智通財經APP訊，中國銀行業IT解決方案市場領軍企業宇信科技（300674.SZ）在1月9日接受調研時表示，目前在手訂單基本代表能夠代表了2022年大概的收入增長的趨勢，從資料上來看行業的景氣度還是非常的高。海外業務2021年簽約額將近2000萬，未來幾年會繼續高速增長。
華為、騰訊是宇信重要的生態合作伙伴，公司大力推進與百度、華為、騰訊以及多家資料庫廠商等生態合作伙伴的業務合作，包括：進一步深化與百度在金融雲、人工智慧、大資料分析領域的合作；選擇西南區域作為試點，與華為共同開發區域金融科技市場；與騰訊簽署戰略合作協議，共同在海內外市場，助力金融行業的數字化升級。
基於公司既有在手訂單增長情況，因為公司收入確認是基於終驗法，收入確認相對訂單情況是明顯滯後的，所以目前在手訂單基本代表能夠代表了2022年大概的收入增長的趨勢，從資料上來看行業的景氣度還是非常的高。過去幾年公司研發費用投入很大，因為未來的競爭會聚焦產品上，所以公司投入更多的研發。宇信科技希望在主要四大產品線上保持領先地位，同時在創新業務上，海外業務也會繼續投入研發，所以未來幾年研發費用，還是會保持和2021年差不多增速的水平，略快於收入增長，保證收入的可持續增長。
在過去一年，在正式推出信創試點之後，各家銀行及主要銀行信創的進展的進度都比年初預期更快，公司預期金融信創之後有繼續提速的趨勢，也會給公司的業務帶來更多的機會。公司認為信創在一定程度上會促進行業集中度提高，這是由於金融信創是難度很高的系統性工程隨著公司能力積累和相關產品的標準化，在競爭格局裡能夠將門檻提得更高，也能夠將業務向頭部廠商聚集，從而促進提高行業的集中度。整體來說，信創大專案的回款情況都在正常範圍之內，所以不會給公司現金流帶來太大的壓力。
公司在提高人效方面主要做了兩方面的工作，一個是透過加大研發力度，推出領先的新產品，競爭優勢也更加明顯，同時改進現有產品標準化的程度。第二是希望及時的轉嫁成本壓力，按照過去幾年的成本壓力，把成本轉嫁到客戶頭上。交付層面公司在嘗試更多做集中交付的規模。以上這些都能改善人效，但是最主要的還是靠創新運營業務和海外市場業務提高整體人效。
網貸業務和科技運營業務基本能做到人效60-65萬，個人網貸業務如果如果未來5年獲得20%市場份額的話，預計大概收入是六個億。同時，公司也在嘗試切入國有大行、股份制銀行去開展與網貸相關的業務，目前國有大行已經初見成效，股份制銀行未來仍然可能成為可以開拓的市場。個人網貸相關的海外運營業務預計今年會有收入貢獻，未來有可能在個人消費網貸做到10個億左右的收入，利潤率大概30%以上。同時，基於一些產業場景，公司也在做供應鏈金融貸款的嘗試，海外業務2021年簽約額將近2000萬，未來幾年會繼續高速增長。此外，在國內形成的信創產品未來也能夠向海外去輸出。
具體調研內容如下：
一、公司2021年度回顧及2022年業務展望：
公司董事、財務總監兼董事會秘書戴士平先生對公司業務發展情況進行了總結和展望：
2021年是宇信科技上市以來第三個完整的財年，經過全體宇信人的共同努力，在數字化轉型、行業信創、業務創新的浪潮中，我們積極地抓住了機會並且把握機會，確保能夠實現2021年公司收入和利潤的雙增長。
首先，宇信科技大力推進與百度、華為、騰訊以及多家資料庫廠商等生態合作伙伴的業務合作，包括：進一步深化與百度在金融雲、人工智慧、大資料分析領域的合作；選擇西南區域作為試點，與華為共同開發區域金融科技市場；與騰訊簽署戰略合作協議，共同在海內外市場，助力金融行業的數字化升級。
