分分合合在全球大企業的發展中屬於常態，但在2021年，大企業集團紛紛宣佈分拆業務，比年內企業間的併購更加引人關注。曾經工業集團的領軍企業美國通用電氣公司和日本東芝公司經過多年的業務剝離，即將變得七零八落，企業領導者的風範早已消失殆盡。而受到汽車電動化的衝擊，戴姆勒和大陸集團兩大德國汽車業巨頭也在年內分拆了業務。歐美兩大醫藥巨頭葛蘭素史克和強生，也都宣佈將消費者健康業務獨立上市。
分拆(Divestitures)：指一個母公司透過將其在子公司中所擁有的股份，按比例地分配給現有母公司的股東，從而將子公司的經營從母公司的經營中分離出去。這時，便有兩家(或多家)獨立的公司存在。這一新設的分拆公司如果公開發行新股並上市就稱為分拆上市(IPO)。
下面是我們總結的2021年十大最有代表性的企業分拆案例。其中，一些已經分拆完成，另一些是宣佈即將分拆。
已經完成分拆並上市的案例
維密在紐交所正式單獨掛牌上市
8月3日，內衣品牌公司維多利亞的秘密(Victoria’s Secret)在紐交所正式單獨掛牌上市。這宣告著維密前母公司L Brands旗下品牌資產的剝離拆分工作正式結束。原L Brands公司旗下的維密內衣(Victoria’s Secret Lingerie)、內衣品牌“PINK”和維密美妝(Victoria’s Secret Beauty)三條產品線劃歸至單獨上市的維密公司。而L Brands公司也正式更名為“Bath & Body Works”品牌公司，並繼續在紐交所掛牌交易。
此次分拆將使兩家公司能夠最大限度地提高管理重點和財務靈活性，以便在不斷變化的零售環境中發展，並實現盈利增長。2021年，維密重新推出游泳系列，同時探索護理內衣和孕婦內衣等產品類別。品牌試圖透過此舉迎合當代內衣消費者的需求，改變以往超級性感的形象，重塑顧客忠誠度。
大陸集團動力總成事業分拆上市
9月16日，隨著拆分的完成，大陸集團前動力總成事業群緯湃科技(Vitesco Technologies)正式獨立，並在德國法蘭克福證券交易所成功上市。緯湃科技最大單一股東為舍弗勒家族，佔股約46%，舍弗勒家族透過其投資公司IHO Verwaltungs和 IHO Beteiligungs持股。
緯湃科技在全球約50個生產基地擁有近40,000名員工，總部位於德國雷根斯堡。目前，緯湃科技一邊持續加碼推動電氣化業務的快速擴張以滿足不同客戶的需求，另一邊也在逐步退出特定的內燃機技術，其中也包括按計劃逐步削減大陸集團與緯湃科技之間達成的委託生產。
環球音樂集團股票上市
9月21日，從維旺迪集團(Vivendi)分拆出來的環球音樂集團(Universal Music Group)在阿姆斯特丹上市。首日大漲37%，市值超過460億歐元。環球音樂集團是2021年歐洲最大一宗上市案，六成股權將被分配給維旺迪的股東。此前騰訊投資關聯公司分兩次入股環球音樂集團，持股20%。環球音樂是全球最大的音樂公司，與華納音樂集團(Warner music Group)和索尼音樂(Sony music)並稱全球三大唱片公司。
戴爾完成剝離VMware股份
11月2日，戴爾科技公司(Dell Technologies)完成剝離所持上市公司雲計算軟體製造商威睿(VMware)的81%股份，建立一家獨立軟體公司，其市值近640億美元。根據戴爾最新股價計算，其剩餘硬體業務的隱含價值為330億美元。戴爾去年開始評估這項剝離計劃，距離其收購EMC過去了約四年。此次收購使戴爾獲得了VMware的所有權。
戴爾將把其所持VMware的81%股權剝離給股東。VMware是戴爾旗下業績最佳的業務，得益於企業尋求削減成本、將業務轉移至雲端，疫情加速推進了此一程序。由於這宗交易料將部分免稅，VMware將對其所有股東派發總額在115億至120億美元之間的特殊現金股息，其中包括戴爾將獲得的93億至97億美元。這筆特殊股息將幫助戴爾削減416.2億美元長期債務。VMware和戴爾科技集團將繼續合作，為其客戶提供差異化的解決方案。VMware是虛擬化軟體先驅，於2007年上市，但當時仍由EMC持有多數股權。
戴姆勒卡車公司正式獨立上市
