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日本消費品啟示錄——索尼的進階之路

日本的家電產業是隨著戰後製造業的興盛而發展起來的。在1950-60年代,主要發展的是洗衣機、冰箱、黑白電視機,1960-70年代,主要發展的是彩電、空調、汽車等產品。經過二十年的發展,日本的家電行業有了快速的發展,產生了索尼、松下、東芝、夏普、三洋、日立、NEC、鐵三角、三菱等世界著名品牌。但是從1990年代至今,由於日本經濟陷入“失落”,疊加韓國、中國家電企業崛起,日本家電產業的競爭力不斷下降,日本家電市場份額逐步下降,直到2011年出現集體性虧損。此後傳統的家電龍頭紛紛採取轉型或兼併重組的方式應對。

日本消費品啟示錄——索尼的進階之路

技術研發是日本家電企業的起步時期壯大的原因。二戰之後,美國對日本的援助過程中帶來了大量的技術,這促成了日本家電企業在技術上的迅速發展。1950年代,日本頒佈《企業合理化促進法》,對企業技術引進等給以稅收優惠。隨後在朝鮮戰爭帶來的特需經濟下,日本家電企業處於技術和需求同時增長的狀態。1970年代末,日本家電產業的技術質量水平開始居於世界前列,並且開始成為家電行業的技術引領者。1970年代之後,隨著國內需求飽和,海外拓展以及業務多元化讓日本家電企業繼續保持增長。經過國內市場普及率的提升之後,日本家電企業開始海外投資建廠,進行國際化經營。其中最具代表性的時間就是1980年代我國開始改革開放,從日本大量進口家電產品及生產線。此時日本家電企業一方面可以將已有的成熟生產線轉移,另一方面能夠騰出資源來發展新的產品品類,大量廚電小家電開始湧現,日本家電企業也隨之走向了業務多樣化的道路。

日本的優秀家電企業非常多,我們選取索尼為例。索尼的競爭優勢在於:沿著產業鏈進入技術含量更高的領域進行多品類擴充套件。索尼公司是全世界民用/專業視聽產品、通訊產品和資訊科技等領域的先導之一。索尼公司創建於1946年,50年代索尼成功開發出世界第一臺電晶體收音機"TR-55",60年代在電視行業建立起世界級的地位,開發出了電晶體電視機和單槍三束彩色映象管技術。70年代開發出引領潮流的隨身聽和3. 5寸硬碟等電子產品。80年代索尼併購了哥倫比亞電影公司,進軍娛樂業。90年代到最近幾年索尼一直是視聽和多媒體行業的領導者。從索尼的發展歷程不難看出,索尼不僅僅侷限於家電領域,在很早就開始沿著產業鏈往技術含量更高的消費電子領域進行擴充套件,最終能夠避免家電行業整體不景氣的經歷。

業績方面,公司2019財年主營業務收入為86.66千億元,同比增長1.42%;淨利率為9.20%。估值方面,公司PE值在2002年達到巔峰為364.75,2019年平均PE為14.54。

日本消費品啟示錄——索尼的進階之路

公司股價從1974年602日元上漲至2019年7401日元,漲幅為1129%。每股收益從1990年的0.89美元上漲至2019年的6.53美元,漲幅達634%;市盈率從1990年的17倍下跌至2019年的10倍,跌幅為39%。

日本消費品啟示錄——索尼的進階之路

分類: 家居
時間: 2021-09-19

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