編者按：
[10年前，中國機械類的支出是美容護膚類的10倍，現在美妝類是機械的5倍。這是中國高階製造價值的體現。同樣，消費升級和ESG更是進行當中或是剛剛起步，未來成長空間巨大。]
從2022年資產配置方向來看，外資看好中國高階製造、消費升級以及ESG三大方向。
在高階製造領域，中國新能源產業鏈具有全球競爭優勢，這個產業鏈也走出了長期牛市行情，但近期該板塊有一定的調整。對此，惠理投資管理（上海）有限公司董事長餘辰俊在接受《紅週刊》記者採訪時指出，“我們認為調整不是壞事，這給了投資者進一步佈局的機會。我們將緊密跟蹤各個新能源子行業的變化，逐步加大板塊配置。具體而言，減碳不僅是中國政府的目標，也是全球各國政府的共識。中國在以電動車、光伏和風電等為代表的新能源行業有全球競爭優勢，也將受益於全球減碳的程序。經過2021年的持續上漲，新能源龍頭的股價實現估值和業績的‘戴維斯雙擊’。我們自2019年以來就持續關注新能源行業，未來仍會重點佈局。”
相比新能源產業鏈，中國裝備製造和高階機械製造也在快速成長。威靈頓投資管理投資總監李以立（Philip Li）表示，中國曾經是機械工具的進口國，現在已經成為機械工具的出口國。“有一組機械類和美容護膚類的商品進口額的資料對比顯示，10年前中國機械類的支出是美容護膚類的10倍，現在美妝類是機械的5倍。中國機械類出口的快速增長，體現出中國在這方面的三個優勢，第一個就是研發優勢，中國研發實力非常強，才會快速追趕世界領先者。第二個是中國擁有完善的售後體系，能夠給客戶量身定做的售後解決方案。還有一點，人們往往覺得中國是靠低價取勝的，現在並非如此，中國在相關機械工具領域的定價能力已經可以跟全球競爭者比肩。”
除了智慧製造，外資“第二關注”的就是消費升級。富達國際亞洲股市基金經理維多利亞認為，共同富裕政策改變了遊戲規則，這是一個長期的戰略。這個政策可能會讓中國的收入更平均，會提升低收入群體的工資，並把中產階級的收入更加多元化。“因此我們預期，中國的消費會持續上升，而且會比其他市場上升得更快。”
餘辰俊也認為，中國消費者對產品的品質和品牌要求將逐漸提高，很多消費品行業都將受益。“其中，高階白酒、醫美等奢侈性消費品將較快增長，同時免稅行業也有望受益。對全球市場而言，高階箱包、服飾、珠寶、腕錶等奢侈品都有望受益於中國的這波奢侈品消費崛起。”
在高階消費領域，銳聯資產管理公司首席投資官許仲翔認為，白酒行業過去一年的表現不算太好，但長期具有高成長性。高階家電也具有高成長性，無論家電行業的馳名品牌還是智慧家居企業，都屬於高階家電。“一個行業內有競爭才有正向迴圈，從海外發展來看，美國行業內通常不只有一個龍頭，因為沒有競爭，企業的創新性、戰鬥力會變差，因此是兩家企業輪流當龍頭。我們認為，當老龍頭出現管理層僵化的時候，新龍頭起來替代老龍頭，然後老龍頭還有足夠的資本可以再創新、再追趕，這是一個最好的迴圈。”
海外機構“第三關注”的是ESG。李以立表示，ESG的重點在於它是未來幾十年的潮流趨勢。“所以，不僅僅眼下，我們會看到許多產業將發生改變。我們會看到很多國家會在財政方面斥巨資投入，也會看到相應的監管的改變。對於我們多資產投資部門，我們現在想要努力去理解的是ESG將會帶來怎樣的根本改變。我們比較關注環境變化或者氣候變化帶來的影響，我們會去關注氣候變化對於多個國家的環境將會帶來怎樣的影響，這個也會相應的影響到投資回報。”
未來，中國要在2030年實現碳達峰，2060年實現碳中和。目前，我國ESG類公司——無論能源還是工業類公司還處於剛剛起步階段，這也意味著未來擁有廣闊的成長空間。
更多精彩觀點已釋出於第98期《證券市場紅週刊》，原文《海外知名機構瞭望2022：全面註冊制開啟新一輪做多良機》，作者李健，更多精彩內容可在“證券市場紅週刊”頭條號予以關注。
