記者 | 鄭小琳
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受上游房企債務逾期影響，家居企業開始尋找新的業務方向。
10月8日，定製家居企業皮阿諾（002853.SZ）在海南新增1家對外投資企業，名稱為海南皮阿諾科技有限責任公司(下稱“海南皮阿諾”)，註冊資本為3000萬元人民幣，由皮阿諾全資控股。
作為深受房企債務危機波及的企業，皮阿諾的動作更像是在尋找新出路。
10月11日皮阿諾公告稱在海南設立子公司，旨在進一步佈局網際網路零售業務和進出口貿易業務，並稱本次舉措是從公司長遠利益出發所做出的慎重決策，對公司的戰略佈局和未來發展有積極影響。
此前，這一定製家居企業做房企大宗生意居多。財報顯示，2019年-2020年及2021年上半年，皮阿諾收入分別為14.71億元、14.94億元、8.44億元，歸母淨利潤分別為1.75億元、1.97億元、9765萬元。
其中來自房企的大宗業務營收分別為6.43億元、7.12億元、4.92億元，佔比分別約43.71%、48.59%、59.26%。伴隨大宗收入佔比增加，公司與房企之間的合作往來也更加密切。
但大宗業務是一把雙刃劍。今年以來，伴隨部分房企出現債務危機，處在下游的家居企業由於業務的緊密捆綁，也跟著陷入了困境。
皮阿諾就是受其波及的典型企業之一。據皮阿諾介紹，自今年4月起，與房企恆大的合作中，就陸續出現其應收票據逾期未兌付情形。
此後，自今年6月以來，公司開始停止向恆大授信供貨。根據披露資訊，全年恆大的訂單佔公司比重10%左右。截至6月底，公司已到期尚未兌付的票據金額為3.84億元。
房企無力償還，只能以資抵債。截至今年8月26日，皮阿諾已與恆大及其成員企業就應收票據中2.75億元達成購買資產抵償解決方案，目前正在辦理相關手續。
除了賣房抵債外，恆大還透過“以股抵債”的方式來還債。8月24日，皮阿諾公告稱，公司受讓恆大持有的河南恆大皮阿諾家居有限責任公司40%股權（下稱“河南恆諾”），受讓價格為人民幣7920萬元。
河南恆諾是雙方在2017年達成合作時共同合資設立的企業，皮阿諾持股60%，恆大持股40%。該子公司主營業務為生產定製櫥櫃產品，此前產品僅銷售予恆大。
皮阿諾提到，票據兌付款項以受讓河南恆諾股權的方式支付款抵償7920萬元，剩餘已到期尚未兌付的票據金額為832.48萬元。同時截至8月26日，公司已收到票據回款合計2209.24萬元。
截至9月16日，皮阿諾表示，公司已停止與恆大的業務合作。對於公司持有的恆大票據，公司將採取各種措施收回相關款項。
事實上，皮阿諾的案例只是其中一例。不僅僅是皮阿諾，受房企債務危機波及還有歐派、索菲亞、三棵樹等家居企業。
相比皮阿諾，歐派和索菲亞等龍頭定企持有的房企逾期票據金額較低。據歐派官方披露，截至今年6月底，公司應收房企逾期票據約4000萬元，佔公司整體收入比例有限，風險可控。
索菲亞手中也持有少量恆大票據。經雙方協商決定透過“賣股抵債”的方式對債權進行相互抵銷。
據索菲亞公告顯示，7月20日晚，公司擬受讓河南恆大索菲亞家居有限責任公司（下稱“恆大索菲亞公司”）40%股權，受讓價格約為人民幣1.6億元。
恆大索菲亞公司也是成立於2017年，註冊資本4億元。股權轉讓前，其由索菲亞持股60%，恆大家居產業園持股40%。股權轉讓後，其由索菲亞100%持股。
在與恆大的債權債務清算完畢後，索菲亞談到，“對於恆大索菲亞公司的工廠產能供應方向，公司未來可以承接公司北方零售渠道訂單，也可以承接其他工程業務客戶，工程業務客戶結構也更加多元化。”
實際上，除了定製家居企業外，房企債務逾期的情況還發生在三棵樹（603737.SH）身上。
截至今年8月底，三棵樹持有的恆大及旗下公司出具的商業承兌匯票逾期金額合計3.36億元。其中1521萬元以銀行轉賬方式兌付，約2.2億元逾期票據以房產兌付，尚未兌付的逾期票據金額約1.02億元。
可以看到，在房企債務風暴來臨之際，與其深度捆綁的家居企業幾乎難逃厄運。
有的企業開始重新調整發展方向，比如皮阿諾正在嘗試佈局線上渠道和跨境業務；有的企業則想盡辦法與負債高的房企脫鉤，將大宗業務結構調整為更加多元化，以此防範大宗業務風險。比如索菲亞、歐派等定製企業。
不過，這些嘗試最終成效如何，能否解決企業的資金問題，市場很快就能見分曉。
