2022年玉米年度展望
截止到目前新季玉米銷售進度偏慢，近期有明顯增加的趨勢，在下游消費走弱的當下，預計年前玉米還是處於回撥的趨勢。年後新季糧源的減少，就需要多關注外部糧源的增加情況，在明年玉米進口增加之前，國內玉米還將保持震盪上行趨勢。
2022年澱粉年度展望
2022年由於行業產能的擴張，產量端依舊維持明顯的增長態勢，但是消費端的增速明顯放緩，在高原料高成品價格下，下游的消費被明顯的抑制，2022依舊維持供應的寬鬆格局。
短期來看，原料供應充足，開機穩步回升，庫存持續累計，下游消費吃吃沒有好轉的情況下，預計產業利潤降進一步被壓縮。
長期來看，下游成品價格還將繼續圍繞原料價格波動，年後隨著原料供應的減少，價格估計重回上行通道。
2022年PVC年度展望
PVC國內外投產依然偏少；電石供需格局依然向好；BDO穩定增長；燒鹼投產減少；房地產預期不樂觀；PVC平衡表不確定性較大。
2022年苯乙烯年度展望
從投產角度倆看，苯乙烯仍是過剩最嚴重的環節，長期來看，苯乙烯環節仍需基礎高成本裝置。純苯端投產量相對較少，明年仍可考慮找機會做縮苯乙烯與純苯價差。
2022年玻璃年度展望
玻璃2022年總的邏輯在於供應減量，以及需求的竣工週期。遇上整體地產端的疲弱以及整個供應的高位，需要博弈供應端冷修數量和需求端地產下行體量。年末的靜態狀態來看，玻璃中下游庫存普遍偏低，如果年後持續累庫繼續壓制玻璃成品價格，那麼在旺季來臨前有望爆發出一波投機性補庫帶來的快速去庫。全年來看竣工週期依舊能給玻璃全年需求帶來一定支撐，竣工端材料需求或強於開工端材料需求。
2022年純鹼年度展望
22年純鹼依舊處於向好格局之中，供應端的減量和需求端的增量都和21年的格局如出一轍。但是純鹼上漲的空間和時間都大不如21年。高價格下重鹼產量得以保證，輕鹼需求受到壓制，21年的重鹼並沒有出現緊缺狀況。22年浮法端面臨冷修增多，而光伏過剩狀態下點火數量和速度都是對矽料投產速度的極大考驗。一旦等到天然鹼投產，那麼純鹼的緊張格局難以維繫，純鹼22年在供需端的博弈將要大於21年。
2022年電解鋁年度展望
留意成本繼續下滑的空間，以及企穩的時間。
留意明年整個旺季前，供應端投復產的量級節奏。
明年需要給電解鋁利潤或者進口視窗開啟。
2022年鋼材年度展望（一）
行情的重點在房地產，限產決定節奏。
1.目前看來地產的下滑具有持續性，在需求持續下滑的背景下，黑色總體處於熊市格局，直至地產企穩向上。市場分歧點在下滑幅度以及未來地產的政策上。
2.供應端存在變化的可能，在於平控還是減產。
3.成才總體處於下行狀態，但是盤面持續貼水，交易要注意節奏，同時注意政策的變化。
隨和市場參與者水平的進步，需求差一起的下跌很可能是比較急速的，而不是像15年的持續緩速下跌。
原材料沒有強烈的矛盾去支援鋼鐵成本，方向將跟隨成材。電爐成為高爐的緩衝墊，廢鋼重新回到一個重要的狀態。
2022年鋼材年度展望（二）
需求展望：
鋼材的三大板塊中，地產上半年可能維持小幅反彈行情，但是下半年隨著開工量的下滑，反彈行情難以維繫；基建持續發力，但對鋼材的拉動量有限；製造業見頂回落，可能會成為明年的行情拖累。
高度來說，受益於這波地產的趕工潮，開春的旺季行情需求可能會好於市場預期，同比下滑幅度不會像今年下半年一樣維持在20%，大概會縮窄到15%左右，4-5月的月均需求可能達到8200萬噸以上。而明年下半年隨著專案的減少以及出口端的拖累，環比會有比較大的下滑，基準我們可以暫時錨定於今年11月。今年11月是地產投資環比放鬆和趕工需求增加的一個月，同時也承接了二季度仍然較好的新開工情況，可以說是集前後利多於一身。儘管如此，11月鋼材的表觀需求量也不足7000萬噸。明年下半年無論是新開工還是趕工需求都不會好於今年11月，即便有政策託底，需求基數仍將維持在7000萬噸上下。前高後低的需求走勢大機率維持，全年鋼材需求下滑幅度超8%。
