了兩款新能源輕卡，這個公司我們在公司剛成立時A輪投了1000萬美金，佔20%。現在一年不到，車已經進入市場銷售了，發展得不錯，B輪也已經做完了，目前2億美金估值。
楊曉磊：你會每一輪都繼續追加，追求更高的持股嗎？
宓群：不一定追求更高，但希望能保持20%。
楊曉磊：投錯和錯過，哪一個對你影響比較大？
宓群：肯定是錯過。
楊曉磊：為什麼？
宓群：芒格講過一句話我蠻認同的，他說，你一輩子有十個最大的投資機會，能否成功取決於你是不是比別人有更多的準備，你有準備，就可以重注，而不是把籌碼分散到100個機會里去。機會可能只有十個，但重注得到的回報絕對是遠遠超出其他機會的。
楊曉磊：這種機會你遇到過了嗎？
宓群：拼多多、美團點評，都是賺10億美金以上的，頭條我錯過了，希望禾賽是下一個。
決定走得更遠的關鍵
楊曉磊：你曾經拒絕過谷歌的offer，也錯過了成為谷歌“第30號員工”的機會，後來又回去了，是因為後悔了？
宓群：主要還是機緣。1999年穀歌在一個車庫裡成立——那個時期矽谷很多傳奇的公司都是在車庫裡成立的，恰好那個車庫房子的主人叫蘇珊·沃西基（Susan Wojcicki），是我英特爾團隊裡的同事，現在是YouTube的CEO。她當時加入了谷歌，成為第16號員工。
那時我已經在英特爾做了7年，做晶片設計、EDA，還有市場。谷歌給我offer的時候，我正琢磨著要創業——受矽谷的影響。
跟谷歌兩位創始人談的時候，我們圍著一張乒乓球桌坐，我問起他們，公司的商業模式是什麼，他們說，我們也不知道，可能是企業搜尋，完全不是今天的搜尋廣告。
楊曉磊：一個商業模式是什麼都還不知道的公司，開的Offer很好嗎？
宓群：當時也覺得不好，現在看其實挺好。他們告訴我，谷歌未來會是一個價值60億美金的大公司，我心想“聽起來不太靠譜”，最終還是選擇創業去了。
楊曉磊：幾年後你又改了主意？
宓群：我們一直保持著聯絡，有次一起吃飯，他們問我，公司做得怎麼樣，我說收入300萬美金。他們又問了一句，一天300萬美金嗎？我心想“這傢伙又在信口開河了”。（笑）
2000年，網際網路泡沫破裂了，整個市場變化很大。我太太畢業去了雅虎，當時雅虎剛剛上市，股票從15元一直漲到200元，又一路跌到了不到10元。谷歌創始人跟我講，谷歌的業務發展非常好，收入資料驚人。我就想，同樣都是創業公司，為什麼別人做得這麼好？當時有點後悔第一次拒絕了他們，最後決定還是去看看。不過那已經是2003年的事情了。
楊曉磊：在谷歌工作有意思嗎？
宓群：是一個挺寶貴的經歷。谷歌的員工在美國都是頂尖的人才，大家都沒有ego，就是單純喜歡這件事。我們組建的中國團隊非常高質量，比如黃崢，他是個與眾不同的人。
2003年的時候，谷歌的中文搜尋做得並不好，而且沒有一個工程師是專職做中文搜尋的。我們2004年就成立了一個6個人的團隊——這些人後來發展得都不錯。黃崢當時是做工程研發的，但經常會來幫忙，還會問我產品怎麼設計。他是一個很好學、很謙虛的人，後來他也是最早離開谷歌去創業的人之一。
在谷歌的經歷，讓我看到高質量的人在一起工作能夠產生什麼樣的化學反應，也能看到最前沿的東西，讓我相信，你真的可以想象未來，然後組織力量，去實現那個未來的願景。某種程度上講，當時我們是走在世界最前沿的，不在行業核心位置上，很難看到這樣的可能性。
楊曉磊：一直“走在世界前沿”不會令人很焦慮嗎？比如，當有新事物出現的時候，你沒有第一個發現，而是聽別人講的，可能就會覺得自己跑慢了。
宓群：我不太會為這種事焦慮。如果這件事很有意思，那晚一點知道也沒有關係。我認為，最重要的始終是成長性思維，而最核心的就是，相信自己有不斷成長的潛力，保持學習、好奇的心態。