第二、加大研發投入。公司推出了資料中臺、監管中臺、信貸全業務等多個新一代符合信創要求的分散式架構的智慧化軟體產品，整體的資料產品獲得信通院權威認證；分散式架構的統一開發平臺受到了多個客戶認可，成為全行級的開發平臺，為公司後續業務拓展奠定了非常好的基礎；而信貸產品也贏得了當年行業裡最重要的幾個大單。
第三、在創新運營業務方面，我們在2021年也有不少舉措。在基於消費場景的個人網貸業務條線，在嚴格遵守網貸新規的前提下，積極尋求網貸業務新的合作模式，於去年拓展了兩個新客戶，業務繼續保持穩定增長。在科技運營方面，在擴大既有客戶業務的同時，努力拓展了新客戶。同時，我們在2021年也嘗試開拓了更多的業務場景，在供應鏈金融業務、保險平臺運營、渠道運營場景，我們都與生態合作伙伴一起，簽下了數家金融機構。隨著過去五年的創新嘗試和取得的成績，我們對創新運營業務的發展充滿了信心，該業務對提升公司人均收入和淨利潤率將會起到顯著的促進作用。
第四、在海外市場，我們努力克服疫情帶來的影響，在新加坡、印尼、馬來西亞、柬埔寨都有不錯的進展，讓宇信科技的網點轉型產品、渠道產品、資料產品、DevOps產品等都在海外市場有了試點落地的機會。在印尼的兩個創新運營業務也都在按部就班地往前推進，去年二季度上線的第一個客戶進展順利，計劃一月中旬會正式向全市場推出，第二個專案預計2022年一季度也能上線，這兩個專案的成功落地推出也證明了我們的創新運營業務在海外市場也有很大的市場潛力。過去兩年的海外市場拓展雖然受到疫情的影響，但已經取得的成果充分體現了宇信科技的多產品優勢和創新優勢，我們相信海外市場將會是宇信科技未來的一個新增長點。
展望2022年，中國人民銀行在1月4日釋出了金融科技發展規劃，明確金融數字化轉型的總體思路、發展目標、重點任務和實施保障，加強了我們把信創和創新作為2022年主題的信心和政策的支援。
在信創方面，由於去年主要的金融機構的信創進展都比較順利，各類業務系統，包括核心、資料、信貸、資料庫都參與了不少信創的成功案例。我們相信今、明兩年信創將會給行業帶來持續高景氣度，宇信科技整合業務和各個產品線都看到了更多的業務機會。我們也希望能夠把過去幾年的信創能力提煉成可輸出的能力產品(ServicesAsProduct)，助力推進行業信創的進展。我們相信今年的整合業務和軟體業務也將延續2021年的增長勢頭，在增長的同時，兩個業務的毛利率也有希望能穩定下來。
在創新運營業務方面，我們將繼續在數字信貸發力，開拓新客戶，同時發展老客戶的老業務並拓展新業務；在渠道運營業務上，我們將在去年佈局的基礎上，希望今年能跑出幾個有穩定增長前景的業務場景，為未來的創新運營業務的持續增長做好準備。全年預計收入增長將延續2021年的水平，毛利率也將繼續保持在較高的水平，從而拉動綜合毛利率的提升。隨著全世界逐漸學會如何跟疫情共同生活，海外各國社會執行也將慢慢恢復正常，宇信科技的海外市場在2022年將有一定突破，預計今年海外業務收入將是2021年的數倍，簽單金額也將看到高速增長。
預計在2022年，公司的整體收入和利潤的增速都將會保持或略超2021年的水平，淨利率則在去年的基礎上將會有一定的改進，主要是得益於綜合毛利率的穩定和提升，以及管理效率的提升。
二、問答環節：
問：公司與華為、百度、騰訊等公司都有合作，合作的業務和具體情況、包括公司在信創方面的進展能詳細介紹下嗎？
