如同耕作需要遵循春夏秋冬的季節規律，投資中也存在明顯的季節效應。“Sell in May and go away”是流傳於華爾街的諺語，A股市場也有“春季躁動”、“五窮六絕七翻身”的說法。
從單純的統計規律看，A股市場的確存在著明顯的季節效應。一年中不同時期，A股的表現呈現不同特點。咱們來提前翻一翻虎年A股的日曆，看看哪幾個月哪些板塊上漲的機率最大。
一季度：2月最值得期待
說起季節效應，不得不提每年歲末年初的“春季躁動”。從歷史行情看，一季度“躁動”主要體現在2月。
從近17年中證800全收益指數月度表現看，2月和12月上漲年份都有12年，上漲比率最高均為71%，但是從月度漲幅中位數看，2月以3.29%居首，比12月高出1.26個百分點。
但是也要看到，3月是近17年表現最差的月份，上漲比率為0.41%全年最低，漲幅中位數為-0.86%，也是全年最低。
2022年開年A股市場出現了一定的調整，不過方正證券認為今年的春季躁動行情依然是值得期待的。一是流動性環境比較寬裕友好；二是市場整體估值不高，出現普跌或者系統性風險的可能性低，更有可能是結構性切換；三是新興產業朱格拉週期的產業邏輯值得期待，看好硬科技小盤成長公司在2022年的表現。
二季度：防禦型行業佔優
市場通常是買在預期，賣在兌現。當行情進入4月份之後，催化春季躁動行情的因素逐漸褪散，市場逐漸進入了政策、業績的真空期。這時候，前期獲利的資金就有兌現浮盈的需求，進而撤退引發市場的調整。
據海通證券統計顯示，4、5、6月份wind全A指數平均漲幅在0.72%、0.70%、-1.62。
其中，6月份疊加金融機構半年度的考核，市場流動性收緊，所以在此期間的行情往往是最低迷的。等市場經過6月份的下跌之後，7月份流動性會出現報復性好轉，往往也帶動了一輪行情的反彈。在此期間，消費、醫藥和TMT這些和經濟週期相關度較弱、或者是低估值、業績較好的防禦型行業表現優秀。
天風證券研究團隊研究發現，越是在市場指數上漲機率最低的月份，白酒越成為資金抱團的板塊。白酒板塊在整個二季度表現出顯著的強勢，4月和6月的上漲機率都在70%，而且是6月100%跑贏滬深300指數的行業。
三季度：科技股估值切換
三季度，財報業績再次隆重登場。
恆泰證券認為，7、8、9月屬於半年報業績與三季報預告披露視窗期，業績情況會給行業表現帶來一定影響。此外，9月往往是蘋果等電子產品的新品釋出會，產業鏈公司通常會提前反應。對於消費、旅遊、汽車等三季度開始進入傳統旺季階段的行業來說，可能也會有所表現。
需要注意的是，天風證券策略團隊認為，科技板塊一般在三季度就出現了估值切換行情，三季度的表現顯著好於四季度。從統計資料來看，元件、半導體、計算機、光學光電子、通訊傳輸裝置、終端裝置等科技成長板塊在三季度能實現60%以上的上漲機率，但到了四季度卻普遍下降到45%以下。
四季度：低估值板塊逆襲
對於四季度來說，容易發生資金的高低切換，往往是低估值、ROE穩定品種佔優。
從往年四季度的日曆效應來看，估值較低或者ROE穩定的行業取得超額收益的機率較高，例如保險、白色家電、工程機械等行業在四季度上漲的機率更大。
恆泰證券表示，雖然A股的季節效應確實存在且影響著不同行業的表現，但由於每年的宏觀環境和政策背景不盡相同，市場中的季節效應並非每年都能夠精確地到來。
對於投資者而言，季節效應可以作為一份日曆參考，但更重要的是深入瞭解所購買股票對應的公司，搞明白便宜還是貴了。
最後，祝各位投資者虎年選準賽道、踏準節奏、大賺特賺！