讀書的時候，考試有排名，你永遠在跟別人比較，但是這個動力是不夠強的。最強的動力還是好奇心，是發自內心的喜歡。也許我的提高每天只有0.1%，這也沒有關係，只要我在不斷地提高就好了。
楊曉磊：但是很多人無法獨善其身，容易受到環境影響。
宓群：會的。但我認為，這也是能不能走得更遠的關鍵。
如果都是靠比、內卷，情緒很容易受影響，動作也變形。世界這麼大，為什麼非要排出個名次呢？我學過物理、電子工程等很多東西，最重要的是快速學習的能力和思辨能力。現在很多人缺少思辨能力，靠別人說的、或者投行報告，就信以為真了。實際上，真實世界是什麼樣子，需要自己去探索。
楊曉磊：光速招人也這麼苛刻嗎？
宓群：我們非常看重這些點，尤其是成長性思維。比如面試時，你給他一些負面反饋，看看他的反應。很多人下意識的反應是要解釋，要辯解，想體現出自己好的地方。但是厲害的人有成長性思維，他會反思，願意聽反饋。
楊曉磊：錯過張一鳴，你是怎麼反思的？
宓群：當時頭條B輪，張一鳴來跟我聊，聊了一個小時。我當時想的是，媒體行業還是比較傳統，移動網際網路當然有機會，但是做個性化的新聞，如果網際網路媒體巨頭入局，技術上似乎沒有太多壁壘。
我最遺憾的是，當時我沒有感受到張一鳴有這麼強的能力。因為他福建人，說話多少帶著點口音，聊天不是很順暢；我也沒去跟SIG的王瓊、龔挺他們聊——他們是最早投張一鳴的。總之，因為種種因素我沒有真正瞭解張一鳴，他的許多過人之處我沒能看到，所以才在B輪錯過了他。
回過頭看，我覺得張一鳴是個戰略思考深度非常深的人，當時沒有這種感覺，也沒有跟他多聊，這個判斷是失誤的。
楊曉磊：擁有成長型思維能抗衰老嗎？
宓群：我現在頭髮比以前少了些，白頭髮也比以前多了一些（笑），但我覺得年輕更是一種心態：保持好奇心，認同所做之事的價值，是非常開心的事情。我曾經開玩笑說谷歌這幫人看起來都比真實年齡要年輕，就是因為這個。
這些人都非常好奇，能力很強，但又沒什麼ego（自我）。喜歡做事，願意幫助別人，這種人看起來是更“後生相”的。
楊曉磊：現在讓你不剋制地暢想，你覺得未來十年哪些賽道會成為大勢所趨？
宓群：綠色科技一定是未來10年以上的機會——全球性的機會。這個領域對科技，特別是硬科技的需求是非常大的。在一個增量市場裡，我們會去想哪些是最有價值的、也是最難做的環節，再去找到這樣的團隊，和他們一起成長。
比如我們投的藍晶微生物，透過它的數字化原生平臺，生成了許多合成生物管線，再透過生物合成方式生產出可全降解的塑膠。目前，可降解塑膠技術還是歐美控制的，中國還沒有真正完全做出來。但是藍晶用的合成生物方式，未來有非常大的前景。創始人本科學生物工程，博士學物理，也是跨學科背景，很對我們的路子。
跨學科的創新肯定有風險，但我們覺得一旦支援他做成，對社會的貢獻就會相當大。
楊曉磊：跨學科，需要極強的專業知識，這些知識不會是你本來就知道的吧？
宓群：當然不是，我天生喜歡瞎折騰，很愛看各種行業論文，比如前陣子我看了一篇很有突破性的，關於核聚變的論文，之後也就在找相關的專案。
楊曉磊：很多管理者已經不太有時間跑一線了，我知道你還在自己投，你不想“退居幕後”。
宓群：我大概一天見1—2個創業者，但我會提前篩選。通常情況下，優秀的人不會輕易給你介紹他認識的人，如果是我認可的人介紹的創業者，我肯定會見的。早期投資需要有第一線的感覺。
楊曉磊：時間管理很重要，我有時候遇到一些老闆很暴躁，就想他肯定是昨天沒有睡好。
宓群：對。而且我覺得沒有睡好，對判斷是有影響的。我現在儘量保證8小時睡眠，昨天晚上看《突圍》，剎不住，就睡了7個小時不到。但還是會提醒自己，最重要的是這一天裡，做對最重要的1-2個決定。
