文/每日資本論
2021年三季度盈利超3億，11.22億商譽。
這家公司的股價也與其公司名一樣上臺階嗎？
2022年1月6日，上海二三四五網路控股集團股份有限公司（下稱 二三四五）股價大幅高開後迅速回落，全文圍繞股價分時平均線做震盪整理，並放出。截至當日收盤，其股價為2.86元，上漲1.06%，總市值163.73億元。這是其連續第二個漲停板後的衝高回落。
上一個交易日，二三四五在開盤後的12分鐘內便拉至了漲停板。當日，共有9個北向席位淨買入二三四五。其中，UBS SECURITIES HONG淨流入較大，淨流入2059.34萬，持倉成本2.40元。其次，中國國際金融香港證券有限公司淨流入1833.73萬，持倉成本2.56元。J.P. MORGAN BROKING淨流入895.21萬，持倉成本2.38元。二三四五5日合計淨流入1.12億，10日合計淨流入9384.17萬，短期北向資金流入略積極。
外界對於二三四五股價連續飆升歸納為三個方面：首先是子公司上海二三四五網路科技有限公司擁有一種分發數字貨幣的控制方法及控制裝置的專利。其次是，公司將原網際網路金融服務業務調整為金融科技服務業務，並升級為向其他金融機構或企業提供包括系統建設、風險控制輸出、服務輸出、資金合作等多種方式相結合的科技服務模式。再次是公司的所有以2345開頭的網際網路產品，比如瀏覽器、好壓、安全衛士等均是公司自主開發。
除此之外，其業績表現也要好過往年。2021年三季度，二三四五營收為7.31億元，同比下跌22.53%；淨利潤為3.21億元，同比增長4.16%。而其在2020年淨利潤虧9.13億元，同比暴跌220.29%。不出意外，2021年二三四五的年報將是盈利狀態，實現了大逆轉。
看到上面的幾個利好，似乎感覺二三四五是一家潛力巨大的網際網路科技公司，但另外一條訊息，又不得不讓人重新衡量主業在業績中的比重到底有多大。
2021年12月4日，二三四五公告稱，2021年4月其董事會和監事會同意公司（含控股子公司）使用不超過（含）45億元的閒置自有資金進行投資理財，有效期自2021年5月1日起的12個月內。在有效期內及上述額度內資金可滾動使用。
“每日資本論”注意到，在12月4日的這份公告裡，二三四五公佈的14個理財產品的預計收益率在4.35%到8%，產品型別既有固定收益類，也有非保本浮動收益型。此外，二三四五在2019年交易性金融資產高達23.12億元，與營收幾乎相當。2020年交易性金融資產增至27.06億元，超營收的1倍以上。
鉅額理財，收益又如何呢？以2019年財報為例，當年二三四五的理財收益為1.3億元，約佔淨利潤17%，成為其利潤構成的重要組成部分。這也難免讓外界對其產生懷疑，二三四五正在變身理財大師？
公開資料顯示，二三四五於1989年4月7日在上海市登記成立，法人陳於冰，是老牌網際網路企業，旗下瀏覽器產品曾一度位列前茅，在安全軟體上也曾是國內少數能和360抗衡的翹楚之一。2014年9月30日，二三四五與海隆軟體併購重組正式完成。二三四五以國內A股市場上網際網路第一股的身份登陸深交所。
上市後，其業績在2019年之前保持了快速增長。近五年的財報顯示，2016年到2018年其營收都保持了兩位數增長，其中2017年營收32億元，同比增長83.75%。淨利潤更是連續三年保持了44%以上的增長，2018年淨利潤達到13.67億元。
但2019年情況急轉直下，其營收、淨利潤、扣非淨利潤，這三項的同比增長全部變成30%到47%左右的下跌。2020年，其營收跌至12.26億元，比2016年還要少5億元；淨利潤更是鉅虧9.13億元，同比暴跌220.29%；扣非淨利潤鉅虧9.75億元，同比大跌239.55%。
這也難怪。二三四五的核心產品是2345瀏覽器及周邊產品，包括網站導航、防毒軟體、看圖軟體、解壓軟體等。在移動網際網路尚未普及的PC時代，其依賴盜版Windows系統、積分返現等操作手法快速崛起，成為裝機必備的軟體之一，看家產品2345瀏覽器曾在PC端中排名第五。
問題在於，二三四五雖透過捆綁下載和病毒式營銷一度攫取了鉅額裝機量，但也因此口碑不斷下滑，其惡意推廣、劫持主頁的種種行為更是被媒體點名批評。逐漸，二三四五也掉出了網際網路界的第一梯隊。
這個毛病至今二三四五也未改變多少。可以佐證的是，2020年9月14日，國家網信辦通報，7月以來，國家網信辦持續深入開展2020“清朗”未成年人暑期網路環境專項整治，2345瀏覽器等被點名。
2021年8月18日，信部網站釋出《關於APP違規呼叫通訊錄、位置資訊以及開屏彈窗騷擾使用者等問題“回頭看”的通報》，由上海二三四五網路科技有限公司開發的15日天氣預報APP（版本：4.8.1）和2345天氣王APP（版本：9.3.1）存在開屏彈窗資訊騷擾使用者的問題，網址導航APP（版本：13.1.1）存在違規呼叫通訊錄和地理位置許可權的問題，被要求整改。
值得一提的是，二三四五對金融產品情有獨鍾。早在2014年，二三四五就進軍小貸行業，推出現金貸產品“2345貸款王”(早期名為“隨心貸”)，之後還陸續推出“2345車貸王”“2345商貸王”，佈局汽車金融等業務。2015年，其又設立了全資子公司上海二三四五海隆金融資訊服務有限公司，一時間風生水起。
除了網際網路小貸業務，二三四五還一度成為雲計算、大資料等熱門概念股，在2018年更是搭上數字貨幣潮流，發行所謂的“星球幣”碰瓷區塊鏈。
但好景不長，隨著網際網路金融監管的不斷收緊，二三四五的小貸業務也逐漸清理，2019年起不再新增小貸業務。其金融板塊在2017年營收超過20.93億元，之後也開始迅速萎縮。
股價也在一定程度上反映了二三四五的業績走向。2014年上市後到2015年3月16日，其股價一路攀升到112.75元。之後，股價進入下行通道，一直到2021年1月27日，二三四五的股價已經跌至1.58元。不知道，當年百元附近買進投資者現在是何心情。
還得再叨叨一句，不出意外，在連續兩年淨利潤同比負增長後，二三四五的2021年年報或許會實現大逆轉。但仍然有高達11.22億元的商譽，未來若發生商譽減值也會對其業績產生重大影響。
技術上，二三四在連續上衝後，股價已經進入2019年8月到2020年9月形成的股價平臺位置，成功突破120周線和20月線，預計這裡要進入股價的整理階段。但該股股價低廉，又有概念歷史，加之年報的預期，技術好的投資者應該將其納入重點觀察的一類。
【文章只供交流，並非投資建議，請注意投資風險。碼字不易，若您手機還有電，請幫忙點贊、轉發。非常感謝】
