在即將過去的2021年中，零售業內不少企業紛紛掛牌上市，登入二級市場對企業來說既是發展機遇也是不容小覷的挑戰，一邊是融資帶來的更多發展機會與發展空間，一邊是營收公開在反應愈發即時化的市場內對企業帶來的更大的發展壓力，一個企業的上市不僅對其自身的發展具有重要意義，對行業格局變動的影響也是非同小可的，而在上市之後，奪得“王冠”之後的企業能否承受住其重量，繼續砥礪前行，各個企業正在寫下自己的答卷。

製表| 零售圈 來源| 公開資料

01

東鵬飲料摘獲中國功能飲料A股第一股

2021年5月27日，深企東鵬飲料(集團)股份有限公司正式在上海證券交易所鑼聲上市，成功摘獲中國功能飲料A股第一股。

籌備多年的東鵬飲料終於在今年如願上市，開盤後迅速迎來漲停局面，而東鵬飲料也終於在與紅牛的多年角逐中完成對後來者的追趕，成立至今近34年的老字號飲料品牌如今的上市之舉，更需要感謝的或許是其當初堅持做功能飲料的決心，到現在為止東鵬特飲依然是其營收的主要來源，能依靠爆款單品助推企業走上上市之路，甚至成功躋身百億規模公司行列，東鵬飲料的開疆闢土之路的確走的轟轟烈烈。

不管是先參照模式市場再打造差異化競爭，還是先人一步的品牌化營銷戰略，東鵬飲料在功能飲料上的加註不斷變大，並與此同時開始打造網路化佈局，雖然其他產品的營收相較於主品牌來說還相差甚遠，但是整體上來看，東鵬飲料已經迎來高營收的增長趨勢，它的上市將進一步開啟功能飲料的市場活力，不管是之於市場還是之於品牌本身，都只是一個開端，還遠遠未成定局。從市場上來看，近年來飲料賽道新品牌湧現，除了娃哈哈、農夫山泉等老牌飲料品牌持續佈局功能飲料以外，迅速佔領半壁江山的元氣森林也推出功能飲料產品……或已經可以預見未來市場的激烈競爭局面；而之於東鵬飲料自身來說，如何找到除東鵬特飲之外的有力增長點，還是一條仍需探索的路。

02

京東物流港股上市

2021年5月28日，京東物流在港股上市，開盤漲14%，市值2820億港元。

京東物流的上市或是為劉強東口中一再提到的“無界零售”順利拉開了帷幕，從2016年京東物流開始成為獨立公司運營之後，其成長步伐就變得逐漸快速起來，在2020年，京東物流實現盈利，調整後利潤超過17億元，這樣一家強勁的對手進入物流市場的根本目的卻不在物流。在招股書中京東物流將自身定位為供應鏈基礎設施服務商，京東物流實際在各方面的表現的確不同於傳統物流，京東物流的根本目的是作為在供應鏈之上，目前京東物流所能帶給市場的不僅有傳統物流行業的基礎服務，更多的則體現在供應鏈效率的提升上，透過提升供應鏈的效率，進而提升企業效率，甚至最終提高行業乃至經濟市場的效率。京東物流不僅僅止步於物流之上。

京東一直注重在技術方面的探索，京東物流在數字化方面的投資更是不在少數，可以說在當下，京東物流對供應鏈的進一步數字化技術提升的追求甚至超過了企業實現盈利，或許說京東物流的已經看到了更遠處，而不僅僅只是當下營收減去成本算下來的數字。在現當下京東高速度、高質保已經逐漸深入人心，自建的物流體系是否能夠起效，或在京東身上也能窺見一二，近年來京東佈局多行業、多地區，推出的大型商業綜合體京東Mall已經開到多個城市，京東物流遠沒有走到定局，這樣一家以零售為基，又反哺零售行業企業的上市，在開啟京東新時代的同時，或也打開了零售行業的新時代。

03

每日優鮮摘獲生鮮電商第一股

2021年6月25日，每日優鮮美股上市，摘獲生鮮電商第一股。

從上市至今每日優鮮的股市情況一直不容樂觀，屢屢跌破，市值不斷蒸發。除了盈利成為高懸在其頭頂的一把劍，據每日優鮮上市後釋出最新財報來看，其虧損幅度也沒有實現明顯收窄，每日優鮮或許需要用更正向的結果才能挽回市場的於其的信心。

