隨著A股核心資產接連回調，臨近年底，外資對中國資產的配置正在發生變化。
最直接可觀的是，北向資金自12月初以來，接連淨流入A股，月度淨流入額達到762億元，創有記錄以來新高。
證券時報記者觀察海外中國股票基金最新持倉也發現，外資巨頭年底期間正在加緊佈局A股核心資產，福耀玻璃、華測檢測、邁瑞醫療等均在增持名單中。
市場分析人士指出，外資年底大舉入場或許意味著市場風格正在逐步從高景氣高成長行業向相對低估值的白馬藍籌切換，外資所偏好的包括醫藥、食品飲料及家電在內的消費板塊有望獲得增量資金。
歐洲資管巨頭增持A股核心資產
在三季度減持部分核心資產後，臨近年底，歐洲資管巨頭——安本標準投資管理正在加緊佈局。
晨星官網最新公佈的資料顯示，安本標準投資管理旗下的“安本標準-中國A股股票基金”11月份期間對其前十大重倉股進行了調整，其中，福耀玻璃、華測檢測、邁瑞醫療、泰格醫藥、中國中免、隆基股份等多數獲其增持，寧德時代、五糧液等被小幅減持。
該基金最新規模有47億美元，相當於人民幣300億元，但近年來的總回報為-4.16%，跑輸同類平均水平1.99%，同時也跑輸對標指數6.3%。
具體持倉方面，貴州茅臺、中國中免、寧德時代、隆基股份等龍頭股是其重倉持有的股票，11月份期間，第一大重倉股貴州茅臺獲其增持2.08%，持股市值達3.38億美元，第二大重倉股中國中免獲其增持20.03%，持股市值達2.9億美元。
第三大重倉股寧德時代今年1月獲其青睞，但隨著寧德時代股價不斷攀升，該基金11月份減持了3.39%寧德時代股份。
從增持幅度來看，福耀玻璃11月份獲其增持51.06%，增倉幅度最大。由此可見，該基金對福耀玻璃等尤為看好。
此外，中國中免實際上是該基金一直重倉持有的股票，該基金在2020年一季度、二季度和三季度均大量減持了中國中免，2020年四季度減持246.39萬股後，2021年一季度又減持了263.66萬股。今年二季度期間，該基金持有中國中免倉位未變，但三季度該基金因減持退出了中國中免前十大股東名單。
從最新資料來看，以最新匯率和11月底中國中免收盤價計算，該基金11月底持有中國中免898萬股，已經恢復至今年三季度減持前的持倉水平。
華測檢測今年二季度末也被安本標準-中國A股股票基金減持324萬股，減持後持有2869萬股公司股份，三季度未變。根據11月末資料計算，該基金持有華測檢測已經增至3613萬股。
值得一提的是，除了上述持倉外，三季末，安本標準-中國A股股票基金還持有啟明星辰、光環新網、湯臣倍健、白雲機場、洽洽食品、晨光文具、珀萊雅等股票。
據媒體報道，近日，安本亞洲股票資深投資總監詹姆斯·託姆表示，亞洲經濟正在重啟，投資者有充分理由積極看待2022年亞洲股市。
詹姆斯·託姆認為，疫情最嚴峻的階段似乎已告一段落，疫苗接種計劃的進展乃至抗病毒療法也有改良，預期各國將進一步放寬出行限制並恢復旅遊活動，亞洲出口將隨著美國和歐洲需求增長而回升，繼而持續刺激消費和企業盈利。
安本標準投資管理旗下的另一隻中國股票基金——安本環球中國股票基金規模雖然只有4億美元，但該基金11月份對其持倉也作出了明顯調整。中國中免、五糧液等獲其增持，而寧德時代、貴州茅臺、京東等被其減持。
北向資金月內淨流入創新高
近期外資加速流入A股，12月已累計淨流入762.21億元，超過2019年12月的峰值，刷新歷史紀錄。
對於近期外資持續淨流入情況，市場分析人士認為，降準等穩增長政策疊加人民幣升值，吸引北向資金年末跑步進場。從歷史資料來看，北向資金與人民幣匯率水平以及美股的走勢存在一定的相關性。這是符合經濟學基本原理的：人民幣升值吸引國際資本流入，美股的走勢與正負面事件影響外資的風險偏好，進而影響外資流入A股的節奏。
從行業變動來看，近期北向資金對消費、金融等價值藍籌股增持明顯，食品飲料、銀行、非銀金融、電子和家用電器流入居前。東莞證券認為，從歷史來看，北向資金的持倉變化與市場走勢較為貼近，對A股整體走勢具有一定的前瞻和指引作用。建議積極佈局跨年行情，佈局北向資金增持較多的消費、金融等價值藍籌股。
安信證券預計2022年市場增量資金規模無憂，淨流入規模與近兩年相當。從各類增量資金體量上看，基金髮行預計將有所放緩，銀行理財和保險有望恢復淨流入；IPO和再融資預計保持穩定；考慮到2021年企業盈利大幅改善、解禁規模有所下降，預計明年公司分紅和回購將有所增加、大股東減持減少。整體而言，2022年市場不缺增量資金，缺的是具有中長期成長邏輯、能夠抵禦經濟下行或實現困境反轉的優質資產，A股資產荒下的結構牛行情有望持續。
陸股通資金方面，安信證券預計，2022年，北向資金透過滬股通和深股通淨流入額在2900億元左右。
安信證券認為，以下因素將對外資的流入節奏產生擾動：
1、美聯儲加息。根據芝商所 FedWatch 工具，10 月通脹資料公佈後，市場預期美聯儲於 2022年中加息機率一次及以上的機率高達 89%。
2、人民幣匯率。展望 2022年，隨 Taper 落地、通脹資料維持高位，美國加息預期持續發酵明年上半年；從社融對經濟的領先性來看，明年上半年經濟下行壓力仍大，政策存在放鬆空間。中美經濟週期的錯位將透過匯率和風險偏好的方式對明年上半年外資流入節奏產生影響，但參考 2015-2016 年美聯儲加息初期時的情形，並不會中斷外資中長期流入的趨勢。
3、海外投行態度。MSCI 中國 A50 股指期貨的開通提高境外投資者進行 A 股風險管理的便利性，地產流動性風險邊際改善，行業監管因素無礙外資配臵新興產業，海外投行巨頭摩根大通、高盛在華全資子公司的設立有望加大外資機構對中國公司的研究力度。
欄目主編：秦紅 文字編輯：董思韻 題圖來源：視覺中國 圖片編輯：雍凱
來源：作者：證券時報 王軍