答：華為、騰訊是公司重要的生態合作伙伴，在國內、國外的市場上都有比較深入的合作和全面推廣。在國內的市場，在國內市場，除了傳統的整合業務之外，我們在系統服務、PaaS工具開發、綜合解決方案和產品都有多個專案的合作。比較有代表性的合作包括用華為雲替換某股份制銀行的信用卡核心系統，我們承擔整合、適配、應用遷移、雲管平臺的開發和升級等相關工作；用華為高斯資料庫替換基於美國天睿公司的資料倉庫平臺以及後續的各個資料集市的遷移和適配。跟騰訊的合作包括了在騰訊雲上的應用系統重構和升級、以及騰訊資料庫和移動開發平臺的落地等等。以上這些在業務上具有延續性，後續的收入規模可能更大，對於公司的收入和利潤的貢獻也更加明顯。公司也有能力和機會持續輸出，沉澱出產品和服務，在信創方面幫助更多的金融機構。在海外市場，我們和華為的合作主要是在數字銀行解決方案和業務運營方面，以及和在國內信創中相對成熟的產品和方案的輸出。另外，我們和騰訊的合作包括在騰訊雲架構上輸出渠道類產品、包括小貸業務系統的運營、以及銀行整體的數字化轉型。宇信科技和底座廠商的合作不限於華為和騰訊。公司和百度、頭條、網易、和包括眾多的資料庫平臺廠商，如平凱星辰、達夢、南大通用、中興通訊、人大金倉等都有合作的案例，在未來信創專案快速推進的過程中，公司和各個主要資料庫廠商也都有業務機會和非常好的合作。
問：信創是否會導致行業集中度提高？
答：我認為在一定程度上會促進行業集中度提高。公司在過去三年緊跟信創政策趨勢，積極加入監管相關信創機構，信貸和資料中臺參與信創典型業務場景搭建和驗證；公司產品也已基本完成與信創主流底層廠商的相容適配，完成適配認證100餘項；公司各業務條線廣泛的參與第二批金融信創試點專案，是目前銀行領域金融信創參與的業務場景最全的廠商，包括自助機具、一般業務場景和關鍵業務場景等20多個細分信創場景。隨著公司能力積累和相關產品的標準化，在競爭格局裡能夠將門檻提得更高，也能夠將業務向頭部廠商聚集，從而促進提高行業的集中度。由於金融業務系統的複雜性和多樣性，除了簡單的像伺服器替換這類代理業務之外，金融信創並不是簡單的產品替代，而是難度很高的系統性工程，這就自然提高了提供這類服務的門檻，從而間接地促進行業集中度的提升。宇信科技透過過去幾年和多家優質客戶的合作機會，有能力把專案過程中沉澱、積累、提煉出的系統服務的能力和產品能力透過研發形成可推廣和複製的解決方案，在後續向其他客戶推廣信創解決方案和產品時，能有效地發揮研發的規模效應。
問：信創大專案的回款情況如何？專案大是否會給公司現金流帶來壓力？
答：信創專案相對於整合專案來說，回款更長，但是也在正常範圍內。信創業務的整合類專案通常來說會比基於IOE架構的產品複雜很多，整體專案週期更長，但是也在可控範圍內，會對我們的經營現金流有一定的負面影響，但是公司透過在現金流方面的精細管理，過去兩年結果比較理想。所以整體來說，都還是在正常範圍之內，所以不會給公司現金流帶來太大的壓力。
問：對於行業景氣度，您認為是上升的態勢嗎？原因是什麼？
答：基於公司既有在手訂單增長情況，因為公司收入確認是基於終驗法，收入確認相對訂單情況是明顯滯後的，所以目前在手訂單基本代表能夠代表了2022年大概的收入增長的趨勢，從資料上來看行業的景氣度還是非常的高。另外，在行業信創方面，在過去一年，在正式推出信創試點之後，各家銀行及主要銀行信創的進展的進度都比年初預期更快，我們預期金融信創之後有繼續提速的趨勢，也會給公司的業務帶來更多的機會。
