就在地產股的集體暴漲依然沒有帶動中國恆大的股價向上時，中國恆大在港交所釋出公告，針對本集團目前面臨的風險，中國恆大集團風險化解委員會正調動廣泛資源，並將積極與債權人保持溝通，努力化解集團風險，維護各方合法權益。
寥寥數語，卻透露了極大的資訊含量，給人以信心。
看起來，恆大的問題，正在朝著積極的方向在推進。
此前的12月20日，人民銀行和銀保監會聯合印發《關於做好重點房地產企業風險處置專案併購金融服務的通知》（下稱“通知”），鼓勵銀行業金融機構做好重點房地產企業風險處置專案併購的金融支援。
受這則利好訊息的刺激，12月21日，地產股集體狂歡，大龍地產、藍光發展、陽光城等40只地產股集體漲停。
但是此前，除了華夏幸福以外，地產行業的併購重組並沒有實質性展開。
如果恆大問題能夠解決，那麼將是這個地產寒冬裡面最為暖人心的訊息，也將是地產行業併購重組帶了個好頭，具有良好的示範意義。
受訊息的刺激，12月23日早盤，中國恆大（03333.HK）漲超6%。但隨後又回落，至收盤時微漲2.07%。
恆大股價接連創下新低。
01
藍光發展股價高空彈跳跳
年底前，行業暖風陣陣。
早已預知行業動向的主力資金，已開始蠢蠢欲動。
從12月15日開始，大龍地產、渝開發、藍光發展就開始上演連續漲停的模式。
直至12月21日，人民銀行和銀保監會的通知下發後，大龍地產、渝開發、藍光發展已經連續5個漲停，並在它們的帶動下，上演了40個地產股集體漲停的好戲，並帶動地產股指數（399241）大漲5.31%。
也許是被壓制的太久，地產股漲起來顯得很瘋狂。
瘋漲背後的原因與通知的精神密切相關：
第一條， 鼓勵銀行穩妥有序，以市場化、法制化的原則，開展併購貸款業務，重點支援優質的房地產企業兼併收購有風險和困難的大型房地產企業的優質專案；
第二條， 支援優質房地產企業在銀行間市場註冊發行債務融資工具；
第三條，央行、銀保監會組織主要銀行開會，對出現風險和困難的大型房企不盲目抽貸。
這樣的利好訊息，難免讓人對房地產股產生美好的期待，難道地產股的春天來了？
藍光發展連續第五個漲停之後，釋出公告稱，截止 2021 年 11 月 30 日，公司累計 到期未能償還的債務本息金額合計 258.81 億元。截止目前，相關債務重組方案 尚在擬定中，尚無實質性進展。
同時公告聲稱，藍光發展當前股價已嚴重偏離基本面，且經營業績持續下滑。
這無異於給暴炒的藍光發展股價澆了一盆涼水。
藍光發展的股價當即熄了火。
12月22日-24日三天，藍光發展股價接連暴跌。
12月22日，藍光發展高開後，就逐波下行，最終跌7.77%。
12月23日，藍光發展在早盤後不久就封死跌停。
12月24日，藍光發展再次暴跌8.94%%。
同樣，接連6個漲停的大龍地產也在其公告簽約面積和簽約金額同比大幅下滑的訊息影響下，股價也連續兩天暴跌。
因而此時，簡單地說，地產行業的拐點到來，為時尚早。
地產股漲停潮。
02
努力化解風險意味深長
藍光發展、大龍地產的暴漲、暴跌，都逃不了一個現實，那就是政策現在只聞樓梯響，不見人下來。
但利好政策也只能短期刺激一下股價，因為沒有實質性的併購動作，因而藍光發展照舊在泥潭中苦苦掙扎。
就在藍光發展等股價過山車的時候，中國恆大的股價卻在利好之下顯得疲態十足。12月21日，40個地產股集體漲停的當天，中國恆大的股價也只是略微反彈了2.07%，隨後就在12月22日創下了1.43港元的股價新低。
顯然市場對於中國恆大的事態如何演化，心中沒有底。
同樣，市場也對融創中國、世茂集團這些雖然沒有爆雷，但是卻是傳聞不斷的地產企業心存憂慮。
