10月12日，深圳市政府在香港定價發行三期合計50億元優先無抵押人民幣債券，其中2年期票息為2.6%，3年期票息為2.7%，5年期2.9%。廣東省政府也或在澳門定價發行3年期優先抵押人民幣債券，初步價格指引在3%區域。
若非專業財經人士，可能絕大部分人對這則新聞是無感的。但其實，此舉意義非凡，這是中國首次以人民幣計價的方式，發行離岸人民幣地方債。而且，這次海外發債，或還隱含著更深刻的意義，某種程度上，標誌著中國全球吸儲時代的來臨。
中國在海外發債，這個大家應該都習以為常，但過去發債，基本上都是以美元計價，而這次的地方債，則是以人民幣計價。
這個首先意味著人民幣國際化的加速。我們都知道，隨著中國經濟體量的增大，以及結構的調整，近年來我們已經不再像過去那樣推崇貿易順差——畢竟美元長期貶值是趨勢，濫發更是無可阻擋。中國人民辛辛苦苦生產出的商品，換回一堆美元，不僅不斷貶值，而且想買的高科技西方還嚴厲封鎖不賣我們，最後還在內部製造了一堆通脹（外匯局每收一筆美元，都得在國內相應發出一筆相應價值的人民幣）這種狀況持續下去肯定是不行的。
以前我們是沒辦法，必須要靠這招來建設一套完整成熟的工業體系，來給十多億國民找到工作。現在中國已經過了這個靠堆砌產能賺錢的時代，而是要向產業鏈高階邁進，爭奪產業鏈主導權。所以未來，我們不會再追求貿易順差，而是追求國際貿易收支的大體平衡——雖然這種轉變受到了疫情的階段性影響（別的國家停工，把訂單全逼到中國，反而把貿易順差搞大了），但從長遠看，貿易收支平衡的大方向不會改變。
過去順差時代，人民幣走出去是很難的——一方面是國力和影響力不夠，所以海外對人民幣接受度不高；另一方面則是因為你這個國家主要就是出口商品從海外賺錢回來的套路，人民幣想流也流不出去。
但隨著中國國力的發展和貿易收支平衡的推進，人民幣影響力和流出問題都會陸續得到解決。
但這也有個延伸問題——當海外逐漸認可了人民幣，手頭也有了人民幣，這筆錢該怎麼打理？當然，可以再回過頭來買中國生產的各種商品——畢竟中國的工業製造是支撐人民幣國際化的主要籌碼。但這個只是理想狀態。不可能所有錢都會來買中國貨，肯定會有大筆的人民幣被囤積下來，作為海外國家、企業和私人的積蓄。
不過，積蓄也需要打理，總不能就這麼放在戶頭裡吧！大家也需要保值增值的渠道——畢竟未來貨幣貶值是全球大趨勢。雖然人民幣在主要貨幣中大機率會最堅挺，但這種堅挺也只是相對其他貨幣而言，絕對價值來看，肯定也是會隨著時間而逐步貶值。
所以，必須要給這些海外貨幣提供保值增值的渠道——所以股市、期貨市場等等逐步開放是大趨勢。
但期貨、股市這些是高風險市場。除此之外，大家也有穩健理財的需求。這種情況下，海外發債，就給他們提供了一個穩健理財渠道。購買中國的人民幣計價、結算的債券，賺取債息，對持有人民幣、或者雖然沒有持有，但認可人民幣價值的海外投資人來說，不失為一種相對穩妥的投資。
而債券也有很多種，國債、地方債、企業債等等。整體而言，當然是國債風險最低、但收益率也最低；地方債次之，企業債則風險最高，但收益率也最高。豐富債券型別，也有利於海外投資人配置。中國人民幣計價的國債已經發行了七年，但人民幣計價的地方債還是首次發行。擱以前，能發美元計價的地方債就不錯了，現在直接發人民幣計價版本，這不僅能籌集到資金，還順帶著給人民幣國際化又重重往前推進一步。
那麼，為什麼人民幣計價的地方債，會在這個階段推出？或者說，說白了，歸根結底還是因為現階段，海外對人民幣價值，對中國經濟的認可度進一步提升。大家相信未來的時間中，中國經濟能夠穩健向上發展，相對於其他主要大國和貨幣來說，人民幣的價值有保障，有相對升值潛力，這種情況下，大家購買人民幣計價債券的熱情自然就有所提升——不僅能賺利息，還能享受人民幣相對升值的收益。而正是這種信心增加，使得大家不再滿足於最低風險的主權債券，連風險相對較高的地方債，大家也都開始嘗試買單。
