虎年新春與北京冬奧相逢，激起了一陣前所未有的冰雪“熱浪”。據統計，呼嘯闖入大眾視野的冰雪
冬奧來臨前的最後一個冬季，一股名為“冰雪”的旋風席捲了各大社交平臺。從微信朋友圈到微博、小紅書，皚皚白雪加上冰雪專案已經成為時下年輕人熱衷的“打卡公式”。
北京冬奧會進行到第五個比賽日，有關冰雪運動的話題依舊牢牢霸佔著熱搜排行榜。
冰雪熱背後，新的市場機遇正在興起，根據中國體育總局釋出的《冰雪運動發展規劃（2016-2025年）》顯示，2020年冰雪產業總規模達到6000億元，2025年冰雪產業總規模目標將達到10000億元。
走過最初的培育期，冰雪產業即將邁入爆發階段。充滿著未知的萬億賽道里，地產商和文旅商開始逐鹿下半場。
冰雪“熱浪”
冰雪產業爆發的前夜已至。
據國家體育總局最新發布資料，截至2020年底，全國已有654塊標準冰場和803塊室內外各類滑雪場，參與冰雪運動的人數達3.46億。這意味著，2022年甫一開年，我國“帶動3億人上冰雪”的小目標已經成為現實。
而冬奧疊加春節假期，消費者對於冰雪運動的熱情仍在不斷升溫。飛豬資料顯示，從2021年12月開始，全國各地的冰雪主題遊預訂保持周均46%的增長。同程旅行大資料進一步顯示，今年春節期間，全國冰雪型別景區訂單量較去年同期上漲68%。
冰雪運動的興起與我國經濟水平發展有關。一般認為，人均GDP是影響冰雪產業發展的關鍵因素。有調查顯示，當一個國家人均GDP超過8000美元時，體育產業開始明顯增長；當人均GDP超過1萬美元時，冰雪產業開始蓬勃發展。
天風證券給出一組資料，與日本和美國的人均GDP進行對比，目前我國人均GDP為10500美元，處於美國和日本1960- 1990年快速發展期間的人均GDP水平區間。
若具體分城市來看，2010年，北京和上海等地的人均GDP水平率先突破10000美元。也正是差不多時間，冰雪運動開始逐漸受到社會的關注。到了2020年，我國已有北京和天津等7個省市超過12700美元，重慶等11個省市的人均GDP超過8000美元。單從資料上來看，冰雪運動勃興已經具有相對充沛的物質基礎。
除了經濟發展，冬奧帶來的熱度也是冰雪產業不可或缺的助推力。
還是以美為例，天風證券分析師指出，1980年美國在普萊西德湖舉辦的第十三屆冬季奧運會驅動了美國冰雪產業的黃金十年。資料顯示，1970年至1979年，美國滑雪人次從530萬人上升至5030萬人，複合增速約28%。
從滲透率來看，與歐美等相對成熟的冰雪產業和市場相對比，中國的冰雪產業仍存較大的發展空間。資料顯示，2019年我國滑雪人口滲透率僅為1%，而美國、日本、加拿大等國家滲透率均接近10%，與中國同屬亞洲的日本的滲透率高達9%。
有機構預測，冬奧後，冰雪運動的熱潮將保持勢頭。預計到2025年，中國冰雪旅遊人數將超過5億人次，冰雪旅遊收入超過1.1萬億元。
龐大的消費需求擺在面前，供給端需要跟上。
大到專業運動員們訓的訓練場館，小到冬奧觀眾們牛刀小試的雪場，一棟棟冰雪場館背後，地產商們已經拉開戰線。
地產商的冰雪生意
1月，文化和旅遊部、國家體育總局26日公佈首批國家級滑雪旅遊度假地名單。北京延慶海陀、河北崇禮、河北淶源、內蒙古扎蘭屯、遼寧寬甸天橋溝、吉林撫松長白山、吉林豐滿松花湖、黑龍江亞布力、四川大邑西嶺雪山、陝西太白鰲山、新疆阿勒泰和新疆烏魯木齊南山等12家入選。
其中，北京延慶海陀專案亦是本次北京冬奧會的延慶賽區場館。目前，北京冬奧會延慶賽區核心區內冬奧村已完成消防驗收和竣工驗收，並交付使用。
據悉，冬奧會延慶賽區核心區位於北京延慶小海坨地區，冬奧會後將作為奧運遺產向公眾開放，並增設大眾雪場，成為北京滑雪面積最大的滑雪度假區，總建築面積11.8萬平方米，由6個居住組團、1個公共組團和停車區域組成。
穿透延慶海陀，地產龍頭萬科的身影出現其中。2018年，北京國家高山滑雪有限公司中標延慶冬奧村和山地新聞中心建設，以及延慶冬奧賽區賽後運營。天眼查資訊顯示，萬科恰好是該公司的二股東。
一一細數本屆冬奧會的比賽場館建設，包括萬科、首開等多家知名房企在內的地產“勢力”出力良多。
實際上，地產商們的冰雪生意史還可以追溯至更久遠的10年前。故事最開始有兩個主角，一個姓“萬”，另一個也姓“萬”。
2011年，吉林省政府和萬科簽約松花湖專案，從未做過冰雪產業的萬科對外表態，“政府希望我們接手，我們是誤打誤撞。”