在前置倉模式還未摸清盈利模式之前，當前市場的趨勢就是用高虧損換取高營收，不同於其他品牌的放手一搏，每日優鮮給人的感覺一直是摸著石頭過河，不管是在營收還是虧損上都呈現出剋制的狀態，在市場都忙著拓展布局全國範圍時，每日優鮮在進軍的同時不斷對已有的前置倉點進行最佳化調整，甚至在部分地區退出戰鬥，以提高單店的質量與效率，近年來每日優鮮逐漸開闢其他賽道，也在數字化上不斷加註，尋找進一步提高效率的路徑，每日優鮮的前置倉之路是否能夠真正步入正道，時間究竟能給出答案嗎？我們還不從得知。

從今年每日優鮮與叮咚買菜先後衝擊上市之後，前置倉的戰鬥號角被再次吹響，或許在當時不管是市場還是資本都希望能看到兩家帶頭，順利打通前置倉賽道，但是前置倉這條道路或許比想象中更難，作為衝在前面的品牌，或許相對也承載著更多的希冀，市場與資本還能相信多久，還要看他們能否給出意料之外卻期待已久的答案。

04

叮咚買菜美股上市

2021年6月29日，叮咚買菜在美股上市。

叮咚買菜緊追每日優鮮之後成為第二家上市的生鮮前置倉品牌，在上市當天股市卻跌到發行價以下，在後面的幾天股市雖有上漲，但如今半年時間過去，叮咚的股價近乎腰斬，市值也從初上市時的約55.43億美元下降至為約31.32億美元，這其中的冷暖或許也只有叮咚買菜能夠深刻感知，在經歷去年的瘋狂擴張之後，今年的叮咚買菜稍許放慢腳步，不斷拓寬市場邊界，先後推出火鍋、預製菜等自有品牌，也開始逐步著手提高品牌效率而不只是盲目擴張，只是在現階段，叮咚買菜或許還無法靠自身扭轉前置倉的局面。

生鮮行業的燒錢定律目前還籠罩在行業內絕大部分企業頭頂之上，前置倉作為先前被市場和資本極度看好的模式，現當下的盈利之路卻顯露出更加險峻的味道，一面是底氣更足的巨頭型企業先後入場，一面是自身逐漸陷入不左不右的尷尬局面，剛開始的確依靠大量補貼實現了使用者的初步增長，但是補貼不可能一直持續下去，如何找到補貼之外的增長轉型點，如何降低高履約力的成本代價，叮咚買菜的盈利之路，或許還要走一段時間。

11月，叮咚買菜釋出了2021年第三季度財報。根據財報披露的資料來看，叮咚買菜依然保持營收高增長、虧損高攀升的勢頭，虧損與營收接踵而至，交出這樣的答卷或許還無法得到眾多“股東”的滿意，依靠上市走出的糧草先行兵馬後至的打法是否能成為叮咚買菜向前行進的重要抓手，還不從得知。如何留住市場，留住市場的消費力，成為叮咚買菜繞不過的問題。

05

奈雪搶跑新式茶飲第一股

2021年6月30日，奈雪的茶在港上市，成功搶跑全球新式茶飲第一股。

近年來新式茶飲不斷崛起，市場份額一再被瓜分，而奈雪終於在創立的第7個年頭衝擊港股上市，上市後的股市情況卻不容樂觀，上市首日破發，跌幅逐漸增大，初初上市的奈雪不被看好或也情有可原，據奈雪招股書顯示，奈雪的茶多年處於虧損狀態，在2020年才終於實現盈利，在市場看來新式茶飲賽道迅速崛起除了其自帶熱點之外，准入門檻較低也是其中原因之一，消費者心甘情願為一杯顏值姣好的奶茶買單，看起來似乎暴利實際卻一直處於虧損，這或許是奶茶賽道看起來光鮮亮麗的外表之後的淤泥。

