指數支撐與阻力區間清晰

　　指數過去一週經歷了比較明顯的漲跌過程，先是刺破整數關口，隨後不進反退，釋放情緒導致回落，考驗下方支撐的走勢（3500-3530點區間支撐也很強，如同3600-3630點阻力很強一樣）。所以，這也是為何近期反覆提醒，“指數不能拉開空間，就必須要防範回落，考驗下方支撐有效後重新反彈，因為指數大機率保持區間震盪”的原因。

　　不少人提到這個行情看不懂啊，感覺要突破了，結果跌下來，想著跌深一些，又反彈了？到底怎麼看？其實，如果單邊的多空思維，的確沒有答案；而如果震盪市思維，我們可以清晰地看到，指數從阻力位到支撐位；在從低位到高位。無方向，拉鋸，熱點交替才是這樣週期的核心。這一波指數調整到低位了，加之三季報完成，未知因素結束，資金也會迴流，這會讓11月初的日子好過很多，而且本身11月也有資金排名衝刺的需求，那麼這就涉及到了行業因素。

三季度的行業景氣度差異點思考

　　三個季度的行業景氣度，已經將直接決定年報時的趨勢，所以做好相關行業的功課，一些牛熊切換也在進行中。國慶長假後活躍的上證50重新跌回，類似貴州-茅臺、中國-平安等走弱，因為缺乏業績和基本面改善，超跌反彈後又走弱，所以，行業景氣週期才是關鍵，如消費中的金-龍-魚、機械中的三一-重工等都是創了年內新低的。萬科為首的地產股走弱，相關產業鏈，如傢俱、家電、裝飾等都是調整的，包括水泥、機械等建材股。

　　9天28個文，管理層的調控頻頻加碼。動力煤為首的黑色系頻頻上演跌停。股市方面，也呈現了煤炭股跌停潮，印證了之前提到過的，週期行業是危牆之下，要規避。目前發改委最近8天連發16文就煤炭產能釋放、煤價迴歸合理水平等進行安排部署，對煤炭市場進一步調控。這個是不可逆的，由於當前保供力度全面升級，預計11月港口煤價將繼續承壓，煤價拐點已被確認。而煤炭也在傳導其他週期行業。

　　對應地，新能車、新能源發電等，三季報不錯，重心抬高，不少又是新高的（寧德-時代、明陽-智慧等），這是明顯的行業景氣度差別，值得重視。為何傳統行業季報下降就是下降，而新興行業下降則有些是利好？主要是，傳統行業的業績增長往往經濟週期，而新興行業是將資金轉化到科研投入，這樣了為了未來利潤增長點，這是完全不同的。而且越是新興行業，越是不應該有大量現金流，而是要進行擴張中，這樣才會有大利潤。這也就是行業間的不同。

　　其實，在《三季報中的行業牛熊密碼》中已經對於如何看季報有過詳解了，包括炒作預期差，行業因素，股價位置等，這些才是思考的。當然如果都看不懂，那麼抓住一點，最關鍵的是主營業務的趨勢，這才是股價長期重心所在，其餘則是雜音了。近期三季報方面，我們也看到，前期超跌品種，配合業績是有反彈；而高位品種，業績預增，也被市場看做是兌現，有一波調整，資金風險偏好下降的意圖較為明顯。真正有持續性的，還是“超跌+業績（政策）”的組合，新能源發電前期調整後，也是依託政策扶植和業績群體較好的因素走強。接下來，也針對這些因素，做一個詳解，股民明白相關行業景氣度，以及博弈的策略。