覆巢之下，安有完卵。在此輪“豬週期”和非洲豬瘟雙重夾擊下，在新三板掛牌的四川生豬養殖企業巴山牧業 （872245） 和羌山農牧（833302）同樣難逃其影響。雖然目前上述兩家公司尚未公佈2021年三季報，但從其2021年半年報中同樣可以感受到經營壓力。
巴山牧業：虧損550萬元
在新三板掛牌的巴山牧業（872245）立足於青峪豬（又名巴山土豬）豬種資源，堅持“種-養-繁-宰-銷”的全產業鏈經營模式，從事豬群保種、種豬繁育、生豬養殖、屠宰加工及肉類產品的銷售等業務。
2021年上半年，公司實現營業收 入 1820.70 萬 元 , 同 比 增 長14.20％；實現淨利潤298.31萬元，同比增長186.12％；基本每股收益0.07元，同比增長140.19％；加權平均淨資產收益率5.63％，同比增加3.56個百分點；上半年末，公司淨資 產 5449.47 萬 元 , 同 比 增 長5.79％；每股淨資產1.32元，同比增長6.45％。儘管如此，公司同樣難逃“豬週期”的影響。上半年實現毛利率30.15％，同比下降8.61個百分點；實現扣非淨利潤-136.78萬元，同比增虧186.12％；經營活動產生的現金流量淨額-692.74萬元，同比由正轉負。同時，上半年末，公司資產總計1.61億元，同比下降0.85％。
說直白一點，上半年如果沒有非經常性收益，公司不僅虧損，而且的數字遠不止136.78萬元。公司方面也表示，今年上半年，公司獲得政府補助收入為414.04 萬元。換句話說，如果沒有這筆補助。公司將虧損550萬元以上。
巴山牧業稱，從今年5月中旬以來豬價一路下跌，到6月中旬，生豬價格已從年前的最高18元跌到了7元以下，生豬價格的下跌對公司豬肉的銷售影響也較大，今年同期的銷售毛利比去年同期下降了8.61個百分點。客觀地說，公司未來的發展前景並不樂觀：一方面，目前公司流動比率為0.37倍，速動比率為0.29倍，公司的流動比率和速動比率均低於1，表明公司的短期償債能力較弱。
另一方面，目前公司向金融機構借款的餘額為5480萬元，均是透過抵押貸款取得的，如果公司未來不能按期償還借款本金及利息，銀行將對抵押物進行拍賣，將對公司的經營造成不利影響，將影響公司經營能力。此外，公司獲得的政府補助多為一次性獎勵，如果公司不能夠繼續取得政府補助，對公司淨利潤將產生較大影響。
羌山農牧：淨利降近兩成
羌山農牧（833302）同樣是一家在新三板掛牌的川內生豬養殖企業。從公司上半年的經營業績指標來看，上半年實現營業收入1.65億元，同比增長9.38％；經營活動產生的現金流量淨額5615.89萬元，同比增長14.43％；上半年末公司淨資產5.83億元，同比增長4.30％；每股淨資產2.89元，同比增長4.33％外，其他指標同比均是下降的。
具體來看，上半年公司實現毛利率49.58％，同比下降11.82個百分點；實現淨利潤5429.97萬元，同比下降18.66％；實現扣非淨利潤5271.31萬元，同比下降19.63％；基本每股收益0.269元，同比下降18.66％；加權平均淨資產收益率8.99％，同比下降5.28個百分點；上半年末，公司資產總計7.71億元，同比下降4.88％。
公司主營業務為生豬育種養殖、豬肉及豬肉製品的生產銷售，主要產品為父母代種豬、商品仔豬、商品育肥豬、豬肉及豬肉製品。公司養殖業務板塊為專案的核心，主要包括生豬育種、仔豬擴繁、健康生豬養殖、無抗飼料生產；肉食品精深加工業務板塊是產業模式支撐的重要保障，主要包括冰鮮冷鏈屠宰，發酵肉、新型罐頭、生物製劑、中獸藥製劑等專案。
對於業績下降的原因，羌山農牧認為：首先，歷史上存在的生豬價格週期性波動再次發生；隨著近年來人們對肉食消費結構的改變，以及生豬疫病的大規模發生對消費者心理造成影響，從而導致市場需求減小；其次，生豬出欄量、出欄活重和豬肉進口持續增加，疊加商業凍品持續投放市場和鮮肉消費低迷，使得豬價持續回落不斷下探，仔豬價格也隨之回落；第三，從防疫成本來看，非洲豬瘟仍在持續爆發，雖然疫情處於點狀發生態勢，並未出現區域性暴發流行，但為了有效地預防疫情的發生，公司完善疫病防控體系，增加了經營成本。
此外，從人力資源成本來看，生豬養殖基地因雙防雙控要求，生活環境相對較封閉，容易導致工作人員特別是技術人員的流失。對此，公司提高了技術人員的待遇，改善了工作人員的生活環境，這也增加了經營成本。
政企合力度難關
10月18日，國家統計局四川調查總隊釋出四川省2021年前三季度主要調查資料顯示，全省出欄生豬4401.8萬頭，同比增長29.8％，其中，三季度出欄1473.1萬頭，同比增長26.6％。三季度末，全省生豬存欄4350.4萬頭，同比增長15.5％，與二季度相比下降2.3％。前三季度，全省豬肉產量334.1萬噸，同比增長33.1％。
2021年7月26日，養豬第一大省四川省出臺《穩定生豬生產十條措施》提出，進一步強化生產服務、深化非洲豬瘟等重大動物疫病防控、鼓勵企業開展豬肉產品加工、嚴格價格監督檢查、做好豬肉收儲準備、夯實財政支撐、穩定信貸支援、提升保險保障能力、落實環保及用地扶持政策。
面對豬價調整，企業也採取行動消解壓力。巴山牧業更加堅定了做全產業鏈的決心，一是做好從種豬、擴繁、仔豬、育肥豬的養殖管理，確保生物安全；二是提高飼餵水平，努力降低養殖成本；三是做好產品推廣，穩定銷售客戶群體。針對生豬疫情，公司將對產業發展模式進行調整，逐步過度到“公司+基地+村集體”（養殖端由公司直接控制）模式，解決養殖產業發展和養殖疫情控制問題。
面對雙疫情的持續影響，羌山農牧表示，公司將繼續規劃並實施閉環式健康養殖整合產業模式，即實施以育種、擴繁、飼料加工、肉品加工、研發、生物產品加工為一體的整合專案，以健康安全高品質的豬肉為目標實施無抗養殖集束工程。具體來說，公司閉環式健康養殖整合產業模式以“一二一 工程”生產模式的設計，即以“一”個研發業務為依託，支撐養殖業務板塊和精深加工業務板塊執行，以“一”個糧經飼協同產業專案為基礎，支撐生態立體和生物消納的環境運營。
羌山農牧同時表示，公司豬肉和豬肉製品以“羌山”、“北川老”作為主要品牌，主要透過專營門店、商超專櫃、終端客戶配送等線下銷售方式，以綿陽為圓心向西南乃至全國拓展。同時開展微信小程式等線上銷售活動。
本文源自金融投資報