奈雪一直對標星巴克，希望打造出屬於年輕人的“第三空間”，因此在門店的選址於裝修上一直是高付出，不僅要開在最繁華的地方，對內部裝修陳設也要細細打磨，這或許也是奈雪難以實現盈利的原因之一。只是在奈雪還在蓄力盈利的過程中，消費者市場卻被一再被劃分，一方面是雨後春筍般顯現的茶飲品牌，一方面是咖啡賽道的不斷髮展乃至擠佔奶茶市場，但最刻不容緩的還是市場的同質化越來越高，雖然近年來各行業都依靠推出聯名款完成產品的破圈，但是其所帶來的短期熱度無法支撐一個品牌的前景，今年奈雪也轉變發展戰略，不管是推出奈雪Pro店降低成本，還是繼續發力門店的數字化運營，抑或是推出能夠歷久彌新的差異化產品，上市之舉並沒有為奈雪蓋棺定論，而是真正的開啟了奈雪時代。

06

維多利亞的秘密獨立上市

2021年8月3日，維多利亞的秘密從母公司L Brands集團分離，在紐約證券交易所獨立掛牌上市。

在過去幾年維密關店、出售、虧損……的訊息不絕於耳，在維密大秀關停的幾年後，維密自身也逐漸走起了下坡路，在其幡然醒悟到與市場的差距時，已然落後於市場一大截了。近年來眾多內衣品牌崛起，市場需求也已經逐漸走向多元化，從只追求單一的性感，到現在更追求舒適感，從無鋼圈到無尺碼，女性內衣市場的一步步變局已經推動其市場規模進一步擴大，而維密所落下的課程更是不在少數。

或許是如今女性內衣市場大放異彩，又或是希望資本接手的路走不通，維密開始自我變革之路，希望能夠擺脫以往標籤化帶給其的桎梏，維多利亞的秘密在過去已經和“性感”二字完成了深度繫結，如今談轉型的確不是易事，在進行一系列換代言人，換理念之後，維密終於顯現了些許生機。上市之舉並非救命稻草，維密現在依然以北美市場為主，以內衣產品為主，未來的發展之路只會朝著拓寬市場邊界的方向行進，只是現在國內內衣市場競爭愈發激烈，維密的新品美妝業務不見起色，未來的方向好像還是模糊不清，上市之後的維密是否能在市場上走更有底氣，或許還待驗證。

07

海倫司收穫酒館第一股

2021年9月10日，海倫司於香港證券交易所主機板正式掛牌上市，酒館第一股至此誕生。

海倫司開盤首日即漲，隨後市值漲至三百億，如果在海倫司發展前期多數資本還對其不明覺厲的話，而今百億市值的這家小酒館則以迅雷不及掩耳之勢迅速走進了公眾及資本視野，海倫司一直被譽為年輕人的小酒館，如今順利走上上市之路，或許也是對當下年輕群體市場紅利的再次驗證。

年輕人的生意逐漸成為當下市場環境下的一個快車道，這屆年輕人“養”起來的新賽道市場不絕於耳，不管是新茶飲、火鍋食品還是泡泡瑪特類產品，隨著人們經濟水平的不斷提高，這群敢消費的年輕人擁有了與日俱增的消費力，海倫司迅速瞄準小酒館賽道的空白市場，找準市場發展風向標，在規模不低的酒類市場中以其自身具有的高社交性以及高性價比，迅速攬獲年輕人市場。

如今在小酒館型別品牌中拔得頭籌，不僅是海倫司自己的成功，更是助推小酒館行業打破了又一層隔閡，今年零售市場內不少企業也迅速佈局酒類產品，海底撈推出小酒館、盒馬開出酒類產品專營店、鍾薛高推出白酒聯名款產品……海倫司面對的挑戰或許還尚未真正開始，

市場上總有年輕人，卻並不意味著海倫司總有市場，上市之後的海倫司如何為年輕人寫下更具吸引力的酒館生意經，還待揭開序章。

08

孩子王深交所上市

2021年10月14日，從事母嬰童商品零售和服務的孩子王兒童用品股份有限公司於深交所創業板正式上市。上市首日，市值漲破250億元。

孩子王作為今年母嬰賽道的強勁選手，在年底成功衝擊上市，或許是對孩子王所走的大店模式宣告了階段性的勝利，從孩子王在南京開出第一家店時，就已經明確了接下來的發展模式，南京首店單店面積就超過了全球嬰童店的平均面積，如此瘋狂的舉措在當時看來確實未免顯得有些魯莽，而如今孩子王已經在全國各地開出超數百家直營店，最大的門店面積已經超過了南京首店，收穫了千萬會員，其線下門店的實力已經走在行業前端。