今年以來，雖然融創中國和孫宏斌大舉增持融創中國的股票，但是其股價依然是連創新低。
12月20日，其股價竟然暴跌17.74%，創出年內新低10.38港元的新低；
世茂集團也在12月20日大跌8.59%，股價創出4.89港元的年內新低。
在此時點，中國恆大公告稱，努力化解風險，顯然是想給市場打一劑強心劑。
此前的12月6日，中國恆大曾公告稱，考慮到集團目前面臨的經營上和財務上的挑戰，董事會決議設立中國恆大風險化解委員會。風險化解委員會的成員背景多樣，包括恆大現任高管、若干領先企業的高管及專業人士等。
恆大風險化解委員會成員具體包括：恆大董事局主席許家印、恆大財務總監及公司執行董事潘大榮、粵海控股集團副總經理劉志鴻、中國信達副總裁趙立民、越秀集團首席資本運營官李鋒、國信證券合規總監陳勇、北京市中倫律師事務所合夥人郝瀚。
在恆大風險化解委員會中，粵海控股屬於廣東省政府全資國資企業、越秀集團則是廣州市政府絕對控股的企業，中國信達是專門從事不良資產處置的四大AMC之一，國信證券和中倫律師事務所則是專業的資本運作和法律中介機構。
在外界看來，粵海控股、越秀集團都是廣州實力擔當的國企，而中國信達則是中國實力雄厚的資產管理公司，它們最有望成為中國恆大的白衣騎士，若他們想出手，有能力也最有希望幫助恆大化解危機。
03
恆大問題解決思路
現在各界都對中國恆大問題的處理十分期待。
此前，華夏幸福的債務化解方案獲債委會審議透過，為地產企業的債務問題處理開了一個好頭。
從《華夏幸福債務重組計劃》披露的具體內容來看，華夏幸福對其2192 億元金融債務，主要有四大化解方案：
一是出售資產，出售資產可以實現回籠資金約750億元，其中570億元用於現金償付債務，剩餘180億元用於經營，此外，出售資產還可帶走金融債務約500億元，換言之，通過出售資產可以化解約1070億元的債務，佔負債總規模的近半。
二是優先類金融債務展期或清償約 352 億元，此類目主要為銀行貸款。
三是以持有型物業等約 220 億元資產設立的信託受益權份額抵償。
四是剩餘約 550 億元金融債務由公司承接，展期、降息，通過後續經營發展逐步清償。
華夏幸福的問題能夠得以解決，恆大的問題，如果處理得當，當然有望能夠得到解決。
既然中國恆大公告稱，努力化解集團風險，維護各方合法權益。也意味著，恆大風險化解委員會將恆大問題大致理出了個頭緒。
訊息出來後，中國恆大早盤衝高漲超6%，收盤時只漲2.07%。
可僅是公告，沒有實質內容，因而各方對於恆大問題能夠得以妥善解決將信將疑。
有猜想恆大問題的解決思路大致為，1.恆大系已主動邀請省政府進駐工作組，應該是協助恆大協調處理各方利害關係；
2、對於恆大各地的樓盤，恆大應該還是會繼續通過出讓專案或者控股權的方式，換回資金，全力保交樓；
3、而對於多次傳出出售的恆大物業，這次估計會出售給廣東本地國企或者是同業併購，但也有可能被央企併購，換回寶貴的現金；
4、對於恆大汽車，應該是恆大重點保護的專案，對於許家印來說，恆大汽車的投資價值應該最大，10月22日，許家印就曾表示恆大要進行產業調整和轉型，形成新能源汽車為主，房地產為輔的產業格局——房地產的銷售規模要從去年的7000多億，10年內要壓降到每年2000億左右，並在10年裡完成由房地產向新能源汽車的產業轉型。
從目前來看，恆大似乎還是有救的，但是至於怎麼個救法，還沒有明確的定論，因而也引發各界的關注。
市場太希望有實質性利好，但是冰凍三尺非一日之寒，實質利好並不會那麼一蹴而就。
