10月以來，A股市場持續震盪。在此期間，A股大消費板塊整體溫和向好，呈現出逐步脫離年內低位的走勢。來自多家一線私募的最新策略研判稱，消費股已經進入投資時間視窗。其中，“高壁壘”“定價能力”“消費升級”“新消費場景”等，成為了當前私募掘金大消費板塊的關鍵詞。
投資機會漸現
針對目前大消費板塊是否已經迎來投資時間視窗的問題，星石投資認為，從中長期來看，消費板塊依舊存在上漲空間，目前或許已經是較好的佈局時點。首先，PPI與CPI剪刀差在明年收斂的確定性較高，今年PPI高企預計將逐漸向下傳導至核心CPI，消費股相對受益；其次，疫情影響大機率持續減弱，目前消費板塊將迎來邊際好轉；第三，在區域性疫情的影響下，前期市場對消費板塊期望較低，導致板塊出現較大幅度調整，估值已經進入合理區間。另外，最新公佈的經濟資料表明，消費修復的方向依舊明確。
凱聯資本投研總監李肇齊認為，最新公佈的經濟資料顯示，社會商品零售增勢良好，這是非常積極的訊號。疫情之後，我國經濟鏈條中的供給端恢復較快，需求端的消費復甦則較為緩慢。進入四季度，隨著疫情防控形勢進一步向好，以及疫情對消費端影響的減弱，預計四季度的消費有望持續改善。從消費總規模來看，今年有望超過疫情前2019年的水平。
關注細分賽道
在具體大消費細分賽道和股票篩選方面，翰川投資總經理陶冶稱，對於大消費板塊整體的投資，應結合公司情況進行具體分析、篩選。該機構將從三大維度尋找投資機會。一是有耐久性的品牌以及圍繞該品牌的可行拓展，比如白酒中的部分高階白酒品牌，可能仍有品類擴張等方面的顯著成長空間；二是符合消費升級的產品或服務，比如旅遊、交執行業中的優質服務提供商等；三是在去槓桿過程中被“錯殺”的優質消費企業。
李肇齊表示，當前凱聯資本在具體投資方向上，重點看好“增量市場”的新能源汽車及其整個產業鏈的投資機會。尤其在實現“雙碳”目標過程中，新能源車的市場滲透率預計將快速提升。此外，該機構也看好受益於消費升級的醫美、高階化妝品以及高階白酒等。
悟空投資投研總監江敬文分析，從長期來看，大消費市場的結構性增長持續存在。消費人群的變遷和消費場景的豐富，帶來了各類產品品類的持續創新變革，會沉澱下來真正優質的產品和品牌。在當前市場環境下，名酒以及具有健康屬性的保健品領域結構性增長值得留意，可關注相關標的的投資機會。
來源：中國證券報