問：信創專案一般金額相對都比較大，信創專案的利潤率如何？
答：對於各家廠商來說，信創都是一個新的機會。所以一期專案毛利率會有壓力，這也是對2021年軟體業務毛利率形成壓力的部分原因。但是由於業務是後續可持續的，除了人工成本的原因，我們認為二、三期能夠把之前的低毛利率扳回來，進入一個正常的發展軌道。此外，這類專案早期都需要磨合的過程，對於分散式機構、微服務，我們和客戶的理解都是逐漸加深的。之後會越來越好，我們認為利潤率會很快恢復正常，從長遠來看，不會對毛利率有明顯的影響。頭部廠商的優勢也會更加明顯。
問：數字貨幣對行業和公司業務的影響？公司未來或者已經具體參與哪些工作，帶來了哪些業績增量？
答：由於客戶對數字人民幣的保密要求，我們以前數字人民幣業務提得非常少，現在數字人民幣APP上架，將會在今年迎來大規模的試點。我們把數字人民幣分成四個環節，第一個是發行環節，央行負責，第二個是數字人民幣運營，包括國有大行在內的九個機構，第三個是合作運營機構，商業銀行和非銀支付機構，第四個是消費環節。宇信科技定位在應用軟體開發商的角色，所以過去兩三年在第二第三第四環節都有參與，尤其在第二和第三環節參與程度更加深入。在第二個環節，我們跟幾家大行作為數字人民幣運營機構有較深的合作。包括前臺(數字人民幣App)、中臺(前置系統、使用者中心、服務中心、管理中心)和後臺(賬務和清算)全方位的合作。在第三個環節，我們和多家中小銀行在對接運營機構和場景商戶端都有合作，包括支付側(比如個人綁卡、兌回、兌出)、場景側(個人、對公)、支付清算。跟非運營的銀行合作通常分為幾個階段：A.完成數字人民幣支付渠道的對接，實現個人及對公業務的兌回、兌出及基礎功能；B.實現門戶如手機、櫃面的相關簽約、查詢管理等功能，完善整體體驗；C.從門戶讓商戶、使用者能夠完整體驗數字人民幣的便利與消費；在第四個環節，我們透過銀行端，給場景端的銀行生態合作伙伴進行對接，支援數字人民幣的使用。由於公司的產品廣泛，所以數字人民幣對於宇信科技的影響是全面而整體的。
數字人民幣涉及銀行系統方方面面的改造升級，以支撐相關業務開展。與宇信幾大產品線相關的升級改造場景有：1)渠道產品線的支付場景，主要涉及第三和第四個環節，商業銀行的接入端和支付端。宇信的渠道產品條線已為個別客戶開始提供相關解決方案。2)隨著數字人民幣的發行，信貸業務將出現新的變化，供應鏈金融、普惠金融和綠色金融將成為中小銀行加強建設的重點，信貸是宇信的優勢產品，可為中小銀行提供相關解決方案和產品。3)數字人民幣的發行，會帶來新的監管挑戰和要求，監管是宇信這兩年從股份制銀行往中小銀行大力拓展市場份額的強勢產品，藉助數字貨幣的東風，將進一步擴大監管產品的市場份額。4)數字人民幣的推行，會帶來銀行更多的資料業務，不管是資料前臺、中臺、後臺都會需要打通和融合，這為宇信的資料產品帶來更大的應用空間。技術層面，大部分客戶會選擇分散式微服務的技術架構，相信數字人民幣和金融信創會得到更好的結合和推廣。此外，數字人民幣的運營環節通常會使用國產資料庫，公司也參與了在某大行數字人民幣國產資料庫改造。
問：在數字貨幣方面，我們和同行業直接競爭對手，或其他公司相比，切入的差異是什麼？
