在“十四五”能源規劃中，大力發展虛擬電廠並進一步推動能源革命是我國電力行業的主要發展方向之一。虛擬電廠（VPP，Visual Power Plant）是透過先進資訊通訊技術和軟體系統，實現分散式電源、儲能系統、可控負荷、電動汽車等 DER 的聚合和協調最佳化，以作為一個特殊電廠參與電力市場和電網執行的電源協調管理系統。在該系統中，硬體龍頭股國電南瑞今年已經獲得21份券商的研究報告，可謂是機構最受歡迎的虛擬電廠標的。而作為今年軟體資訊排名第11的電力軟體資訊龍頭國網信通則僅有中金的2份研究報告，可謂是被機構打進冷宮。
國網信通主營是“雲網融合”全產業鏈，以資料中心、通訊光纜等硬體化建設，支撐雲平臺、企業軟體開發的軟系統，實現電力企業和電力數字化的追求。開始研究該企業的時候，老實說很難看懂，但看了很多企業基本面內容以後，我突然覺得作為一個金融人，並不需要像產業人那樣去看待，只需要把公司的核心利潤來源拆分研究，就可以得出自己想要的答案。根據國網信通的年報分析，國網信通的核心利潤組成，主要是5部分，其中聯營企業利潤來源主要是四川福堂水電有限公司，該公司電力運營成熟穩定，近三年平均利潤能帶給國網信通一個億的利潤，所以我把它當作4%年回報債券估值25倍，這部分價值25億。
全資子公司四川中電啟明星資訊科技有限公司主營：雲平臺元件、企業門戶、能源交易業務 ，目前業務比較雜，碳能源交易業務在龍頭企業國網英大的競爭下難有期待。最近還參與思極星能科技（四川）有限公司 35%的股權，發展智慧物流等。總的來說，中電啟明星我覺得是一個小型無核心競爭力的發展中企業，這樣的企業我願意給15倍的市盈率它，也就是價值15億。
全資子公司北京中電飛華通訊有限公司主營 ：增值電信運營業務和通訊網路建設業務 ，這公司就是依據國網電力系統，做電力企業的通訊業務。因為電力企業的資訊化升級，近幾年來公司的發展很迅猛，營收增長很快，但業務的利潤率較低，未來也只能期待營收的繼續增長。電力系統未來的資訊化程序，中短期依然可以期待，而資訊通訊的龍頭企業中興通訊也才20倍估值，所以這部分我願意給出的價值是不低於27.4億。
全資子公司北京中電普華資訊科技有限公司主營：雲平臺、電力營銷、ERP、企業運營支撐服務，是目前公司核心利潤來源最大的一環，是整個電力系統軟體競爭力最強的一環。對於它的價值，我覺得最容易類比的，應該是鋼鐵行業中具備整個行業帶降本增效作用的龍頭軟體資訊企業寶信軟體，目前估值55倍，也就是說該部分價值95億
全資子公司安徽繼遠軟體有限公司主營：雲網基礎設施建設業務、企業運營支撐服務業務和企業運營視覺化業務，這部分可以說是最難估值的。因為目前來說企業軟體、資料中心、儲能，它都有涉及；而未來，虛擬電廠的業務也應該會是它作為業務主體，而虛擬電廠目前都是在培育階段，根本無法確立明確的盈利模式，所以它的價值到底怎麼去估？當然了，既然寫了文章，肯定是要給出一個我自己的看法的。對我來說，目前正是虛擬電廠資本熱的時候，那麼資金溢價是目前這個階段很核心的一個考慮因素，對此我直接用創業板綜指77倍的成長性估值看待它，也就是價值84.7億。
因為客戶高度依賴國電系統企業、應收賬款賬齡長而且高，整體企業的盈利率不算高等等因素，之前國網信通在資本眼中一直不待見。但國網信通實際控制人是國務院國有資產監管管理委員會（突然暴雷的可能性在該背景嚇不大），最近在虛擬電廠熱潮之下，這使得它原來的一些經營詬病會讓資本忽視，越來越多的資本中短期會關注它，這樣我上面估算的價值：聯營25億+中電啟明星15億+中電飛華27.4億+中電普華95億+安徽繼遠84.7億=247.1億中短期可以期待。
溫馨提示：估值僅是一種分析體系，投資有風險，決策需謹慎，未來如果電力資訊化程序、虛擬電廠實際價值高估，那麼以上估值就變成妥妥的風險了。