當時，國內的冰雪運動尚屬小眾領域，還沒有任何一家房地產企業牽頭做冰雪度假專案。就連萬科內部都還有著一個主要問題尚未解決——要不要做多元化。時任董事長的王石曾撂下一句話，“就算我死了，你們搞多元化，我還是會從骨灰盒裡伸出手來干擾你。”
萬科內部“糾結”的時刻，另一個姓“萬”的企業——萬達當起了第一個吃螃蟹的人。
2012年，萬達聯合5家民營企業聯合投資200億元，在距離松花湖291公里的長白山建設了長白山國際度假區，並同時開發了萬達廣場、公寓住宅和度假村酒店等。
前人探路，萬科跟進。曾一度反對多元化的王石，親自為萬科松花湖專案站臺。2014年8月，在萬科松花湖度假區啟幕新聞釋出會上，王石對外表態：“萬科新十年定位將由房地產開發商轉為城市配套服務商，其中重要內容之一，就是開始進軍滑雪度假區產業。”
下定決心做冰雪業務後，萬科的“運氣”接踵而至，2015年7月，北京申奧成功。2016年初，國務院又相繼下發了“大力發展冰雪產業”的任務部署等支援性檔案，鼓勵冰雪產業發展。
萬科迎來了一段擴張期，資料顯示，2016年，萬科的雪道面積、造雪系統服務面積、索道數量均居全國第一，把萬達甩在後面；同年，萬科松花湖度假區正式升格為國家AAAA旅遊景區，萬科還對外表示“樂意為冬奧會提供訓練場地”。
另一邊，早早進場的萬達，成果卻並不理想。資料顯示，2014年一年內，長白山度假村虧損額達8.9億元，2015年上半年虧損3.4億元。由於土地問題，其在景區自建的眾多公寓、別墅成為違建建築被拆除。
至於曾經轟動市場的長白山萬達廣場，如今在搜尋引擎中檢索其相關資訊，有多篇文章如此描述：因為人流太少，商鋪紛紛退租，該廣場後來幾乎成了一座空城。
困難顯而易見，6年前，時任萬科冰雪事業部負責人丁長峰曾說：滑雪產業是美麗又扎手的玫瑰，雖然有日常經營盈利，但冰雪專案基本上都是上百億的鉅額投資，所以是很難掙到錢的。
到了2019年，在一次公開發言中，丁長峰又再次對外表態：“坦率來講，中國現在的冰雪產業基本上是不賺錢的，滑雪場是一個巨大的重資產投資。所以滑雪度假村的建設是一個長期的生意，需要企業有非常大的耐心。”
寥寥數語點出了冰雪產業的最大困難——重資產、長週期。還未成勢的冰雪運動，讓企業對冰雪專案的投入回報週期被無限度拉長。
冰雪專案的解法
冰雪業務，尤其是滑雪度假業務，是一門資源高度稀缺的業務。一位業內人士表示，好的資源對山體條件、海拔條件、氣候條件、交通區位條件都有較高的要求。受制於此，國內可利用的高水平度假區山地資源極為有限。
優質標的稀缺，意味著，誰能在行業興起的初期搶佔優質資產，誰就能在下一輪產業博弈中搶得先機。
手握重金的地產商成為下場參與遊戲的不二人選。萬科丁長峰曾公開表態，以前建一個滑雪場，比如比較有名的萬龍滑雪場，需要十五六年的時間。萬科松花湖則用二三年就建成了，所有設施裝置都是處於世界一流水平。
“當然大家會說大公司有錢，但毫無疑問，遊戲規則發生了很大改變。”不過，有些根本的矛盾並未解決。
彼時盛行的高週轉和文旅專案基因裡的長期主義兩相矛盾。企業需要流動性、專案需要重資產，二者的需求也兩相矛盾。
覆盤當時雙“萬”的操作方式，二者曾達成默契，均意圖將滑雪場打造為度假區。“客戶不會因為你的房地產到你的冰雪小鎮來，但他們會因為你的生活方式來。我們需要把度假生活方式放在最根本的位置。”丁長峰曾如是說。
這也是近幾年來大多文旅城共用的一套模式——文旅專案搭配地產、商業專案，建造大型綜合體。對此，市場不乏批評聲音，在部分人看來，這一套路子名義上是做文旅，實際上還走得是“賣房子”的老路子。
問題需要解法，輕資產化是其中之一。資料顯示，目前國內冰雪產業“三巨頭”萬科、萬達和融創中，萬科和融創均開創了代管業務。
輕資產是一個解法，卻並不是最優解。有業內人士指出，冰雪產業要想吸引更多企業進入，一起把攤子做大，首先要從資本層面給出足夠的空間。
時至今日，地產行業和冰雪產業的地位發生對調。地產下半場，地產商能否依靠冰雪產業煥發第二春，還是取決於冰雪業務能否做大。
從其他行業的過往經驗來看，消費類重資產專案要想做大，首先要有一套“投融管退”的完整鏈條。據不完全統計，截至目前，沒有任何冰雪相關專案存續有ABS或其他資本工具。
冰雪專案領域中唯一一次ABS還得追溯至2018年，萬科松花湖信託收益權資產支援專項計劃成功發行，總規模10.59億，其中優先順序規模10.06億，AAA評級，產品期限8年，加權發行利率5.26%。據瞭解，該ABS底層資產為滑雪場收入和酒店收入。
不過，該期ABS在2020年4月27日提前終止，隨後進行清算。
