過去一段時間裡，A股市場出現了比較明顯的兩極分化格局。一些強勢的個股不斷創出新高，而一些弱勢個股則不斷走低，有不少個股的股價甚至都已經跌破了淨資產。那麼，這些跌破淨資產的股票是否值得買呢？

A股200多隻個股的股價跌破淨值

作為一家公司，在經營過程中往往都會產生一些負債，用公司的總資產減去負債，剩下的就是淨資產。用公司總的淨資產除以發行的股票數量，即為每股淨資產。當一家公司的股票價格跌破每股淨資產時，就被稱為破淨股票。

目前，A股市場的破淨個股已經有200多隻，其中以金融服務、房地產和交通運輸行業居多，分別有59只、33只和25只。金融服務業中，銀行股屬於破淨股票集中的重災區，有超過80%的銀行股都處在破淨狀態。

在眾多的破淨個股中，有十多隻股票的股價已經低於每股淨資產的一半，意味著這些股票正在以低於半折的價格向投資者出售。如果買了這些股票，即便是公司直接將資產清算登出，投資者也能獲得100%以上的投資收益。所以，這些股票看起來非常便宜。那麼，這些便宜的破淨股票，到底能不能買呢？

破淨個股是否值得買？

首先，要看淨資產的質量。一家公司的淨資產可分為多種型別，但不同資產的質量高低會有不同。判斷資產質量的高低，可以從資產的變現能力、收益高低、估值水平等方面來看。

一般來說，變現能力越強的資產，質量也就越高，比如現金或銀行存款，就是高質量的資產。

不過，作為一家公司，不可能將所有的資產都換成現金或銀行存款，因為這些資產帶給公司的收益較低，因此需要持有一些能帶來較高收益的資產。一般來說，能帶來的收益越高，資產的質量也就越高。

然而，能帶來高收益的資產，如果估值過高，就未必還是優質資產。比如原本只值100元的資產，雖然每年能帶來20%的收益，但現在被估值到10萬元，明顯就是估值過高了。

如果一家公司的淨資產中的低質量的資產佔比較多，其資產就很容易出現折損。比如最近兩年出現的比較多的商譽減值，就是低質量的資產出現折損的表現。一些上市公司之前以較高的溢價收購另一家公司，幾年後另一家公司的發展不如預期，意味著當年有很多的錢算是白花了，結果就需要進行商譽減值。

除了商譽外，還有存貨、應收賬款等資產也比較容易出現折損。這些資產如果佔比較高，就未必是什麼好事。

而一旦淨資產中有大量的資產出現折損，就會導致每股淨資產大幅下降，甚至比現在的股價更低。

所以，破淨的股票未必就是好股票，只有那些大部分的淨資產都是高質量資產的破淨股票才值得買。

其次，就是要看上市公司的造血能力，即公司的持續盈利能力。一家公司就算淨資產比較多，可如果造血能力不足，年年都是虧損，那麼再多的資產也會被虧光。

這種情況在那些已經處在衰退期的公司中比較常見，這些公司在以前可能也有過輝煌時期，賺了不少錢，因此積累了不少淨資產。然而如今這些資產已經沒有多少造血能力了，就算是想把資產變現都不容易，即便能變現，可能也要大打折扣。

所以，那些空有資產卻又年年虧損的公司，就算是股價跌破淨資產，也不值得買。

總而言之，破淨的股票值不值得買，要看上市公司的資產質量及盈利能力，唯有資產質量高、盈利能力也還行的破淨股票才值得買。