12月10日，戴姆勒卡車公司(Daimler Truck)在法蘭克福證券交易所正式上市。此舉標誌著戴姆勒卡車在獨立於戴姆勒集團之後，正式邁入資本市場。12月1日，戴姆勒集團已經完成卡車和客車業務的分拆工作。戴姆勒集團將持有戴姆勒卡車35%的股份，2022年戴姆勒集團將更名為梅賽德斯-賓士公司(Mercedes Benz)。
戴姆勒卡車是全球最大的商用車製造商之一，在全球共有40多個生產基地，超過10萬名員工，旗下擁有七大商用車品牌。歐洲幾大汽車集團都在分拆商用車業務。此前，大眾集團已經將旗下商用車業務合併為TRATON GROUP獨立上市。凱斯紐荷蘭工業(CNH Industrial)旗下的公路車業務將分拆為依維柯集團(iveco group)在2022年1月初獨立上市。
已經宣佈將進行分拆的案例
GSK宣佈分拆消費者醫療業務
英國製藥巨頭葛蘭素史克(GSK)公佈了一項詳細計劃，擬在2022年中之前將其消費者醫療業務分拆為一家獨立公司。目前葛蘭素史克正加大對處方藥和疫苗的關注。新公司的股份將在倫敦證券交易所上市。葛蘭素史克此前與美國製藥巨頭輝瑞(Pfizer)成立一家合資企業GSK Consumer Healthcare，合併了雙方旗下的消費者醫療業務。在這家即將上市的公司中，葛蘭素史克持有68%的股權，輝瑞持股32%。這家公司在全球健康護理市場佔有高達7.3%的市場份額，遠超強生、拜耳和賽諾菲這些主要競爭對手約4%的市場份額。
強生宣佈分拆消費者健康業務
美國醫療保健業巨頭強生(Johnson & Johnson)宣佈，將拆分為兩家公司，把出售創可貼、嬰兒爽身粉的健康消費品業務剝離，該部分業務年營收約150億美元。預計整個拆分過程耗時18至24個月。原公司將保留醫藥和醫療器械業務，這些業務預計2021年收入大約770億美元，依然為全球最大、最多元的醫療衛生公司之一。分拆後新公司的名字和領導團隊沒有公佈。強生公司將離任的CEO Alex Gorsky表示，這次的分拆決定與爽身粉集體訴訟沒有關係。
通用電氣將分拆成三家獨立公司
通用電氣公司(GE)將實施業務分拆，這家曾經傲視群雄的綜合企業集團將分成三家獨立的公司，分別專注於醫療、發電和航空。GE醫療業務將在2023年初分拆。通用電氣將把GE可再生能源、GE發電和GE數字業務合併成一個單獨的部門，然後在2024年初分拆。該公司剩餘部分將包括GE航空，即飛機發動機制造業務。
GE公司在很長時間裡一直是最受尊敬的美國公司之一，但自全球金融危機以來，過去十多年一直面臨困境。卡爾普(Larry Culp)接管陷入困境的通用電氣三年來，嘗試通過出售部分子公司和償還公司債務來穩定業務，這項分拆計劃是在這一背景下公佈的。通用電氣已經出售了機車和家用電器業務。該公司剝離了石油和天然氣業務，還出售了一度相當龐大的金融服務部門的大部分。
東芝宣佈擬拆分為3家獨立企業
日本東芝公司(Toshiba)宣佈將拆分為3家獨立企業。計劃把業務分給基礎設施和裝置這2家企業，在2023年度後半期上市；東芝則作為半導體儲存器巨頭鎧俠控股(Kioxia Holdings)等的股份管理公司繼續存在。拆分後形成的“基礎設施服務公司”將從事核能與火力發電、可再生能源、公共基礎設施、面向政府部門和民間企業的IT等業務。“裝置公司”將把用於電力控制等的半導體、面向資料中心的大容量硬碟驅動器、半導體生產裝置等作為業務範疇。
這是日本第一家大企業完全分割上市的案例。日本的綜合電子電器企業業務廣泛，涵蓋國家基礎設施發電站乃至面向消費者的家電，支撐了日本的高速增長。可以稱為代表企業的東芝為了防止複合型事業體的企業價值減少，將對業務進行分割，這在日本的產業界將成為歷史性轉折點。
英特爾計劃將Mobileye公開上市
英特爾表示，將透過首次公開發行Mobileye新股方式推動這部分業務2022年年中在美國上市。該交易對Mobileye的估值可能超過500億美元。Mobileye是英特爾2017年斥資約150億美元收購的一家以色列公司，專門從事基於晶片的攝像頭系統，為汽車的自動駕駛提供動力。該公司最初於2014年上市。
在執行長帕特-蓋爾辛格(Pat Gelsinger)的領導下，英特爾正想方設法提振遭受重創的股價。被英特爾收購4年以來，Mobileye營收累計上漲近3倍。2020年，Mobileye收入近10億美元，EyeQ晶片出貨1930萬顆。
