港口產地煤價大幅跟跌，下行加速

12月21日晚6時，神華髮布的最新一期外購價相較於上一期的價格下調幅度進一步拉大。以巴圖塔的外購價為例，外購5500大卡為662元/噸，較上期降195元/噸；外購5000大卡585元/噸，較上期降149元/噸；外購4500大卡507元/噸，較上期降84元/噸。

我們發現，在神華外購價大幅下調之後，前期還較為“堅挺”的坑口價格大幅跳水。

從12月22日即神華外購價大幅下調之後，坑口價格下調面仍在進一步擴大，鄂爾多斯和榆林的煤礦價格的降價幅度基本都達到了100元/噸。

同時我們瞭解到貿易商的恐慌情緒也在進一步加重，之前捂貨惜售的貿易商出貨意願明顯加大。北方港和長江口報價較上週末下調也近100元/噸左右。目前北方港5500報價已經跌破950元/噸，本週大機率將回到“8”。

神華外購價的大幅下跌並非偶然，早在月初發改委就提出，煤炭的中長期合同堅持“基準價+浮動價”的價格機制，實行月度定價，要求價格在550-850元/噸的合理區間內上下浮動。從本期調價看，雖然採購端價格下調了近200元/噸，但是目前港口外購銷售端價格仍在1000元/噸左右，下週二大機率將下調150元/噸以上。

近期雖然有冷空氣的預期，但隨著“主動去庫”和“春節效應”時間視窗的臨近，加上電廠庫存水平相對較高，以及2022年新長協的兌現，近期下游煤炭需求已經開始逐步減弱，我們也已經看到沿海煤炭海運需求的快速走低，預計到春節前後煤炭市場價格將繼續保持下跌趨勢。