國內母嬰市場在近年來紅利顯現，一方面是因為疫情的衝擊，國外的相關母嬰品牌逐漸喪失優勢，國內品牌不斷崛起；另一方面是當前國家的宏觀政策使然，生育政策的進一步開放為母嬰市場注入了更多活力。孩子王致力於打造母嬰市場的一站式服務，賦予線下門店線上渠道無法比擬的購物體驗，這樣的模式助推孩子王走到今天也逐漸顯露出劣勢，線下門店風生水起，線上渠道難以拓展；市場內垂直觸達類母嬰品牌奮起直追。孩子王上市之後的發展之路或才是重頭戲，幕後推手汪建國又將帶領孩子王在母嬰市場創造如何的行業奇蹟，我們才僅僅只掀開其神秘外表的一角。

09

港股快運第一股落定安能物流

11月11日，零擔快運企業安能物流在香港聯交所主機板掛牌上市，拿下“港股快運第一股”之位。

這個物流品牌可能對絕大多數人來說還是一個陌生的面孔，但是對於國內零擔快運企業以及幕後資本來說，安能物流已經不是一個新面孔了，從2010年成立至今安能物流深耕快運並迅速崛起，成功躋身行業龍頭隊伍，在面臨虧損多年後在2020年實現扭虧為盈，伴隨其迅猛增長的貨運量，利潤率的迅速提升在接下來或也來日可期。據公開資料顯示，2020年安能物流市場份額達17.2%，登頂中國全國性快運網路之首。如何繼續保持這份榮譽，安能物流還將繼續摸索。

效率一直是快執行業的重中之重，效率的提升可以迅速構建企業核心競爭力，助推企業完成差異化轉變，這也是各大行業內各個品牌不斷追求的重點，安能物流在上市之後也將加大效率提升佈局，不管是數字化工具的進一步更新，還是全國網路化佈局，安能物流都將繼續走上效率提升的追求之路，這樣的安能物流帶給市場乃至行業的影響都是非比尋常的，此次的上市之舉，不僅對於其自身具有里程碑式的意義，對國內整個零擔物流行業的格局變動更是一個重要影響因素。

10

順豐同城港交所掛牌上市

2021年12月14日，順豐同城正式在港交所掛牌上市，成為港股“第三方即時配送第一股”。

順豐同城的上市是順豐繼續加拓範圍市場的重要一步，瞄準配送市場的最後一公里，順豐同城的這條路的確走的不容易。據上市前的招股書顯示，順豐同城仍未實現盈利，水漲船高的訂單量與高支出的人力成本至今未形成合理的持衡水平，幾乎是每一份訂單均在虧損狀態，如何實現扭虧為盈對順豐乃至對同程配送來說都仍然是一條不好走的路，其創始人也表示企業經營一定要回歸到盈利的商業本質，但目前如何走上盈利之路對於順豐同城來說仍然是巨大的挑戰。

除了自身結構與戰略面臨進一步的最佳化與調整，市場給予順豐同城的壓力更是不容小覷，除了已經佔據同城市場的美團、餓了麼等，同類型配送方達達也依然是勁敵，尤其是在達達得到京東的加持後，其將爆發出來的能量或還無可估計，雖說順豐同城此時上市或不是最佳時機，但對於其自身而言，迅速的開啟下一階段已經迫在眉睫，今年年底順豐同城低調上線小程式“埋單單”似試水拼單業務，雖然目前該業務仍處於試點階段，但是順豐同城對於市場的野心已可以窺見一二，在得到阿里及哈嘍出行等有力資本支援之後，順豐或將能順利在新一年開啟新旅程，在市場份額不斷擴大的勢頭之下，順豐同城找到盈利的拐點或也只是時間問題罷了。