而對中國來說，發行人民幣計價離岸債券，也意義重大。除了助推人民幣國際化，擺脫美元掣肘外，也為地方政府籌集資金，打開了一個新的渠道。
我們都知道，中國地方政府花錢之處其實是很多的，新興產業要扶持；民生要保障，基礎設施和公共設施要維護和升級——這些都需要海量的錢來填。
錢從哪兒來？就地方財政來說，一般無非就是收稅、賣地和發債三種。收稅這個得靠產業發展，急也急不來；賣地，這條路基本上已經逐漸走到頭了——就算未來有房產稅替代，但房產稅也不大可能比現在這種賣地收錢模式更狠。所以要想獲得更多資金來推動發展，發債這條路不可或缺。能發出去的地方債越多，地方政府就有更多的資金來推動經濟發展。
但發債有個前提——你的債得有人買才行。至於如何才有人買，除了取決於你這個地方的經濟基本面和前景，也取決於你的發債的範圍。
以前地方政府發債基本上都侷限於國內。這個圈子是有限的，市場上的錢就那麼多，到了那個承受上限，你再發也沒人接盤。而現在，把地方債發到海外，這等於是擴大了資金來源渠道，未來不僅可以從國內市場，還可以從海外市場籌集資金，來支援地方經濟建設。
這條路一旦走通，地方經濟建設的資金來源頓時就拓寬許多——有了這筆新增資金，地方政府在扶植企業，保障民生，提升公共服務水平等方面，就更有實力，地方經濟乃至綜合競爭力也就可以進一步提升，未來就可以培育出更優質的企業，營造更好的營商和生活環境，獲得更多的稅收，經濟就更有可能進入一個嶄新的良性軌道。
這就是海外發行人民幣計價地方債的好處——說白了，就是更多層次的吸收全球資金，以更快推動中國的社會主義建設，順帶著在籌錢的同時，給人民幣國際化助推一把。
當然，這只是個起步而已。畢竟中國每個地方都有地方債，也不是每個地方債都能得到市場認可——甚至有些地方發的債，哪怕在國內資本看來都是隱患重重，想讓海外資本認可那更是絕無可能。所以這次首先出來的海外試水的，是深圳市政府和廣東省政府發行的地方債——這基本上算是中國最優質、最安全的地方債了——信用比主權債其實也差不了多少。就算它們成功海外發行，也不代表其他地方馬上就能效仿。
但畢竟，這是一個良性的開始。這次深圳市地方債的成功發行，標誌著以人民幣計價的地方債，終於開始進入國際市場。有著這個口子，就為其他地方債的發行，打下了一個良好的基礎。未來隨著中國經濟的穩健發展，中外經濟表現差距的不斷拉大，以及人民幣的逐步升值，相信會有越來越多的地方債，得到海外投資人的認可。
而隨著這些海外資本更多的購買中國地方債、更多的投資中國，不僅中國的產業升級和科技創新可以獲得更多的資金，人民幣的國際化也會因此進一步加速、海外資本與中國經濟的捆綁也會因此變得更緊——如此不僅可以進一步打破美國對中國的封鎖圖謀，更深層次的說，全球儲蓄總量是有限的——中國這邊的債買的多了，相應的，能用於投資美國，購買美債的資金就會變少。這種此消彼長，也是中美博弈這盤大旗之下，我們對美國的一次回敬——讓你丫天天搗鬼，讓你丫一邊封鎖一邊還想著逼中國給你背通脹！現在，我們不僅不再伺候，還要想方設法挖你家的牆角、夯實我自家的根基！當市場上買美債的外部資金越來越少，看你這個金融帝國，還能撐到什麼時候？有本事，你就不停的繼續印鈔自購美債，不停的推動美元貶值，到最後，大家都受不了你了，沒人陪你玩了，你家那擦屁股都嫌硬的美炒，就別再出來禍害全球了，留給自個兒享受割破腚的酸爽吧！
那麼，面對人民幣全球吸儲和去美元化的洶湧浪潮，美國會怎麼應對？在自身硬實力衰落的情況下，美國又會用什麼詭計來阻擾破壞？中國又該如何防範？關注微信公眾號：雲石，雲石君下一節繼續為您解讀。
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