答：數字人民幣對宇信科技來說是新的產品、機會和優勢。第一是基於我們有非常優質的合作客戶，能夠提供非常好的業務機會和應用場景，幫助我們沉澱出非常好的產品和解決方案。此外，公司本身的能力使得我們能把握這個機會。擁有優質客戶的廠商，在雙方合作的過程中還是需要有優質的服務能力，來抓住機會和提供優質的解決方案，因為我們有豐富、全面的產品線，容易獲得和抓住不同場景的合作機會，沉澱出更多的數字貨幣的合作機會、產品和解決方案，這在行業中比較獨特，也比較難以複製，這是數字人民幣直接對宇信科技帶來好處，這有利於公司的產品和解決方案在行業裡面產品的推廣。
問：公司在提高人效方面的佈局？
答：在軟體開發方面，公司主要是做了兩方面的工作：一個是透過加大研發力度，推出領先的新產品，競爭優勢也更加明顯。同時改進現有產品標準化的程度，提高現有產品實施交付過程中的工藝，提高人效。第二是希望及時的轉嫁成本壓力，按照過去幾年的成本壓力，把成本轉嫁到客戶頭上，過去幾年來看還是會有一些效果。交付層面我們在嘗試更多做集中交付的規模，提高人效。以上這些都能改善人效，但是我覺得最主要的還是靠創新運營業務和海外市場業務提高整體人效。
問：請展開講一下，創新運營業務和海外業務在中短期和長期的展望，對公司基本面的影響？
答：創新運營業務經過五年的發展，其中網貸業務和科技運營業務基本能做到人效60-65萬。基於消費場景的個人網貸有三個活躍、成熟、穩定的客戶，2021年新簽了兩個的客戶，一個國有大行一個外資行。個人網貸業務主要客戶是城商行，城商行總數大概120家，是潛在的客戶群，如果未來5年獲得20%市場份額的話，即24家，按照現在平均每家2500萬收入，我們預計大概收入是六個億。同時，我們也在嘗試切入國有大行、股份制銀行去開展與網貸相關的業務，目前國有大行已經初見成效，去年成功簽約了一家國有大行，同時也在數家分行去簽約落地，2021年已經開始有收入貢獻。股份制銀行過去一年也在積極推進，但是股份制銀行和大行一樣，合作模式會有挑戰，但是未來仍然可能成為可以開拓的市場。2021年基於網貸新規，我們也在拓展新業務，比如徵信業務，去年也有客戶簽約落地，這也會提升每個客戶收入的平均額。
此外，個人網貸相關的海外運營業務也是類似的模式，預計今年會有收入貢獻，未來有可能在個人消費網貸做到10個億左右的收入，利潤率大概30%以上。同時，基於一些產業場景，我們也在做供應鏈金融貸款的嘗試，去年也與多家金融機構簽約，嘗試做渠道運營。科技運營也都在佈局和發力當中，這些都會對創新運營業務有比較顯著的貢獻。海外業務過去兩年受疫情影響，但是在海外打了非常好的基礎，公司幾大產品線都能落地推廣，所以我們認為海外業務能夠高速增長。2021年簽約額將近2000萬，未來幾年會繼續高速增長。海外銀行客戶我們能幫助他們繼續升級改造換代。在海外市場上，對標其他IT服務公司的時候，我們的產品優勢更加突出。此外，在國內形成的信創產品未來也能夠向海外去輸出。
問：公司研發費用從2016年以來波動挺大，2017年穩定，2018、2019年都是超過30%高速增長，未來研發費用的規劃是怎樣的？
答：過去幾年研發費用投入很大。因為未來的競爭會聚焦產品上，所以我們投入更多的研發，以提高標準化能力，提高業務能力，現在不僅是宇信科技，友商都在大量投入研發，希望提升業務能力、標準化程度。宇信科技希望在主要四大產品線上保持領先地位，同時在創新業務上，海外業務也會繼續投入研發，所以未來幾年研發費用，還是會保持和2021年差不多增速的水平，略快於收入增長，保證收入的可持續增長。
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