供應展望：
今年的春節提前至1月底，所以1-2月的產量會受到較大的影響，而地產趕工剛開始發力，供需短期會有比較大的錯配，預計今年春節的累庫高度有限。而2月底到4月初，產量逐步恢復，趕工需求逐步退坡，到4月份鋼材呈現供需雙旺的格局。之後需求預期旁落，庫存去化速度恐低於往年，利潤壓縮下，至年中可能看到鋼廠主動減產的情況，尤其是目前利潤較低的短流程電爐鋼廠。
樂觀估計，2022年粗鋼產量9.3億噸，同比下行8.8%，約9000萬噸。產量下滑雖多，但下半年需求下滑更多，二、三季度鋼材庫存會受到較大的考驗，剛唱的減產幅度會成為博弈的關鍵，下半年的鋼廠產量有主動壓減的可能性。
2022年甲醇年度展望
國內供需格局：
明年上游投產有限，關注久泰投產進度與其下游乙二醇投產情況。
下游投產偏多，聯億甲醛裝置負荷依賴於甲醛銷售情況，產能釋放仍需觀察；渤化投產仍需關注MTO利潤情況，青海大美投產仍需觀察，目前無太強預期。
國外供需格局：
明年國外投產較少，主要為今年投產裝置的產能釋放。
1.明年SABALAN空分裝置修好，預計降貢獻部分增量。
2.隨著美國天然氣的價格下降，北美科氏預計也將貢獻增量。
3.前面其餘區域受天然氣緊張導致停車的裝置是否重啟仍需觀察。
基於進口回升及上下游投產，雙控等假設給出全國平衡。
2022年聚烯烴年度展望
聚烯烴國內外投產量同比升高。
產能保持升高趨勢。
房地產預期不樂觀。
工業原料庫存尚有補庫空間。
平衡表：PP壓力偏大。
平衡表：PE進口成關鍵，內部可能有分化。
2022年聚酯年度展望
產業鏈需求展望總結：
從產業鏈商品進口情況看，疫情後經歷了國內需求回升，產能回升，接著國外需求回升，產能利用率回升的規律。後面會面臨在物流通暢後的需求回升以及海外自身供應回升的矛盾。
終端的需求一直相對穩定，但是產業其餘環節的庫存有分化啊，目前看聚酯環節的成品庫存相對較高。
PTA行情展望：
PTA上游-石腦油偏強格局
PTA上游-PX偏弱格局的轉化
PTA上游-PTA利潤築底
當前加工費於短期PTA過剩下的估值相符；煤化工下的醋酸價格波動較大；天然氣價格上漲帶來蒸汽成本走強。
PF行情展望：
PTA下游-聚酯利潤的分化
聚酯產量增速：訂單並未好轉；補償性需求已經過去；前期需求帶來的高利潤難以為繼。
短線的困局-三個邏輯難兌現
原因：染費高企導致替代經濟性差。
短纖2205表需-供應端壓力不大。
2022年尿素年度展望
格局預判：
在能耗雙控背景下，尿素作為高能耗產業，未來投產有限，關注烏蘭大化投產進度，且部分割槽域可能存在產能置換計劃，關注產能置換時點；在化肥保供的背景下，預計明年開工將回歸20年水平，且也存在新增供應，預計供應降同比增加明顯。在高價肥降低農業需求的背景下，若肥料價格維持高位，預計未來農業需求仍將偏低，而工業需求方面，隨著海外疫情的逐步好轉，預計出口拉動將逐步走弱，遠期預計三聚氰胺價格將回歸至合理區間，且目前開工已至高位，遠期增量有限；板材需求在房地產需求弱勢的背景下，預計存減量；電廠及車用尿素可能仍存增長空間，但是佔比較低，綜合判斷下未來工業需求無太明顯增長點。在需求偏弱，供應增量明顯的情況下，預計遠期尿素將維持弱勢，重點關注出口政策的變動。
平衡推測：
在國內保供的核心邏輯下，西南氣頭預期開工超過往年，且烏蘭大化也存在開車預期，故調高22年1-4月產量；
春耕後產量及開工視國內後期尿素價格及庫存而定，若春耕結束後國內尿素已出現明顯飽和，預計保供政策將逐漸走弱；
在法檢背景下，出口可能會支援部分關係較好的國家，但預計量有限，在出口未放開的背景表需將增加200-300萬，在需求未有明顯增量的背景下，即使算上社庫補庫需求，工廠仍有較大壓力。
2022年蘋果年度展望
