2021年已餘額不足，隨之市場進入了年底最後的衝關戰時刻，一方面潛在熱點依然猶抱琵琶半遮面，另一方面，既有品種開啟了對熱點品種剩餘交易價值的榨取，近期行情事實上新意不足，還是風光鋰芯風火輪，疊加偶爾的金融脈衝和消費補漲。這是每一年冬季行情最後都會發生的事情，2019年四季度最後時段的半導體，2020年是高階白酒，今年還是以碳中和為代表的新能源品種，A股就是押著相似的韻腳，進入了2021年的最後一段時間
諸多賽道品種中，毫無疑問創新藥一脈已經廢了，而醫藥的這輪洪荒之力，由創新藥驅動，由疫情點燃，由疫苗最後登峰造極，背後是國家對越來越嚴重的偽創新藥內卷的不滿，以及隨後的政策打補丁政策（不得不佩服高瓴資本，2021年一季度拋掉教輔，三季度前大幅減持CXO）。那當前最火爆的新能源呢？畢竟碳中和可是到2050年的大政策。然而，故事裡的小黃花，從出生那年就飄著。明年不說通殺全滅，而確實要有分化之虞。比如明年大機率要出風險的一種上游矽料公司，上一輪新能源發電週期，國內的以協鑫整合為代表的矽料企業就享受過一夜入冬，產能過剩的待遇，這一次，當然不會那麼極端，但怕是也要喝一壺，彼得林奇反覆告誡我們，散戶要遠離高增長行業，原因是高增長意味著進入者眾，一旦拐點開始，從繁花如錦到慘烈互砍就是個時間問題。國內我注意了一下，通威股份這些企業最近在搞高階矽片，說是不僅用於光伏，也可用於半導體，希望到時候放血槽的時候能扛住。新能源汽車電池材料今年也是完全瘋狂了，鹽湖提鋰的新故事是冬天了，產能下降（結冰了？），所以鋰化氫繼續大漲？正負極電解液的公司，其實潛在的業務釋放量都不小，超級資本開支背後，也埋下了未來的不確定性。當然，如果成本下降，對成品可算利好。反而我們不太看淡鋰電池和光伏電池片的行情。總之，分化難免，部分公司可能還是好公司，但從空間的角度，已絕非好股票
在鋼鐵ETF暴跌35%後，今日出現反彈。很多朋友私下問碳中和的收益品種，很多人可能意識不大，碳中和政策本質是供給側改革的一種，作為碳排放量超過20%強的行業，也是第一困難戶，鋼鐵行業未來的擴張基本是鎖死了，未來這個行業的發展，其實就是，從初鋼生產中逐步到鋼製品和特鋼生產，國內的軍工、汽車、船舶、風電鑄件等，其實當前的國產替代空間還真不小。鋼鐵行業我還是要提一嘴的，暴跌之後，我們應該明白，煤炭價格下跌和鐵礦石下跌，在成本端對鋼鐵企業的利潤影響不小，並且北京冬奧會也意味著北中國的鋼鐵生產很可能要進入一個時間不短的停擺。那麼，漲價是大機率的了。前期我們在虛擬操作中曾經配置過中信特鋼，週期變盤就沒太順利出手，那就乾脆持有並擇機最佳化成本。這是因為從投資的角度，儘管性質可能是短線的，但從底線思維出發，我們很清楚持有並等待未來會發生什麼。股票投資，該警覺的要警覺，該淡定的要淡定
市場在傳說年底前基於穩增長壓力，可能會有一個力度不小的放水過程，這一次放水的受益品種中，也包括國家已明確會保障其基本資金需求的房地產，倒不能說三條紅線要破功，確實是，房地產行業今年的調控下，關於房價會長期上漲的預期已被扭轉，房地產行業要回到一個正常的行業本身，之前的高增長和槓桿屬性將不再有，誰有最佳化專案，盤活資產，實現穩健現金流回收的能力，誰就會剩者為王（這裡面，大機率沒有恆大、綠地、富力、榮盛這些企業什麼事情了）。當然，房地產並不是我太強調的重點，與房地產聯動密切的金融，我認為在2022年具備不錯的估值修復能力。當前都是破產斷腿價，是肉眼可見的低估，在極度悲觀預期下，它們的價效比我認為還是值得高看一眼的。2022年還是美聯儲加息之年，這個預期會否構成我們關注的這一品種修復的動力？請保持關注
最後說點戲劇性的事件吧，獨董跑路。獨董是一個舶來詞，在上世紀的美國，人們發現很多上市公司管理層自肥，而花錢買了股票的中小股東們，只是名義上的股東，股東對公司兩眼一抹黑，還當什麼股東，獨立董事制度應運而生，好的獨董還真是一個上市公司的財富，中國最有名的獨董之一，如劉姝威，就履行天職，把管理層和中小股東潤滑得很好。然而，這畢竟是少數，國內的獨立董事制度嚴格意義上是走了形式之一的路子了，最近130多家獨董跑路，是因為康美22億重罰，那些尸位素餐的吉祥物獨董，也要罰款，累積一億（最多也就領5-10萬年薪，當個吉祥物，秀個存在感，對惡的沉默不高貴，它就是惡本身），這可讓很多心裡有鬼的獨立董事坐不住了。我突然有點梗的感覺，想起2001--2004，獨立董事制度被當時中國證監會的第一個外援，港交所的史美倫強力引入的往事，晏子說：橘生淮南則為橘，橘生淮北則為枳，葉徒相似，其實味不然——中國的資本市場，還有很多的路要走
近期潔美科技逐步兌現了我們對公司價值的判斷，這不錯，明白自己因為什麼開始一筆投資，這很重要，近期我們開始陸續追加對科倫藥業的一些配置，因為基本面確實在變好，現在的科倫，價格不如五年前，但公司也不如五年前嗎？要思考一下。還是繼續強調年底吃飯行情，穩住盤
