導語：A股節前的調整，或是正常整理？
先說重點：隨著2021年的遠去，整理了許久的A股市場走出了一波強勢下探，多方的短期防線也相繼失守，滬深兩市呈現調整趨勢。那麼，這是否意味著三大股指結束了始於2019年的上漲行情？
首先，這一輪調整的動能主要來自三個方面。一個是滬深兩市持續在高位整理，而電力、鋰電池和半導體等板塊經過輪動攀升後，市場由此積累了較多能量。所以，在多方承接力不足的情況下，空方動能逐漸增強。
二個是海外市場的震盪。受美股整體漲幅過大和加息預期等因素的影響，美股三大股指走出了一輪寬幅下探，其跌幅一度達到15%左右。由此也帶動了全球市場各主要指數走出一輪較強下跌。
三個是時間節點。節前通常是短期資金流出較為集中的階段，而兩市融資餘額也出現較為明顯的減少。雖然對市場整體和長期的執行影響有限，但是在市場調整的時候卻能夠起到一定推動作用。不過，這種情況一般持續性有限，同時也意味著節後的迴流將給市場帶來上升力。
其實，如果從中長期來看，市場回撥總是難免的。而從短期來看，下跌也是釋放風險的過程。目前的A股已經逐漸進入機構時代，市場的穩定性也在逐步提升，所以市場會出現幅度較大的階段性回撥，但很難出現連續的寬幅下探。
時間先回到2021年1月初，風電、光伏、鋰電池等新能源品種開啟了一輪較強調整，但從5月開始再度走強。這期間，新能源板塊成為當時市場領漲的品種之一，其中部分龍頭品種的漲幅超過100%。
我們認為，一個穩健的市場不等於不會下跌和沒有調整。無論是指數還是個股和板塊，持續上漲後出現階段性回撥是正常需求。也可以說，正是這些階段性回撥建立起了市場持續前行的支撐，所以A股節前的調整，或是正常整理。
A股市場節前的調整，或是正常整理？
綜上所述：從市場技術面來看，三大股指這一輪下跌雖然力度較強，但依然是在中長期結構內執行。其中，滬指在3300~3700點之間保持寬幅整理，綜合來看市場整體比較穩健。加上我國經濟繼續保持穩健增長的趨勢，以及市場的改革不斷推進、外資持續流入等，接下來A股市場的穩定性將進一步提升。而近段時間的持續調整，目前看有很大可能是正常整理，所以節後的行情主要還是以站穩+盤底+逐步回升為主。