21/22年度，蘋果產量下滑9%較大年，消費靜態的看進行了修復，期末庫存從原先的嚴重過剩到新季的略微過剩。
因為前期天氣的問題，導致今年蘋果整體質量下滑嚴重，今年質量較往年整體下滑了半個等級，對應質量較好的商品果價格呈現上行的驅動，價格上行後，新季蘋果也基本入庫，後續需要關注價格上行後對消費的影響。
短期看，蘋果處於消費的旺季，對現貨價格還是有比較強的支撐，中長期看，還是關注庫存去化的情況，如果庫存去化的快，價格將繼續上行，如果庫存去化的慢，價格在年後會出現回撥。3月份後，需要關注天氣對新季蘋果產量端的影響。
2022年生豬年度展望
走勢分析：長期看，豬週期下行尚未結束無法證偽，全市場21年四季度到22年一季度仍是產能釋放週期，商品豬出欄不斷增加是長期壓制住家的主邏輯。21年7月作為產能淘汰的起點，豬週期畫像22年4-5月出現本輪低點。
中短期隨消費旺季逐漸結束，肥-標價差縮小，散養戶壓欄鬆動，在集團企業按計劃出欄的背景下，預期豬價拐頭向下，但個人認為春節前供需邊際依然處於較緊的狀態中，暴跌機率不大，主要下行趨勢或將發生在春節後。不排除一致性預期導致春季前集中出欄，反而形成春節後供給不足，價格節奏打亂的可能。
結構&節奏：市場一致性預期過強，參與者結構專業化程度高，多個邏輯提前兌現，例如03合約的深度貼水，03合約 往後的正向結構排列，市場已經“畫”好了未來的價格走勢。期現結構於出入場節奏反而比基本面更加重要，不排除市場出現“糾偏”。
展望：現貨規模化程度提高，價格波動縮水；盤面交易機會遞減。
風險：生豬病疫情，遠月過大的貼水，供需節奏錯配。
2022年橡膠年度展望
1.近年來由於產能過剩以及遠月高升水，橡膠經常被當做空配。當前產能週期拐點逐步臨近，因此思路轉變為找機會做多。但由於供應週期拐點尚需時間確認，且需求端後續不一定能給出好的增速，因此在做多時應尋求更好的安全邊際（逢低做多）。
2.2021全乳的產量預計在23-24左右，老全乳消耗速度也不高，二深色膠則是一直去庫，因此二者價差今年有較大幅度的收斂。2022年深淺色膠價差可能仍有機會：尋找二者庫存差（基本面差異）和價差之間相背離的機會。
2022年鐵合金年度展望
1.供應：鐵合金屬於產能過剩品種，且高耗能，在當前政策下，控制標準能耗，中性評估產量平控。矽鐵由於2021年超產，2022年按照2020年平控。
2.需求（進口）：近年我國鐵合金為淨進口國，矽鐵出口有一定佔比，矽錳幾乎可忽略不計，主要出口國為亞洲鄰國，日韓及東南亞國家，佔比達90%以上，2021年出口高主要原因為海外疫情供給不足，對後市疫情不佳判斷，出口給平。
3.需求（內需）：粗鋼最低將保持平控目標，結合需求下行，粗鋼減量將帶來內需減量。對於矽鐵而言，金屬鎂也佔到一定需求。
4.關注：H1關注因冬奧、環保、能耗雙控基調等政策，供應端影響可能成為行情主導線；H2關注需求變化。
策略：
1.對沖：關注下游需求復甦回升，供應因能耗、冬奧等驅動走弱，把握交易節奏鐵合金可作為多配品種。
2.套利：H1關注SM強於SF。
2022年鐵礦石年度展望
2022年，預計全球鐵礦石供應同比減2900萬噸，降幅1.2%，減量主要在部分高成本的非主流與國產礦，需要根據價格調整，當前結論偏樂觀，實際減量應更多。
2022年，預計全年鐵礦石需求同比減5215萬噸，降幅2.5%，減量主要在於國內地產調控帶來的總需求下滑，需要對政策保持關注，而海外需求相對平穩。
綜上所述，鐵礦石已從19年還是得牛市格局完全轉變為熊市結局，但需要注意的是，供應始終未回升至礦難前水平，此輪下行源於需求端政策的調控，因此其方向與節奏變化非常關鍵。
策略：1.現貨：做縮品種間價差（高中低品）
2.盤面：底部區間震盪，120美金為頂，逢高空掉期，連鐵450-500有支撐。
3.套利：做縮外盤與內盤價差。
